بررسی بازار Metrics Ventures: وقتی "پول بی‌ارزش" به یک عادت تبدیل می‌شود، چگونه باید دارایی‌های امن را انتخاب کرد؟

نویسنده: Metrics Ventures

خلاصه بررسی بازار Metrics Ventures در ماه‌های جولای و آگوست:

1/ این عنوان مربوط به ماه جولای است، اما به دلیل اهمیت سخنان Warsh در جولای، ما به طور مناسب دامنه تحلیل ماهانه را گسترش دادیم. بدون شک، عنوان به خوبی حفظ شده است و تا تاریخ انتشار این گزارش ماهانه، رفتار ناتوان Warsh به سرعت در بازار اوراق قرضه قیمت‌گذاری شده است. مشکل دلار دیگر مسئله‌ای نیست که یک رئیس فدرال رزرو بتواند تغییر دهد یا حل کند و فرآیند میان‌مدت به طور حتم شامل اختلالات مکرر خواهد بود.

2/ از منظر بازار، ما شاهد این هستیم که بازار سهام و اوراق قرضه به طور جداگانه به مسائل اعتباری نگاه می‌کنند: بازار سهام پس از پاکسازی بخشی از اهرم‌ها، به حالت قبلی خود که به طور کورکورانه به اوضاع اعتماد می‌کند، ادامه می‌دهد، اما بازار اوراق قرضه و ارز به طور بی‌رحمانه‌ای ارزیابی عدم اعتماد را ادامه می‌دهند. کاهش زودهنگام قیمت طلا و نقره، توافق واضحی از بانک‌های مرکزی را نشان می‌دهد که عصر بی‌ارزشی ارزهای غربی دیگر نمی‌تواند تحت تأثیر بیانیه‌های کلامی قرار گیرد و روند کلی غیرقابل جلوگیری است. در حال حاضر ما نگران این نیستیم که حباب بازار سهام آمریکا در کوتاه‌مدت بیشتر بترکد و توجه بیشتری به این موضوع خواهیم داشت که چگونه آزادسازی نقدینگی نماینده FIMA به جلو خواهد رفت.

3/ به جلو نگاه می‌کنیم، در سه‌ماهه سوم و چهارم، ما همچنان به منابع محدود و سخت در زنجیره تأمین جهانی مانند مس و برق و همچنین طلا که روند بی‌اعتمادی به ارز را ادامه می‌دهد، خوشبین هستیم. برای بازار ارزهای دیجیتال، ما معتقدیم که قبل از اینکه آزادسازی نقدینگی بیش از حد و رشد حاشیه‌ای AI به طور کامل قیمت‌گذاری شود، احتمال وجود یک روند بزرگ مثبت دشوار است.

مروری بر وضعیت کلی بازار و تحلیل روند بازار:

در مورد روند بازار، دیدگاه اصلی ما این است:

① منابع بزرگ مانند طلا همچنان دارایی‌های جذب نقدینگی اولویت‌دار نسبت به بیت‌کوین خواهند بود و تثبیت چند ماه گذشته بسیار مثبت بوده است:

② روند صعودی دارایی‌های یوان همچنان به وضوح تأسیس شده است و نباید بیش از حد شک کرد، به عنوان مثال، شاخص 50 فناوری هسته‌ای در این دوره:

③ نه تنها قیمت نقدی مس به اوج جدیدی رسیده است، بلکه شاخص‌های بورس و ارز کشورهای کلیدی نیز به انتهای انتخاب جهت نزدیک شده‌اند:

با توجه به روند فعلی بازار ارز و اوراق قرضه، ما تمایل داریم که بگوییم سهام منابع بزرگ شامل طلا و نقره به انتهای این دوره تثبیت رسیده‌اند. با توجه به اینکه حتی پس از یک بازگشت، برخی از دارایی‌ها به طور معادل گزینه‌های خرید قیمت فلزات را به صورت رایگان ارائه می‌دهند و با توجه به اینکه رشد حاشیه‌ای AI به طور اجتناب‌ناپذیری کاهش خواهد یافت، برخی از دارایی‌های رنگی در بازار یوان شایسته توجه هستند.

از منظر کلان، ما به شدت به تأثیر مداخله مشترک آمریکا و ژاپن در نرخ ارز، و تعامل Warsh و Bessent بر پیش‌بینی رفتار آینده فدرال رزرو توجه داریم. در واقع، یک رئیس فدرال رزرو که در انتهای امپراتوری سعی در تبدیل شدن به یک ژنرال دارد، قطعاً غیرمنطقی است و اقدام وزارت خزانه‌داری برای استفاده از ابزارهایی مانند FIMA برای خدمت به FOMC به عنوان رهبر عالی، در حال حاضر به نظر می‌رسد که یک عمل صادقانه است. همانطور که یکی از دوستان گفت، کاهش ارتباطات، جعل داده‌ها، و آرایش اوضاع، امپراتوری مینگ می‌تواند همچنان به آواز خواندن ادامه دهد. بر این اساس، اگر بخواهیم یک استراتژی با EV مثبت قابل توجه در یک افق سه‌ساله انتخاب کنیم، خرید منابع رنگی نیز یک انتخاب خوب است.