¿Qué mirar después de la reunión de política monetaria?

Actualmente, lo que sostiene al mercado no son nuevos compradores, sino que los antiguos tenedores no han optado por seguir vendiendo.

Escrito por: Caballero de Blockchain

En la madrugada, la Reserva Federal de EE. UU. publicó los resultados de la reunión del FOMC de julio, anunciando que mantendría la tasa de fondos federales en el rango de 3.5%-3.75%, en línea con las expectativas del mercado.

Más allá de la decisión sobre las tasas de interés en sí, lo que merece más atención es la forma de comunicación de la Reserva Federal. La declaración de esta reunión no difiere mucho de la anterior, y a excepción de los cambios en la proporción de votos y los miembros disidentes, no se emitieron nuevas señales políticas, continuando con el estilo de menos previsibilidad y menos orientación desde que asumió Waller.

Aunque este enfoque aumenta la flexibilidad de la política, también dificulta el juicio del mercado sobre la futura trayectoria de las tasas de interés. Antes de la reunión, algunos analistas apostaban a que la Reserva Federal podría aumentar las tasas en julio, pero al final no ocurrió, lo que eliminó el mayor riesgo político a corto plazo del mercado.

Para Bitcoin, esta reunión de política monetaria no trajo un estímulo direccional claro. La inacción de la Reserva Federal significa que el entorno de liquidez no se ha endurecido más, lo que es un resultado neutral para los activos de riesgo, pero tampoco se emitieron señales de recortes de tasas o flexibilización, por lo que es difícil que se convierta en un catalizador para que Bitcoin recupere fuerza.

El núcleo del conflicto en el mercado ha vuelto a centrarse en la liquidez, y si Bitcoin puede salir de la fase de consolidación depende más de si el nuevo capital regresa.

El ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha experimentado salidas netas de capital durante cinco días de negociación consecutivos, acumulando más de 500 millones de dólares en salidas.

El ETF ha sido una de las fuentes más importantes de capital incremental en esta ronda de mercado, y las salidas continuas indican que algunas instituciones han comenzado a reducir su exposición al riesgo a corto plazo, aunque esto refleja más un ajuste de posiciones y no significa que las instituciones sean bajistas sobre Bitcoin.

Los datos de Glassnode muestran que la tasa de financiación de los contratos perpetuos ha seguido cayendo, y la voluntad de los alcistas de comprar en máximos ha disminuido notablemente. Aunque el tamaño de los contratos abiertos no ha disminuido drásticamente, el sentimiento de apalancamiento en el mercado está disminuyendo, y los inversores están comenzando a ser más cautelosos.

Al mismo tiempo, la entrada de nuevo capital en la cadena también se ha estancado. Las direcciones activas se mantienen estables, pero la actividad de transacciones y la entrada de capital no han mejorado significativamente, lo que indica que el capital fuera de la cadena sigue manteniendo una actitud de espera.

En ausencia de nuevos compradores, Bitcoin actualmente puede mantenerse cerca de los 64,000 dólares, principalmente gracias al apoyo de los tenedores a largo plazo.

El informe semanal de Glassnode indica que los tenedores a largo plazo aún mantienen una fuerte confianza en sus tenencias, las pérdidas realizadas no se han ampliado significativamente y no ha habido ventas masivas, lo que también es una razón importante por la que Bitcoin no ha caído por debajo de niveles de soporte clave.

En otras palabras, lo que sostiene al mercado actualmente no son nuevos compradores, sino que los antiguos tenedores no han optado por seguir vendiendo.

Para Bitcoin, el impacto a corto plazo es más sobre la eliminación de la incertidumbre relacionada con las expectativas de aumento de tasas. Si el capital del ETF puede volver a fluir netamente, y dado que no habrá más reuniones de política monetaria hasta mediados de septiembre, Bitcoin podría acumular nuevamente impulso para subir.

Por supuesto, también hay que prestar atención a la reunión anual de Jackson Hole a finales de agosto, donde Waller dará un discurso. En años anteriores, esto ha tenido un impacto en el mercado, pero si seguimos el estilo actual de Waller, este año podría ser diferente, probablemente convirtiéndose en una repetición de