Inversores institucionales y ETF de criptomonedas: lecciones de EE. UU. y perspectivas para Japón|WebX2026
Inversores institucionales y ETF de criptomonedas: lecciones de EE. UU. y perspectivas para Japón
Han pasado aproximadamente dos años y medio desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ¿Hasta dónde ha llegado la entrada de inversores institucionales y qué ha cambiado? En WebX 2026, participaron Dowling (presidente de Bitcoin Standard Treasury), Lai de Fidelity International, D'Agostino de Coinbase y Tojo de BlackRock Japón. Discutieron de manera integral las lecciones aprendidas de la experiencia estadounidense y las perspectivas del mercado japonés, donde se espera la liberalización de los ETF de criptomonedas.
Cómo los ETF han cambiado el panorama para los inversores institucionales
Cuando French preguntó cómo la aparición del ETF de Bitcoin al contado ha cambiado la estructura de demanda de los inversores institucionales, Lai organizó los cambios en tres etapas: "acceso, aceptación y asignación". Antes de la llegada del ETF de Bitcoin al contado, los inversores institucionales enfrentaban diversas fricciones para acceder a las criptomonedas. El ETF ha eliminado en gran medida esas barreras. Lo que antes era una preocupación central sobre "si se puede acceder a Bitcoin de manera segura" ahora se ha transformado en la pregunta de "cómo construir una asignación desde cero". También ha habido cambios notables en el ámbito educativo. El número de instituciones que invierten en el ETF de Bitcoin al contado se ha duplicado en los últimos dos años, alcanzando aproximadamente 2,400 organizaciones. Esto refleja cómo los inversores institucionales están utilizando activamente los ETF de criptomonedas como una puerta de entrada a esta clase de activos.
Tres riesgos que enfrentan los inversores institucionales
Lai organizó los desafíos que deben enfrentar los inversores institucionales que consideran entrar en el ETF de criptomonedas en tres perspectivas. Primero, el riesgo de mercado. Las criptomonedas, incluido Bitcoin, son altamente volátiles, y el ETF al contado está directamente vinculado a esos movimientos de precios. Segundo, el riesgo tecnológico. Los contratos inteligentes están construidos con código y tienen riesgos inherentes, pero la estructura del ETF delega esta gestión de riesgos a las compañías de gestión de activos y custodios, lo que reduce significativamente el riesgo en comparación con la tenencia directa. Tercero, el riesgo regulatorio. La regulación en cada país sigue siendo desigual, y los inversores institucionales deben estar atentos a las tendencias regulatorias en cada región y establecer un sistema que les permita adaptarse a los cambios.
Lecciones del proceso de aprobación y sus implicaciones para Japón
Cuando se le preguntó sobre las lecciones aprendidas del lanzamiento del ETF en EE. UU., Dowling habló abiertamente sobre las dificultades del proceso de aprobación y los cambios dramáticos posteriores a la liberalización. El lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en uno de los ETF más exitosos de la historia. Con la aprobación de la SEC, los asesores financieros que gestionan la mayor parte de los activos personales en EE. UU. ahora pueden ofrecer exposición a Bitcoin a sus clientes dentro de un marco regulado. Esta "liberación de eficiencia" ha provocado una afluencia masiva de capital, y posteriormente, el ecosistema ha evolucionado hacia la incorporación de operaciones de opciones y staking. En Japón, en junio de 2026, se aprobó un proyecto de ley para enmendar la Ley de Instrumentos Financieros (Ley de Finanzas). Se prevé una transición hacia un marco que clasifique las criptomonedas como "instrumentos financieros" similares a acciones y bonos, y se espera que la liberalización de la cotización de ETF de criptomonedas ocurra después de su aprobación y promulgación en el Senado (prevista para alrededor de 2027).
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