بازار سرمایه: ETF S&P Merval، توکن‌سازی و پیش‌بینی‌ها برای ماه‌های آینده

بازار سرمایه آرژانتین در حال گذراندن یک مرحله گسترش است. اگرچه هنوز در مقایسه با سایر بازارهای منطقه در مقیاس کوچکی قرار دارد، اما بیش از 14 میلیون حساب سرمایه‌گذاری در Caja de Valores دارد. به موازات این، کاهش بروکراسی که توسط کمیسیون ملی اوراق بهادار (CNV) پیش می‌رود، به همراه ادغام فناوری‌های پیشرفته‌تر و گسترش دسترسی به محصولات مالی، عواملی هستند که شروع به بازتعریف توسعه صنعت کرده‌اند.

فراتر از زمینه کلان اقتصادی، نهادهای اصلی این بخش در حال کار بر روی یک برنامه هستند که محصولات جدید سرمایه‌گذاری، توکن‌سازی دارایی‌ها، زیرساخت برای استیبل‌کوین‌ها و مکانیزم‌هایی برای گسترش دسترسی به اعتبار را ترکیب می‌کند.

در یک نشست از بخش، نمایندگان BYMA، A3 Mercados و MAV توافق کردند که مرحله بعدی توسعه بازار تنها بهبود کلان اقتصادی نخواهد بود، بلکه همچنین ادغام فناوری‌ها و محصولات جدید که امکان گسترش پایه سرمایه‌گذاران را فراهم می‌کند، کلید رشد اقتصادی خواهد بود.

اولین ETF آرژانتینی، قبل از پایان سال

یکی از اعلامیه‌های مورد انتظار، راه‌اندازی اولین ETF محلی است. مدیر BYMA، گونزالو پاسکوال مرلو، تأیید کرد که این فرآیند آغاز شده است. "بیشترین چیزی که منتظر آن هستم، راه‌اندازی ETF‌های محلی است. امیدواریم قبل از پایان سال راه‌اندازی شود"، در حاشیه رویدادی که توسط اتاق کارگزاران بورس برگزار شد، اعلام کرد.

طبق توضیحات او، BYMA مزایده‌ها را برای راه‌اندازی این فرآیند آغاز کرده و نشانه‌های اولیه مثبت است. همچنین پیش‌بینی کرد که این محصول ممکن است بین سپتامبر و اکتبر راه‌اندازی شود. این یک محصول کلیدی برای توسعه بازار محلی است، زیرا امکان معامله هم در آرژانتین و هم در خارج از کشور را فراهم می‌کند و گزینه‌های سرمایه‌گذاری را گسترش می‌دهد و در میان‌مدت، ورود بیشتر سرمایه‌ها به بازاری که هنوز مشارکت کمی از سرمایه‌گذاران خارجی، به ویژه در بخش سهام (equity) دارد، را تسهیل می‌کند.

در حال حاضر، بازار آرژانتینی دارای بیش از 40 CEDEARs از ETF است که امکان دسترسی به سبدهای متنوع بر اساس بخش‌ها، مناطق یا دارایی‌هایی مانند طلا و ارزهای دیجیتال را از طریق یک ابزار واحد فراهم می‌کند. ایجاد یک ETF محلی یک گام اضافی در این فرآیند پیچیدگی بازار خواهد بود.
در حال حاضر، بازار آرژانتینی دارای بیش از 40 CEDEARs از ETF است

استیبل‌کوین‌ها و زیرساخت برای دارایی‌های دیجیتال

از A3 Mercados در طول رویداد پیش‌بینی کردند و به Ámbito گسترش دادند که در حال کار بر روی Primary X، یک واحد جدید زیرساخت فناوری برای اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال هستند.

این پروژه به دنبال توسعه یک بازار عمده‌فروشی دارایی‌های مجازی تحت عنوان تأمین‌کننده خدمات دارایی‌های مجازی (PSAV) است که به زیرساخت A3 Mercados متصل می‌شود. هدف آن ارائه یک محیط محلی، ایمن و تنظیم‌شده برای معامله و تسویه دارایی‌هایی مانند USDT، USDC، بیت‌کوین و اتریوم بین PSAV و ALyC است که با پرتفوی خود فعالیت می‌کنند و هزینه‌ها، زمان‌ها و خطرات مرتبط با عملیات OTC و صرافی‌های خارجی را کاهش می‌دهند.

"ما نیاز به نزدیک شدن به دنیای فین‌تک را دیدیم و فکر کردیم که ابزار بزرگ برای گسترش بازار سرمایه، FCI است. از این رو، ما از یک تأمین‌کننده نرم‌افزار به یک تأمین‌کننده زیرساخت تبدیل شدیم"، دیگو فرناندز، مدیرعامل A3 Mercados، گفت.

در مورد بازار کریپتو، فرناندز تأکید کرد که اگرچه آرژانتین هم‌اکنون قراردادهای آتی بر روی بیت‌کوین دارد، توسعه آن همچنان در مراحل ابتدایی و با حجم معاملاتی پایین است. همچنین، او بیان کرد که امروز سرمایه‌گذار آرژانتینی که می‌خواهد در معرض بیت‌کوین قرار گیرد، مستقیماً از طریق صرافی‌ها فعالیت می‌کند، جایی که نقدینگی بیشتر و معاملات ۲۴ ساعته وجود دارد. علاوه بر این، او اشاره کرد که قراردادهای آتی محلی به pesos معامله می‌شوند، در حالی که بازار بیت‌کوین عمدتاً در دلار یا استیبل‌کوین‌ها فعالیت می‌کند که جذابیت محصول را کاهش می‌دهد.

ابزارهایی برای گسترش تأمین مالی

یکی دیگر از توسعه‌های در حال انجام به گسترش دسترسی سرمایه‌گذاران خرد به اعتبار خصوصی اشاره دارد. در حال حاضر، اعتبار به بخش خصوصی معادل ۱۱٪ از تولید ناخالص داخلی است، که بسیار پایین‌تر از سطوح کشورهای دیگر در منطقه است. در این چارچوب، اعتبار کانالیزه شده از طریق MAV تنها بخش کوچکی از این بازار را تشکیل می‌دهد، حدود ۴٪.

از MAV توضیح دادند که آنها در حال کار بر روی فناوری‌ای هستند که امکان توکنیزه کردن فاکتورهای اعتبار الکترونیکی (FCE) را فراهم می‌کند تا بتوانند به‌طور ساده‌تری در بازار سرمایه معامله شوند. این ابتکار به دنبال نزدیک کردن این نوع دارایی‌ها به شرکت‌های کوچک و متوسط (پیم) است، زیرا در حال حاضر در دست بازیگران بزرگ نهادی متمرکز هستند.

به‌طور موازی، این نهاد همچنین در حال کار بر روی مکانیزم‌هایی برای استفاده از دارایی‌های مالی به عنوان وثیقه برای انتشارهای جدید است. ایده این است که به یک سرمایه‌گذار اجازه داده شود تا یک برگه پرداخت صادر کند و یک ابزار مالی دیگر را به عنوان وثیقه بگذارد.

استفاده از دارایی‌های واقعی و مالی به عنوان وثیقه نیز در میان اولویت‌های BYMA قرار دارد. این نهاد تأکید کرد که فرصت عظیمی برای گسترش اعتبار از طریق مکانیزم‌های وثیقه‌ای پیچیده‌تر وجود دارد.

"فرصت عظیمی برای وثیقه‌گذاری دارایی واقعی وجود دارد تا اعتبار را به شیوه‌ای متفاوت فعال کنیم." در این راستا، A3 بر اهمیت پیشرفت به سمت یک سیستم فدرال ثبت وثایق (SFRG) که این نوع عملیات را تسهیل کند، تأکید کرد.

این پروژه شامل ایجاد یک ثبت‌نام منحصر به فرد، دیجیتال و ملی است که در آن می‌توان وثایق پشتیبان اعتبار را ثبت کرد. ایده این است که تأمین مالی را تسهیل کند، به‌ویژه برای شرکت‌های کوچک و متوسط (پیم)، و اجازه دهد از تنوع بیشتری از دارایی‌ها به عنوان پشتوانه برای دریافت وام استفاده شود.

یکی دیگر از پیشرفت‌هایی که انتظار می‌رود در ماه‌های آینده به وقوع بپیوندد، توسعه بیشتر صندوق‌های مشترک بسته است، به‌ویژه آنهایی که به پروژه‌های املاک و مستغلات تحت ساختارهای مشابه REIT متمرکز هستند، طرحی که در آرژانتین تنها یک ماه پیش اولین قدم خود را برداشت.

این یک صندوق مدیریت شده توسط Ciclo Nova Asset Management است، با Banco Comafi به عنوان شرکت سپرده‌گذار، که امکان هدایت پس‌انداز به سمت دارایی‌های ملکی را از طریق یک وسیله تنظیم‌شده و با عرضه عمومی فراهم می‌کند و گزینه‌های موجود برای سرمایه‌گذاران را گسترش می‌دهد و منابع تأمین مالی بلندمدت برای اقتصاد واقعی را تقویت می‌کند. انتظار می‌رود این وسایل مکمل ابزارهای تأمین مالی موجود در بازار باشند.

چالش باقی‌مانده: جذب بیشتر سرمایه‌گذاران بین‌المللی

فراتر از نوآوری، کارشناسان بازار بر این نکته توافق کردند که یکی از چالش‌های اصلی همچنان افزایش مشارکت سرمایه‌های خارجی است. از A3 تأکید کردند که بازار مشتقات آرژانتین تقریباً داخلی باقی مانده است. "بازار مشتقات آرژانتینی تقریباً هیچ مشارکتی از سرمایه‌های خارجی ندارد."

در همین حال، BYMA اشاره کرد که آرژانتین هنوز به جذب سرمایه‌گذاران نهادی بلندمدت نیاز دارد. "آرژانتین به بازیکنان هوشمند پولی بلندمدت نیاز دارد." آنها همچنین هشدار دادند که طبقه‌بندی فعلی کشور به عنوان بازار مستقل ورود صندوق‌های بین‌المللی را محدود می‌کند.

در حال حاضر، صندوق‌های فعال خارجی هنوز نمی‌توانند سرمایه‌گذاری کنند، حتی در سهام آرژانتینی، به دلیل مسائل نظارتی مرتبط با طبقه‌بندی بین‌المللی کشور.

از MAV نیز بر توسعه تأمین مالی داخلی تأکید شد. فرناندو لوسیانی تأکید کرد که اعتبار معامله‌شده در بازار هنوز نسبت به پتانسیل رشد بسیار کم است. "اعتبار در MAV تنها ۴٪ از ۱۱٪ اعتبار خصوصی نسبت به تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد. این باید ده برابر شود"، او اشاره کرد.

یک جنبه آخر مرتبط با مقررات: در سال ۲۰۲۶، CNV یک فرآیند مدرن‌سازی و ساده‌سازی مقررات را از طریق بسته‌ای از اقدامات به نام "Big Bang" با صدور ۵۳ مصوبه عمومی پیش می‌برد.

این ابتکار بسیاری از طرح‌های مجوز قبلی را با مکانیزم‌های مجوز خودکار جایگزین کرد، رژیم عرضه عمومی خودکار را گسترش داد، رژیم‌ها برای SMEs و ناشران مکرر را ساده‌سازی کرد، رژیم عرضه خصوصی (safe harbor) را وارد کرد، محدودیت‌های ارزی برای بازار سرمایه را انعطاف‌پذیر کرد، موانع برای فهرست دوگانه را حذف کرد و ابزارهای تأمین مالی مانند سند پرداخت سخت‌افزاری و سند پرداخت محصول را مدرن‌سازی کرد.

با بازاری که سرمایه‌گذاران جدیدی را جذب می‌کند، نظارتی که به ساده‌سازی فرآیندها متمرکز است و صنعتی که توسعه محصولات و زیرساخت‌های جدید را تسریع می‌کند، بازار سرمایه آرژانتین به مرحله جدیدی وارد می‌شود. تثبیت ابزارهایی مانند ETFهای محلی، توکن‌سازی دارایی‌ها، استفاده از ضمانت‌های جدید برای گسترش اعتبار و زیرساخت برای دارایی‌های دیجیتال به عنوان یکی از موتورهای اصلی رشد در سال‌های آینده ظاهر می‌شود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.