Perspectivas del informe financiero de Google: el primer golpe en la reducción del gasto de capital en IA representa un riesgo potencial, Cloud y Search son clave para el rendimiento

El 22 de julio, Alphabet (GOOG/GOOGL) celebrará una conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2026 a las 13:30 hora del Pacífico de EE. UU. y a las 16:30 hora del Este de EE. UU., lo que corresponde a las 04:30 del 23 de julio, hora de Beijing. Los materiales del informe se publicarán antes de la conferencia telefónica. Los puntos de interés del mercado se centrarán en las directrices de gasto de capital en IA, el ROI, el crecimiento de Google Cloud, el rendimiento de la publicidad de búsqueda y los cambios en los pedidos pendientes del negocio en la nube.

En cuanto a las opiniones de las instituciones, el analista Justin Post mantiene una perspectiva positiva sobre Alphabet, considerando que Google Cloud y el negocio de búsqueda siguen siendo el soporte más importante para el rendimiento de este trimestre. Se espera que el negocio en la nube continúe creciendo de manera robusta, y la publicidad de búsqueda también podría beneficiarse de la mejora comercial tras la integración de funciones de IA. Sin embargo, el analista también advierte que el aumento de los costos de hardware, como la memoria, podría elevar el presupuesto de infraestructura de IA, lo que sugiere que las expectativas de gasto de capital de Alphabet para este año podrían aumentar aún más.

Otra institución también es optimista y ha elevado el precio objetivo de Alphabet antes del informe. Esta institución considera que la expansión de los centros de datos y los pedidos pendientes seguirán apoyando el crecimiento de Google Cloud, y la demanda de entrenamiento y razonamiento de IA sigue liberándose. Sin embargo, también menciona que el ritmo del producto Gemini podría traer cierta incertidumbre, y los inversores estarán atentos a si la dirección puede proporcionar un camino más claro para la comercialización de productos de IA.

Otra institución se centra más en el lado de los costos. Esta institución cree que el mercado necesita evaluar si los clientes se trasladarán a modelos de IA de menor costo, y si el aumento de precios de hardware seguirá afectando los planes de gasto de Alphabet. El tamaño de la inversión en IA ya no es el único punto de interés; la eficiencia de la inversión, el impacto en los márgenes de beneficio y la presión sobre el flujo de caja libre también son igualmente importantes.

Sin embargo, no todas las perspectivas son optimistas para Alphabet. Un artículo del profesor de finanzas y CTA Damir Tokic ha causado "terremotos" en el círculo de inversión en acciones de EE. UU., ya que sostiene que Alphabet podría ser la primera gran empresa tecnológica en reducir sus expectativas de gasto de capital en IA, debido principalmente a la debilidad del flujo de caja libre, el aumento de los costos de financiamiento y la falta de pruebas suficientes del retorno de la inversión en IA.

Tokic señala que Alphabet ya había aumentado su plan de inversión en IA para 2026, y el mercado originalmente esperaba que la empresa continuara invirtiendo en centros de datos, servidores e infraestructura en la nube. Sin embargo, la alta inversión está comprimiendo el flujo de caja, y si la empresa continúa con una expansión agresiva, podría necesitar depender de la deuda o financiamiento de capital, lo que traería riesgos de crédito y presión sobre la dilución de los accionistas.

Otra perspectiva también enfatiza el riesgo del flujo de caja libre. Anteriormente, Alphabet había visto presión en su flujo de caja libre debido al aumento de las inversiones en IA y centros de datos, y el mercado estará atento a si esta tendencia continúa. Si Google Cloud sigue creciendo rápidamente, la publicidad de búsqueda se mantiene estable y la dirección no eleva aún más las expectativas de gasto de capital, el precio de las acciones será más fácil de sostener; si las directrices de gasto de capital continúan aumentando, los inversores podrían reevaluar el descuento del flujo de caja futuro.

En general, el éxito del informe financiero de Alphabet dependerá de si la dirección puede demostrar que el gasto en IA se está traduciendo en un crecimiento de ingresos. Google cuenta con múltiples activos como la entrada de búsqueda, el sistema de publicidad, los servicios en la nube, TPU y modelos Gemini, pero el alto gasto de capital también ha elevado las expectativas del mercado sobre el retorno de la inversión. Si el informe financiero que se publicará pronto no puede demostrar que la inversión en IA está generando ingresos suficientes, los planes de gasto de capital y el precio de las acciones de Alphabet podrían enfrentar una reevaluación.

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