La intersección de la deuda estadounidense, la inflación y la presión de las tasas de interés en Japón, enfrenta una revalorización de activos globales ante altas tasas de interés

El 26 de agosto, la economía estadounidense presenta un patrón contradictorio de "enfriamiento de la demanda, pero la inflación sigue siendo alta". La confianza del consumidor en EE. UU. ha caído a su nivel más bajo del año, y las ventas de nuevas viviendas en julio también han alcanzado su punto más bajo en seis meses, mientras que las altas tasas hipotecarias continúan presionando la demanda de vivienda; sin embargo, la vigilancia de la Reserva Federal sobre la inflación no ha disminuido. Collins ha declarado que, si no hay evidencia de una caída sostenida de la inflación, la política podría necesitar "ajustarse lo antes posible"; Barkin ha advertido que, a medida que la deuda sigue acumulándose, podría llegar un "momento de liquidación" en el que los inversores dejen de absorber deuda estadounidense. Además, de las 12 reservas federales locales, 4 ya apoyaron un aumento de la tasa de descuento en julio, lo que refleja que la discusión interna sobre el grado de restricción de la política en la Reserva Federal está aumentando.

Por lo tanto, el PCE de julio que se publicará esta noche es aún más crucial. El mercado espera que la tasa de crecimiento interanual del PCE subyacente se mantenga en 3.3% y un crecimiento mensual del 0.2%; si los datos superan las expectativas, reforzarán aún más la posibilidad de mantener altas tasas de interés o incluso un aumento en septiembre. Sin embargo, actualmente el mercado todavía prevé una alta probabilidad de que se mantenga la tasa en septiembre, y lo que realmente merece atención es si la inflación se verá afectada por los aranceles, los costos de energía y la infraestructura de IA, creando una nueva rigidez. Especialmente, al final de septiembre, el método de estadística del PCE sufrirá un ajuste significativo, lo que podría llevar a correcciones retrospectivas en los datos posteriores, aumentando la dificultad para interpretar la tendencia de la inflación en el mercado.

En el extranjero, la inflación y las expectativas de aumento de tasas en Japón están aumentando simultáneamente, lo que aumenta aún más la presión sobre el mercado de deuda global; la inflación subyacente en Australia también superó las expectativas en julio, aumentando el riesgo de un nuevo aumento de tasas por parte del RBA. Esto significa que los bancos centrales globales no enfrentan simplemente una demanda débil, sino que el crecimiento económico está enfriándose, pero la inflación estructural, el déficit fiscal y los costos de energía aún limitan el espacio para recortes de tasas. La inversión en IA sigue siendo un importante soporte para el crecimiento global, pero si las tasas de interés a largo plazo de la deuda estadounidense, el retorno de capital japonés y las tasas de política global se mantienen altas, el aumento del costo del capital podría ejercer presión sobre acciones, activos criptográficos y otros activos sobrevalorados.

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