UBS prevé que el oro encontrará soporte cerca de los 4000 dólares

UBS es optimista sobre la tendencia del oro a medio y largo plazo, y espera que el precio del oro pueda encontrar soporte cerca de los 4000 dólares por onza, y que suba a 5400 dólares en septiembre de 2027. A pesar de que el fortalecimiento del dólar y el aumento de las tasas de interés reales en EE. UU. han presionado al oro, la divergencia entre la reducción de posiciones especulativas a corto plazo y la demanda de asignación a medio y largo plazo es clave para entender la tendencia actual del precio del oro. Giovanni Staunovo, estratega de UBS, señala que el aumento de las tasas de interés reales y la fortaleza del dólar han elevado el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, y recientemente los operadores no comerciales han reducido sus posiciones largas netas en futuros y opciones de oro, aumentando la presión a la baja sobre los precios. Sin embargo, las tenencias de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro siguen siendo resilientes, con flujos de capital continuos en las últimas semanas, lo que indica que algunos inversores no han abandonado el mercado del oro. Esta divergencia significa que la reducción de posiciones especulativas puede presionar a la baja el precio del oro a corto plazo, pero no necesariamente representa un cambio en la demanda de asignación a medio y largo plazo. UBS considera que el oro ha mostrado una resiliencia más fuerte que en el pasado frente al aumento significativo de los rendimientos reales en EE. UU., lo que refleja que la demanda estructural puede estar compensando parcialmente la presión de las tasas. Las tasas reales y el dólar siguen siendo variables importantes que afectan la tendencia a corto plazo, y no se descarta que el precio del oro continúe retrocediendo.

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