Quién aspira a convertirse en SRO en el mercado de intercambio de criptomonedas. ¿Por qué son necesarios?

En Rusia, se establecerán organizaciones autorreguladas (SRO) para los intercambios de criptomonedas. Este es un requisito de la ley "Sobre monedas digitales y derechos digitales", que entrará en vigor gradualmente a partir del 1 de septiembre.

Las nuevas reglas establecen requisitos para los intercambios. Se consideran intercambios a las personas que realicen dos o más transacciones por un monto superior a 3,5 millones de rublos al mes. Tales intercambios solo pueden operar si están incluidos en un registro especial del Banco Central. Entre otras condiciones, se requiere un capital propio de al menos 15 millones de rublos, estrictos requisitos para el personal y la dirección, llevar registros y tener el software principal y de respaldo en el territorio de Rusia.

Los intercambios de criptomonedas también estarán obligados a unirse a una organización autorregulada (SRO) del mercado financiero (artículo 18, p. 9 de la ley 282-FZ). Aún no existen tales SRO, pero los participantes de la industria se están preparando activamente para su aparición.

Los expertos contaron a "RBK-Cripto" sobre qué organizaciones autorreguladas comenzarán a operar en este ámbito y qué harán. En la Asociación de organizaciones que realizan el intercambio de moneda digital (AOЦB), que planea convertirse en SRO, describieron sus objetivos y explicaron cómo ayudarán a los intercambios de criptomonedas.

Cuándo aparecerán las SRO para los intercambios de criptomonedas

Para los participantes actuales del mercado de intercambio de criptomonedas, se prevé un período de transición hasta el 1 de julio de 2027, y la participación en la SRO no es obligatoria durante este período, dice Nikita Zuborev, analista senior del mayor agregador de intercambios en línea Bestchange.ru. Además, a finales de agosto, aún se está formando la base normativa: el Banco Central está preparando las reglas para llevar registros, la admisión de organizaciones, los requisitos para los directores y el cálculo de los fondos propios, aclaró el experto.

"En otras palabras, quedan solo unos días hasta el 1 de septiembre, y parte de los mecanismos prácticos aún no están listos y se ajustarán en los próximos meses. Las primeras operaciones reguladas completas podrían aparecer aproximadamente no antes de finales de 2026", opina Zuborev.

En su opinión, aún no está claro quién será finalmente la base de la nueva SRO. En este momento, por este derecho compiten la recién creada Asociación de organizaciones que realizan el intercambio de moneda digital (AOЦB), que se está preparando activamente y formando un registro de miembros, recomendaciones, estándares, cumplimiento y un mecanismo de resolución de disputas, y la Asociación de Bancos de Rusia (ABR), que está formando una unión profesional de los participantes del mercado con planes de posterior transformación en SRO, dijo el analista.

Según el fundador del servicio BitOK, Dmitry Machikhin, probablemente habrá tres SRO diferentes. Una organización unirá a los participantes del sector bancario, la segunda podría convertirse en una asociación de corredores, y la tercera será la nueva AOЦB, ya mencionada anteriormente, que incluirá los intercambios de criptomonedas existentes.

Qué hará la SRO en el ámbito del intercambio de criptomonedas

El modelo de la SRO se tomará de la ley № 223-FZ, que ya funciona en otros segmentos del mercado financiero, dijo Zuborev. El Banco Central establecerá los límites y controlará la SRO, y la propia organización autorregulada establecerá reglas detalladas para el funcionamiento diario de los intercambios y controlará su cumplimiento.

La SRO tendrá la posibilidad de establecer estándares profesionales y consolidar la posición del mercado, explicó la consultora de IPN Partners, Daria Petrukhina. Ella señaló que este modelo ya ha estado funcionando durante mucho tiempo en el mercado financiero clásico, por ejemplo, en NAUFOR, que une a los participantes profesionales del mercado de valores, controla el cumplimiento de los estándares y representa los intereses de la industria.

Además del control, la SRO puede convertirse en un lugar para desarrollar enfoques unificados para cuestiones prácticas que inevitablemente surgirán con bastante frecuencia en el nuevo mercado de criptomonedas de Rusia, dijo la experta. Como ejemplo adicional, mencionó que NAUFOR también lleva a cabo la formación y certificación de especialistas, es decir, la SRO puede desempeñar para la industria no solo una función reguladora, sino también educativa y metodológica.

La modelo final de funcionamiento de las SRO de criptomonedas solo será comprensible después de su creación, la aprobación de documentos internos y la obtención de estatus en el Banco de Rusia, dijo Perukhina.

Ventajas y desventajas

Ventajas

La conveniencia radica en que, al igual que en otras áreas financieras, en el futuro las SRO podrían tener un fondo de compensación y un seguro de responsabilidad, señaló Zuborev. Aclaró que, al final, el usuario final obtendrá garantías financieras claras.

También es conveniente que todas las cuestiones, incluidas las relacionadas con las fuerzas del orden, se puedan resolver en un solo lugar, "civilizadamente" y mediante la presentación de solicitudes, dice Machikhin. Por supuesto, esto no se aplica a actividades ilegales, pero los intercambios ilegales no podrán formar parte de la SRO, aclaró el experto, añadiendo que ahora la legalización de la industria ocurre a la vista de todos.

La principal ventaja de las SRO, según Petruhina, es la posibilidad de establecer reglas de funcionamiento unificadas y mantener un diálogo consolidado con el Banco de Rusia, en lugar de que cada participante del mercado intente comunicar sus problemas prácticos al regulador por separado.

Para el propio negocio, esto también puede simplificar la adaptación a nuevos requisitos, considera la abogada. Explicó que, a medida que se forme la práctica, la SRO podrá proporcionar orientaciones profesionales más claras sobre cuestiones de cumplimiento, organización de procesos e interacción con los clientes.

Desventajas

Entre las desventajas, Zuborev destacó que la SRO podría ser la causa de una seria consolidación del mercado. Esto no necesariamente es malo desde el punto de vista del estado o de grandes negocios, pero para la competencia, y por lo tanto para el precio final para los usuarios, esto es potencialmente una desventaja muy seria, dijo el analista.

También señaló que las desventajas desde la perspectiva del negocio se determinarán en el futuro. Según Zuborev, esto dependerá de qué estándares específicos introduzca la SRO para los intercambios y cuán costoso será cumplir con ellos. Tales estándares pueden incluir AML (Anti-Money Laundering - normas que ayudan a combatir el lavado de dinero) y KYC (Know Your Customer - procedimiento de verificación de la identidad de los clientes), así como límites, reservas, reglas de almacenamiento de criptomonedas, trabajo con efectivo y cuentas bancarias, reglas para el tratamiento de quejas, devoluciones y responsabilidad por transacciones fallidas o erróneas.

La membresía implica una carga regulatoria y financiera adicional, aclaró Petruhina. Explicó que las empresas tendrán que cumplir con los estándares de la SRO, pasar procedimientos de control y asumir los gastos relacionados con la membresía. "Para los intercambios que han operado durante muchos años en un campo legal relativamente libre, esto será un cambio notable en el modelo de negocio. Por lo tanto, la efectividad de la SRO dependerá en gran medida de si puede cumplir simultáneamente con la función de control y realmente representar los intereses de la comunidad profesional ante el regulador", dijo Petruhina.

Machikhin coincidió en que en la primera etapa pueden surgir dificultades, ya que aún no está claro cómo funcionarán las SRO y cuáles serán las condiciones para estar en ellas. Pero el experto cree que durante el primer año de funcionamiento "todo se estabilizará".

¿Están listos los intercambios?

Es importante señalar que el número de sitios de intercambio hoy no es igual al número de posibles participantes legales de la SRO, dijo Zuborev. Una marca puede tener varios sitios con equipos separados o tener varias entidades legales. "Hasta hoy, potencialmente, solo unas pocas están listas para la licitación, pero en los próximos meses del período de transición se entenderá cuántos más negocios podrán pasar por los filtros", considera Zuborev.

Un experto señaló que el umbral mencionado de 15 millones de rublos en fondos propios es solo una pequeña parte de los requisitos. Explicó que el costo real de preparar un negocio será significativamente mayor, tanto en términos monetarios como en recursos de gestión: se necesitarán abogados internos, políticas de cumplimiento y sistemas AML, garantizar la seguridad de la información al nivel de los principales bancos, auditorías regulares, informes más estrictos, mejorar la infraestructura de información y asegurar la integración con los servicios gubernamentales, y, para finalizar, la membresía y el mantenimiento en la SRO.

<<Los requisitos también se aplicarán a la gestión de los puntos de intercambio, de manera similar a otras organizaciones financieras. La entrada a este mercado costará mucho más que los 15 millones mencionados, y el trabajo que se tendrá que realizar durante este año es asombroso en su magnitud>>, dijo Zuborev.

Sin embargo, el experto considera que es poco probable que el mercado se vacíe. Expresó su confianza en que, tras la salida de varios decenas de pequeños intercambios, surgirá un grupo completo de servicios de bancos. El analista recordó que, en el caso de los bancos, la licencia universal permite abrir <> como parte de la infraestructura prácticamente mediante un aviso, sin largos y complicados procesos para obtener nuevas licencias.

Según Machikhin, los intercambios de criptomonedas se unirán principalmente a la SRO, de la cual se planea que sea parte la AOCV. El experto estima que el número de participantes será de 150 a 200.

¿Qué es la AOCV y cuáles son sus objetivos?

La Asociación de Organizaciones que Realizan el Intercambio de Moneda Digital (AOCV) fue creada a finales de julio de 2026, y su director general es el fundador de la firma legal GMT Legal, Andrey Tugarin. Él explicó que la AOCV definitivamente obtendrá el estatus de SRO.
<<Para ello, la asociación fue registrada en el Ministerio de Justicia. La asociación podrá presentar toda la documentación necesaria al Banco Central de Rusia para obtener el estatus de SRO, cuando toda la base normativa necesaria esté lista>>, dijo Tugarin.

Aclaró que sin estos actos normativos, no es jurídicamente posible presentar una solicitud para la SRO. Además, según el líder de la asociación, es necesario esperar una serie de resoluciones e instrucciones del Banco Central, después de lo cual la asociación presentará de inmediato toda la documentación necesaria.

Tugarin comentó que el objetivo principal de la AOCV es dar al mercado de intercambio de criptomonedas el estatus más legal posible, para que el Banco de Rusia lo reconozca y para que el regulador tenga una comunicación adecuada con los participantes legales del mercado.

Además, dado que la adhesión a la SRO se convertirá en un requisito obligatorio para los intercambios, la AOCV también ofrecerá un mecanismo para implementar este requisito.

<<Estamos creando para el mercado no solo la posibilidad de unirse, plantear las preguntas más incómodas y urgentes sobre la nueva regulación, sino que también estamos creando y proporcionando al mercado un mecanismo para que sean legales, porque unirse a la SRO para los intercambios legales no es una opción, sino una obligación directa>>, dijo Tugarin.

Agregó que a aquellos que deseen ser intercambios de criptomonedas legales en Rusia, la asociación tiene la intención de proporcionar todas las herramientas posibles para ello.

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