Las acciones de chips se recuperan en Wall Street: ¿qué explica el aumento?

Después de días bajo una fuerte presión vendedora, las acciones de semiconductores volvieron a liderar las ganancias en Wall Street este martes. El índice Philadelphia SE Semiconductor subió un 3,7%, acumulando un aumento por segunda sesión consecutiva. Acciones como SanDisk, Western Digital y Micron Technology avanzaron entre un 7,7% y un 10,2%.

La recuperación ocurre en un momento en que el mercado intenta equilibrar dos fuerzas opuestas: por un lado, tensiones geopolíticas en Oriente Medio, con nuevos ataques de Estados Unidos a Irán y el petróleo Brent por encima de 90 dólares el barril. Por otro lado, la expectativa por los balances trimestrales de grandes empresas de tecnología que pueden responder a la pregunta central del momento: ¿los miles de millones invertidos en inteligencia artificial están generando retorno?

¿Por qué las acciones de chips estaban presionadas?

En las semanas anteriores, los inversores comenzaron a cuestionar si la fuerte valorización del sector de semiconductores este año había sido exagerada. El escepticismo no surgió de la nada. Las pesadas inversiones en infraestructura de IA realizadas por las llamadas hiperescaladoras, como Alphabet, Microsoft y Amazon, aún no se han traducido en retornos tangibles proporcionales al capital asignado.

Es el viejo dilema del mercado tecnológico: gastar mucho hoy con la promesa de ingresos futuros solo funciona mientras los inversores crean en la promesa. Cuando esa confianza vacila, las acciones de toda la cadena productiva sufren, desde los fabricantes de chips hasta las empresas de almacenamiento de datos.

La corrección reciente recuerda, en menor escala, lo que ocurrió en el segundo semestre de 2022, cuando el sector tecnológico sufrió una liquidación generalizada ante el endurecimiento monetario de la Reserva Federal. En ese momento, como analizamos en la sección de finanzas, el mercado también necesitó recalibrar expectativas antes de retomar la trayectoria alcista.

Los balances de Alphabet e Intel pueden definir el rumbo del sector

El foco ahora recae sobre los resultados trimestrales de Alphabet e Intel, previstos para esta semana. Ambos balances, por razones diferentes, funcionan como termómetro para el mercado de IA.

Alphabet es la principal referencia entre las hiperescaladoras. Si la controladora de Google reafirma sus planes de inversión en infraestructura de IA (CapEx), el mercado tiende a interpretar la señal como una validación de que la tesis de crecimiento permanece intacta. Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, resumió la lógica: esta afirmación por parte de las grandes empresas probablemente establecerá un piso para la caída de las acciones de chips.

Por otro lado, Intel interesa desde otro ángulo. La empresa intenta reposicionarse como fabricante de semiconductores tras años de pérdida de mercado frente a TSMC y AMD. Sus números revelan si hay demanda concreta por chips de IA más allá del dominio casi absoluto de Nvidia, algo que los inversores siguen de cerca, como detallamos en la cobertura de tecnología.

Tensiones en Oriente Medio añaden ruido, pero no dominan el mercado

Los nuevos ataques estadounidenses al sur y al oeste de Irán, en represalia por la muerte de soldados de EE. UU., han elevado la tensión geopolítica. Los futuros del petróleo Brent saltaron a más de 90 dólares el barril, un nivel que no se había probado con consistencia en semanas.

A pesar del escenario, los tres principales índices de Wall Street operaron en alza. El Dow Jones subió un 0,33%, alcanzando los 52.010 puntos. El S&P 500 avanzó un 0,41%, a 7.473 puntos, con el sector de tecnología de la información liderando las ganancias con una valorización del 1,3%. El Nasdaq Composite registró un aumento del 0,68%, alcanzando los 25.680 puntos.

Esta resiliencia sugiere que, al menos por ahora, el mercado está más atento a los fundamentos corporativos que al riesgo geopolítico. Una autoridad iraní informó que Teherán recibió una propuesta de mediadores para un alto el fuego de 10 días, lo que podría aliviar parcialmente la presión sobre el petróleo en los próximos días.

¿Qué significa esto para quienes siguen el sector?

La pregunta central que los balances de esta semana deben ayudar a responder es: ¿el ciclo de inversión en IA aún tiene fuerza o estamos ante una burbuja de expectativas? Los números hasta aquí indican un sector que sigue creciendo, pero cuya velocidad de expansión comienza a ser cuestionada.

Para el inversor que sigue la tecnología y el mercado financiero, tres puntos merecen atención. Primero, el CapEx de las hiperescaladoras: si Alphabet, Microsoft y Amazon mantienen o amplían sus planes de gasto, la cadena de semiconductores tiene sustento. Segundo, la diversificación de la demanda por chips: si solo Nvidia captura valor, el sector en su conjunto queda vulnerable. Tercero, el petróleo por encima de 90 dólares puede presionar la inflación y reavivar el debate sobre política monetaria y tasas de interés en Estados Unidos.

La recuperación del martes muestra que el mercado aún está dispuesto a dar el beneficio de la duda a la tesis de IA. Pero esta disposición tiene un plazo de validez. Vence esta semana, cuando Alphabet e Intel presenten sus números.