آزمون بعدی فدرال رزرو بیت‌کوین با یک مشکل پنهان در داده‌های تورم آمریکا مواجه است

بیت‌کوین با تصمیم دیگری از فدرال رزرو در مورد نرخ بهره مواجه است در حالی که ایالات متحده در تلاش است تا نظرسنجی‌های پایه‌ای برای ارقام تورم خود را بازسازی کند.

بر اساس آمار به‌روزرسانی شده در 19 اکتبر، اداره آمار کار 66.3٪ از مشاهدات قیمت هدف را در نظرسنجی کالاها و خدمات خود در سپتامبر جمع‌آوری کرده است. این یک بهبود جزئی از 65.9٪ در آگوست بود اما همچنان زیر 67.6٪ ثبت شده در سال گذشته باقی ماند.

این کمبود در حالی رخ می‌دهد که این نهاد در حال بازسازی عملیات جمع‌آوری داده‌ها پس از کاهش نیروی کار و نظرسنجی‌ها در سال 2025 است و بازسازی هنوز قبل از جلسه سیاست‌گذاری فدرال رزرو در 27-28 اکتبر کامل نشده است.

این عدم قطعیت یک ملاحظه دیگر به چشم‌انداز دشوار تورم اضافه می‌کند پس از اینکه قیمت‌های مصرف‌کننده در ایالات متحده در سپتامبر به‌طور سالانه 3.7٪ افزایش یافت، که از 3.4٪ در آگوست تسریع شده است.

بیت‌کوین قبلاً حساسیت خود را به ارقام تورم که انتظارات نرخ بهره را هدایت می‌کند، نشان داده است.

در گزارش بازار 16 اکتبر خود، Coinbase Institutional اعلام کرد که بیت‌کوین از حدود 83,800 دلار به زیر 82,000 دلار در ساعات پس از انتشار CPI بالاتر از حد انتظار سپتامبر کاهش یافت، که باعث افزایش شدید بازدهی خزانه‌داری دو ساله شد.

افشای اخیر BLS سوالاتی درباره اطلاعات آماری پشتیبان این ارقام مورد توجه ایجاد می‌کند، اگرچه این نهاد هیچ تمایل جهتی در برآوردهای اخیر تورم خود شناسایی نکرده است.

جمع‌آوری تورم پس از کاهش‌های 2025 ناقص باقی مانده است

BLS در تابستان 2025 جمع‌آوری قیمت مصرف‌کننده را در چندین مکان ایالات متحده کاهش داد و عملیات را در لینکلن، نبراسکا؛ پروو، یوتا؛ و بافالو، نیویورک متوقف کرد.

این نهاد در نوامبر 2025 استخدام، استخدام و آموزش را از سر گرفت و در به‌روزرسانی 22 اکتبر خود اعلام کرد که جمع‌آوری به تدریج با عملیاتی شدن کارکنان میدانی اضافی گسترش خواهد یافت.

آمار سپتامبر نشان‌دهنده پیشرفت از نرخ جمع‌آوری 65٪ در ژوئن است، اگرچه همچنان زیر 67.4٪ ثبت شده در مارس باقی مانده است.

مشاهدات گمشده محاسبات CPI را پیچیده می‌کند زیرا دولت باید قیمت‌هایی را که محققان نمی‌توانند به‌طور مستقیم به‌دست آورند، در نظر بگیرد.

BLS از تکنیک‌های آماری استفاده می‌کند، از جمله تخمین قیمت‌های گمشده از محصولات مشابه در همان دسته و منطقه جغرافیایی. این تخمین‌ها می‌توانند کمتر نماینده باشند اگر قیمت‌های مشاهده نشده به‌طور متفاوتی از قیمت‌های جمع‌آوری شده رفتار کنند.

با این حال، نرخ عدم جمع‌آوری 33.7٪ به این معنا نیست که این نهاد یک سوم CPI را تخمین می‌زند. رقم منتشر شده شامل یک نظرسنجی بدون وزن از قیمت‌های هدف است و مشاهدات مسکن جداگانه و سایر منابع داده را شامل نمی‌شود.

این نهاد همچنین هشدار داده است که نرخ‌های پایین‌تر پاسخ می‌توانند خطر تعصب آماری را افزایش دهند بدون اینکه نشان دهند که تورم منتشر شده به‌طور سیستماتیک کمتر یا بیشتر از حد واقعی است.

یک مقاله تحقیقاتی در آگوست که داده‌های 2018 تا 2023 را بررسی کرده است، تفاوت‌های محدودی در معیارهای تورم اصلی تحت روش‌های تخمین جایگزین یافته است، اگرچه برخی از دسته‌های قیمت دقیق ممکن است اختلافات بالقوه‌ای را نشان دهند.

این یافته‌ها قبل از کاهش‌های جمع‌آوری 2025 به‌دست آمده‌اند و اثر آن‌ها بر محاسبات تورم اخیر نامشخص باقی مانده است.

حمایت 80,000 دلاری بیت‌کوین با آزمون دیگری از نرخ بهره مواجه است

چالش‌های جمع‌آوری در حالی به وجود می‌آید که سرمایه‌گذاران چشم‌انداز تنگ‌تر شدن بیشتر فدرال رزرو را پس از یک سری از ارقام تورم قوی‌تر ارزیابی می‌کنند.

در چشم‌انداز بازار 23 اکتبر خود، Coinbase Institutional گفت که قراردادهای آتی نرخ بهره تقریباً 80٪ احتمال افزایش نرخ در دسامبر را پس از افزایش 1.3٪ قیمت‌های تولیدکننده در سپتامبر، بزرگترین پیشرفت ماهانه از مارس 2022، نشان می‌دهند.

این شرکت محدوده 80,000 تا 82,000 دلار را به عنوان یک منطقه حمایت حیاتی در کوتاه‌مدت برای بیت‌کوین شناسایی کرد، جایی که میانگین قیمت خرید تخمینی 81,300 دلار سرمایه‌گذاران ETF بیت‌کوین در ایالات متحده با میانگین متحرک 50 روزه این ارز دیجیتال همپوشانی دارد.

این سطح به‌طور فزاینده‌ای مهم شده است زیرا بیت‌کوین تحت فشار بازدهی خزانه‌داری بالا قرار دارد که بازدهی‌هایی را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد که از نگهداری صرف این ارز دیجیتال قابل دستیابی نیست.

Coinbase تخمین زده است که خزانه‌داری دو ساله نزدیک به 4.8٪ بازدهی دارد که هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را افزایش می‌دهد.

داده‌های مشتقات این شرکت همچنین به بازاری اشاره دارد که در برابر تغییر انتظارات آسیب‌پذیر است. نوسانات ضمنی یک‌ماهه بیت‌کوین نزدیک به 35٪ بود که در میان پایین‌ترین قرائت‌های تاریخی آن قرار دارد، در حالی که نرخ‌های تأمین مالی آتی دائمی در حالی که معامله‌گران با اهرم موقعیت‌های صعودی را بازسازی کردند، افزایش یافت.

بنابراین، یک شگفتی سیاستی می‌تواند بازاری را آزمایش کند که در آن معامله‌گران با وجود انتظارات نسبتاً آرام برای نوسانات قیمت، اهرم اضافه کرده‌اند.

با این حال، آمار جمع‌آوری BLS هیچ مدرکی مبنی بر اینکه CPI سپتامبر تورم را بیش از حد یا کمتر از حد واقعی نشان داده است، یا اینکه سرمایه‌گذاران به‌طور خاص به دلیل تلاش‌های بازسازی این نهاد مواضع خود را تغییر داده‌اند، ارائه نمی‌دهد.

سوال فوری این است که فدرال رزرو چگونه شواهد موجود تورم را تفسیر می‌کند زمانی که تصمیم خود را در 28 اکتبر اعلام می‌کند، به‌ویژه پس از اینکه قیمت‌های مصرف‌کننده و تولیدکننده در سپتامبر تسریع شده‌اند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.