"La desaceleración de precios no fue suficiente"... Alea Research diagnostica la fase de "verificación de demanda real" para Bitcoin y Ethereum

En junio, la desaceleración de precios en Estados Unidos prácticamente eliminó la posibilidad de un aumento de tasas en julio, pero se ha diagnosticado que el sentimiento de inversión en activos de riesgo se ha vuelto aún más cauteloso. Alea Research, en un informe reciente, analizó que el aumento abrupto de los precios del petróleo, la presión de valoración en semiconductores y las señales de desaceleración del consumo han impedido que el mercado de criptomonedas, incluyendo Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), establezca una dirección clara.

El informe fue publicado el 19 de julio de 2026. La clave es que el mercado ha pasado de simplemente cuestionar la existencia de la demanda a una fase en la que se verifica si las grandes inversiones en infraestructura y el gasto de capital en curso pueden justificarse con rendimientos reales. Esto muestra que el mercado de valores de EE. UU., las materias primas y el mercado de criptomonedas están siendo reevaluados simultáneamente bajo los mismos variables macroeconómicas.

De hecho, el índice de precios al consumidor (CPI) de junio cayó un 0.4% en comparación con el mes anterior, y la tasa de aumento interanual se desaceleró al 3.5%. Los precios subyacentes disminuyeron un 2.6% en comparación con el año anterior y se mantuvieron estables en comparación con el mes anterior. El índice de precios al productor (PPI) también cayó un 0.3% en comparación con el mes anterior. Tras la publicación de estos números, la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en julio se redujo al 4%. Sin embargo, dado que gran parte de la desaceleración de precios se atribuye a la caída de los precios de la energía, el mercado no lo ha aceptado como una estabilización "completa" de la inflación.

El Beige Book de la Reserva Federal también respaldó esta cautela. Los consumidores estaban buscando alternativas más baratas, las empresas se quejaban de la presión sobre los márgenes debido al aumento de costos, y la carga de la deuda también estaba aumentando. Aunque los indicadores de consumo y empleo aún no han colapsado drásticamente, hay señales claras de debilitamiento. Alea Research indicó que, aunque la probabilidad de que la Reserva Federal aumente la intensidad de la contracción ha disminuido, los conflictos en el Medio Oriente y la expansión de la inversión en infraestructura de IA podrían actuar como nuevas presiones inflacionarias.

Al observar el flujo de activos cruzados, esta tensión se vuelve más evidente. El precio del petróleo internacional WTI aumentó un 15.5% en una semana, mientras que el índice de semiconductores SOXX cayó un 10.2%. El QQQ, que sigue al Nasdaq 100, cayó un 4.2%, y el ETF S&P 500 SPY cayó un 1.5%. En contraste, Bitcoin (BTC) se mantuvo prácticamente estable, mientras que Ethereum (ETH) subió un 2.8%. Esto significa que no todos los activos de riesgo se movieron simultáneamente, sino que se produjo una diferenciación bajo diferentes lógicas según el grupo de activos.

Bitcoin (BTC) no pudo encontrar dirección cerca de los 64,000 dólares a pesar de la desaceleración del CPI y la reducción de la presión de tasas. Aunque el mercado absorbió la volatilidad relacionada con los ETF y algunas grandes ventas, aún no hay un comprador nuevo lo suficientemente fuerte como para compensar esto. A corto plazo, se ha establecido que los 65,000 dólares son la línea base para un rebote, y los 60,000 dólares son el primer nivel de soporte táctico. A pesar de la disminución de las preocupaciones sobre el aumento de tasas, el hecho de que Bitcoin (BTC) no haya podido avanzar fuertemente es una prueba de que los problemas de demanda real y posicionamiento han cobrado más importancia que la liquidez macroeconómica.

Ethereum (ETH) se comportó relativamente mejor. La entrada de fondos de ETF y cierta demanda financiera respaldaron el impulso de compra, mostrando fortaleza en comparación con Bitcoin (BTC). Sin embargo, aún queda por ver si esta tendencia se traducirá en un ciclo de flujo de fondos en todo el mercado. El informe considera que la fortaleza de ETH/BTC solo puede interpretarse como un movimiento estructural de fondos cuando se presenta junto con una expansión generalizada de la configuración de ETF. Por el contrario, si solo un número limitado de entidades financieras continúa comprando, el actual aumento podría quedar limitado a un rebote estrecho.

Solana (SOL) cayó un 3.6% a pesar de la buena noticia de la colaboración entre el grupo japonés SBI y la Fundación Solana. Esto demuestra que el entorno del mercado ya no puede sostener los precios solo con el anuncio de una asociación simple. Narrativas como las stablecoins basadas en yenes, activos tokenizados, liquidez institucional y la infraestructura de pago de agentes de IA son claramente atractivas, pero, en última instancia, el mercado está trasladando su criterio de evaluación a la actividad de usuario medible y la rentabilidad.

La misma tendencia se ha confirmado en el sector DeFi y tokenización. AAVE ha continuado mejorando sus fundamentos, acercándose a una tarifa anualizada de 1,000 millones de dólares y superando los 100 millones de dólares en ingresos. Las nuevas estrategias de aplicaciones y la reestructuración de la recompra están aumentando las expectativas de reevaluación del valor a medio y largo plazo. Por otro lado, a pesar de la expansión de activos reales (RWA), Hype ha continuado viendo una disminución en los ingresos, lo que ha resaltado la presión de valoración. Aunque Temperatura ha mostrado fortaleza relativa al aumentar las expectativas de expansión de la distribución de valores tokenizados a través de colaboraciones con SBI, DTCC, etc., el mercado sigue considerando "la capacidad de ejecución" y "la asignación de ingresos" como los criterios de juicio más importantes.

El cambio más simbólico en los mercados financieros globales esta semana fue el retroceso del "optimismo incondicional sobre la inversión en IA". TSMC y ASML presentaron una demanda sólida y resultados fuertes, pero sus acciones no pudieron evitar la debilidad. Esto significa que los inversores ya no están satisfechos solo con el saldo de pedidos o el crecimiento de ingresos, sino que han comenzado a reflejar también la expansión masiva de la capacidad de producción, los costos de energía, la carga de financiamiento y el riesgo de exceso de oferta en el futuro. En particular, la caída abrupta del mercado de valores de Corea del Sur y de las acciones relacionadas con la memoria se ha presentado como un ejemplo de cuán rápidamente las acciones beneficiadas por la IA pueden pasar de un sobrecalentamiento a una corrección.

En el mercado de materias primas, el aumento de los precios del petróleo fue el factor más fuerte. Con la reactivación de las tensiones en el Medio Oriente y la incertidumbre en el transporte marítimo, el WTI alcanzó los 82 dólares. Sin embargo, no ha habido un aumento explosivo en la demanda en sí, y también hay interpretaciones que sugieren que el aumento a corto plazo en el precio podría no llevar a una tendencia a largo plazo debido a la estructura de inventario y suministro. El oro y la plata mostraron debilidad, y el cobre también fue evaluado como difícil de leer como una señal de simple recuperación económica en medio de la desaceleración del crecimiento en China y cambios en la estructura industrial.

En última instancia, el mensaje de este informe es claro. La desaceleración de precios en junio le dio al mercado un breve respiro, pero eso por sí solo no justifica un fuerte rebote en los activos de riesgo. El mercado de criptomonedas, que incluye Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), se enfrenta a preguntas más difíciles sobre la demanda real, la estructura de ingresos y la sostenibilidad de la entrada de capital en lugar de expectativas de liquidez. Alea Research diagnostica que el núcleo del actual mercado que atraviesa semiconductores, IA, energía y criptomonedas no es "crecimiento" en sí mismo, sino una fase de verificación de si el precio pagado por ese crecimiento es justo.

Descargo de responsabilidad: Este contenido se proporciona únicamente con fines generales de desarrollo de marca e informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, evento en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación para comprar, vender, tradear o negociar de cualquier otra forma con cualquier criptoactivo o para utilizar cualquier servicio. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. Es posible que los servicios de WEEX y los eventos en línea no estén disponibles en todas las regiones, así como que estén sujetos a las leyes, regulaciones y requisitos de elegibilidad vigentes. Usted es responsable de asegurarse de que su uso de los servicios de WEEX cumpla con las leyes locales y de evaluar cuidadosamente los riesgos antes de participar en cualquier actividad relacionada con las criptomonedas.