آیا فصل پاییز بانک‌های "کوین‌ها" فقط نمایش‌های تکنولوژیکی است؟

افزایش پروژه‌های بانکداری استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌های توکنیزه شده. تقریباً هر هفته اخبار جدیدی از ورود به بازار منتشر می‌شود. یک شکاک می‌گوید که ساختار اغلب جالب است، اما همان هدف را می‌توان بدون "بلاک‌چین‌ها" و "توکن‌ها" نیز به دست آورد.

بانک‌ها در سرتاسر جهان در حال آزمایش اشکال جدیدی از پول بدون نقد هستند. آنها چاره‌ای ندارند - بانک‌های مرکزی ممکن است در آینده "محصولی" برای زیرساخت جدید مالی (CBDC) داشته باشند و صادرکنندگان غیر بانکی استیبل‌کوین‌ها اولین کسانی بودند که به بازار آمدند و از نظر مقیاس فعالیت به‌طور قابل توجهی از رقبای بانکی پیشی گرفته‌اند. عبارات "استیبل‌کوین بانکی" و سپرده توکنیزه شده به‌طور منظم در اخبار نوآوری‌های بانکی ظاهر می‌شوند و ماه اکتبر واقعاً پر از اخبار بود.

JPMorgan توکن را در اتریوم راه‌اندازی می‌کند

در 9 اکتبر 2026، بانک آمریکایی JPMorgan (بله، همان‌که رئیس آن به ارزهای دیجیتال تمسخر می‌کرد) امکان انجام معاملات با توکن سپرده‌ای خود، JPM Coin، را در بلاک‌چین اتریوم فراهم کرد. خود توکن برای اولین بار در سال 2019 به بازار آمد، اما در آن زمان یک محصول کاملاً فکر شده نبود که برای آزمایش تسویه معاملات با مقادیر بالا طراحی شده بود. تولد دوباره اختراع JPMorgan در نوامبر 2025 اتفاق افتاد.

واحدهای این "ارز" (JPMD) نمایانگر دلارهایی هستند که در حساب‌های بانکی نگهداری می‌شوند. بنابراین ما با سپرده توکنیزه شده مواجه هستیم. در ابتدا، گردش توکن تنها در شبکه Base، یک لایه (به اصطلاح layer 2) بالای بلاک‌چین اتریوم ممکن بود. اکنون JPMD همچنین می‌تواند به‌طور مستقیم در این دفتر کل توزیع شده محبوب، در لایه 1 منتقل شود.

استفاده از بلاک‌چین عمومی به این معنا نیست که توکن می‌تواند به‌طور آزاد بین هر نهاد گردش کند. دسترسی به آن تنها برای مشتریان نهادی تأیید شده توسط بانک امکان‌پذیر است و انتقال‌ها نیاز به پیوست مدارک خاصی دارند. همچنین قراردادهای هوشمند که با استفاده از JPMD عمل می‌کنند، تنها می‌توانند از لیست سفید آدرس‌ها در شبکه استفاده کنند. جنبه‌های فنی عملکرد JPMD توسط شرکتی متعلق به بانک به نام Kinexys مدیریت می‌شود.

بانک راه‌حل خود را به‌عنوان یک مکانیزم برای شرکت‌ها، مؤسسات مالی و ارائه‌دهندگان خدمات پرداخت تبلیغ می‌کند. این توکن باید تسویه‌ها را در معاملات با دارایی‌های دیجیتال تسهیل کند و گزینه تسویه فوری و نهایی "on chain" را فراهم کند، اما در عین حال با استفاده از پول بانکی.

توکن اختصاصی تنها پروژه JPMorgan در دنیای پول دیجیتال نیست. این مؤسسه بخشی از ائتلاف بانک‌هایی است که زیرساخت "SWIFT 2.0" را برای تسویه‌های بین‌المللی ایجاد می‌کنند و همچنین در ایالات متحده، بخشی از گروه بانک‌هایی است که شبکه مشترکی برای توکن‌های سپرده‌ای می‌سازند. همچنین در چند ماه گذشته دو صندوق توکنیزه شده بازار پول (MONY و JLTXX) را ارائه کرده است.

HSBC توکن "قرمز" خود را دارد

یک استیبل‌کوین واقعی بانکی در 27 اکتبر توسط بانک بزرگ دیگری با دامنه جهانی - HSBC - معرفی شد. توکن نام‌گذاری شده RedCoin (RCHKD) به مصرف‌کنندگان در هنگ کنگ که از برنامه PayMe استفاده می‌کنند، ارائه خواهد شد. این استیبل‌کوین به‌طور یک به یک با دلار محلی (HKD) مرتبط است و شکل جدید پول الکترونیکی تحت نظارت نهاد نظارتی مالی محلی HKMA قرار دارد. HSBC در آوریل امسال مجوز مناسب را دریافت کرد.

کاربران برنامه HSBC پس از فعال‌سازی کیف پول خود می‌توانند از RedCoin برای تسویه با سایر مصرف‌کنندگان یا پرداخت به بیش از 100 هزار پذیرنده که امروز در سیستم PayMe شرکت دارند، استفاده کنند. این ویژگی به تدریج به 3.3 میلیون مشتری خواهد رسید. این رونمایی با آزمایش‌هایی که در ماه‌های گذشته با گروهی از 100 کارمند این مؤسسه انجام شده بود، پیش از آن انجام شد.

هدف این است که این عملکرد به زودی با بانکداری دیجیتال HSBC ادغام شود. پرداخت‌ها با استفاده از توکن‌های پایدار همچنین برای خرید یک صندوق بازار پول توکن‌سازی شده استفاده خواهد شد. بنابراین می‌توان این پروژه را نه تنها به عنوان افزودن یک نوع جدید از پرداخت‌ها، بلکه همچنین به عنوان اولین قدم در آموزش مشتریان برای فعالیت در دنیای دارایی‌های دیجیتال در نظر گرفت.

HSBC اعلام کرده است که گزارش‌های منظم از بررسی دارایی‌های پایه انتشار توکن پایدار را منتشر خواهد کرد. اولین بررسی پس از سه‌ماهه چهارم سال 2026 منتشر خواهد شد و توسط یک حسابرس مستقل و خارجی تهیه خواهد شد. در وب‌سایت بانک، یک پروسپکتوس انتشار (به اصطلاح وایت‌پیپر) و سیاست مدیریت دارایی‌های ذخیره‌ای در دسترس است که گزینه «بیش‌تضمین‌سازی» (over-collateralisation) را پیش‌بینی می‌کند که هدف آن خنثی کردن نوسانات ارزش برخی از اجزای پرریسک‌تر سبد است. دارندگان توکن پایدار هیچ سودی (مانند بهره) از توکن‌های خود دریافت نخواهند کرد. هرگونه ضرر یا سود ناشی از مدیریت دارایی‌های ذخیره‌ای بر عهده بانک خواهد بود.

SOFIE، یعنی ترویج سپرده‌ها به شکل جدید

در روزهای پایانی اکتبر، بانک آمریکایی SoFi نیز توکن سپرده‌ای خود را معرفی کرد. این محصول نام جذابی به نام SOFIE دارد و نمایش دیجیتال سپرده‌ای است که 4.4 درصد در سال ارائه می‌دهد. مشتریان بانک می‌توانند به همان اندازه که در سپرده‌های کلاسیک (ضمانت FDIC) محافظت می‌شوند، از این سپرده نیز محافظت شوند و بهره‌ها تا زمان فروش توکن محاسبه می‌شوند. با این حال، تبدیل فقط به توکن پایدار SoFiUSD ممکن است، که همچنین توسط SoFi منتشر می‌شود. و این به نوبه خود به معنای سپرده در معنای قانونی نیست و از سیستم ضمانت استفاده نمی‌کند.

بانک در وب‌سایت خود که این نوآوری را معرفی می‌کند، هشدار واضحی قرار داده است که «دارایی‌های دیجیتال ممکن است ارزش خود را از دست بدهند» و تحت پوشش FDIC قرار ندارند. البته این موضوع شامل SOFIE به عنوان سپرده توکن‌سازی شده نمی‌شود. آیا مصرف‌کنندگان تفاوت بین توکن‌های مختلف ارائه شده توسط یک مؤسسه را درک می‌کنند؟ این یکی از مشکلاتی است که احتمالاً به زودی به موضوعی برای تنظیم‌کنندگان تبدیل خواهد شد که باید حقوق مصرف‌کننده را محافظت کنند.

تحلیل‌گر بازار بانکداری خرده‌فروشی آمریکا، ران شفلین، اشاره می‌کند که توکن سپرده‌ای هیچ مزیتی نسبت به حساب پس‌انداز کلاسیک یا سپرده ندارد. در حال حاضر، این بیشتر یک ترفند بازاریابی است که به سمت علاقه‌مندان به دارایی‌های دیجیتال هدف‌گذاری شده و ممکن است مقدمه‌ای برای ساخت عناصر دیگر اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال تحت یک برند باشد.

بانک‌ها می‌خواهند در صحنه باشند. نه همه می‌دانند که به چه هدفی

در دنیای پول دیجیتال، یک تحول در حال وقوع است که ممکن است در نهایت استانداردهای جدیدی را به وجود آورد. در حال حاضر، بانک‌ها در حال آزمایش گزینه‌های مختلف هستند و اغلب این کار را به تنهایی انجام می‌دهند، بدون توجه به مراحل قبلی و اشتباهات رقبای خود. گزارش‌ها درباره ظهور توکن‌های جدید عمدتاً «سر و صدای استراتژیک» است.

در نهایت، برای بانک‌ها، استانداردسازی به جای توسعه موازی ده‌ها توکن پایدار و انواع مختلف توکن‌های سپرده، سودمندتر خواهد بود. بنابراین، پروژه‌هایی که شامل بسیاری از بازیگران بزرگ هستند، بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرند. در اروپا، کنسرسیوم Qivalis که شامل بانک Pekao نیز می‌شود، می‌تواند به عنوان کاندیدای رهبری در نظر گرفته شود. ظهور توکن پایدار بانکی مرتبط با یورو هنوز در سال جاری انجام خواهد شد.