مودی رتبه پنج شرکت آرژانتینی را ارتقا داد: کدام‌ها بهره‌مند شدند

بهبود رتبه اعتباری آرژانتین به بخش شرکتی منتقل شد. پس از ارتقای رتبه sovereign بلندمدت کشور از Caa1 به B3 با چشم‌انداز مثبت، مودی رتبه پنج شرکت زیرساختی را بهبود بخشید و این را به این دلیل دانست که سناریوی جدید کلان اقتصادی شرایط عملیاتی و مالی آن‌ها را تقویت کرده است.

شرکت‌های بهره‌مند شامل Transportadora de Gas del Sur (TGS)، Aeropuertos Argentina، Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza (EDEMSA)، Genneia و YPF Luz هستند که رتبه‌های اعتباری و بدهی آن‌ها از B2 به B1 تغییر کرد، همه با چشم‌انداز پایدار. در عوض، MSU Green Energy رتبه خود را در B2 حفظ کرد که آن هم با چشم‌انداز پایدار است.

مودی توضیح داد که این بهبود نشان‌دهنده یک محیط اقتصادی و مالی مطلوب‌تر برای شرکت‌های زیرساختی است که دارای اصول عملیاتی قوی، سطوح مناسب نقدینگی و معیارهای اعتباری متناسب با رتبه جدید هستند.

با این حال، این آژانس تأکید کرد که کیفیت اعتباری این شرکت‌ها همچنان به شدت به کیفیت اعتباری دولت آرژانتین وابسته است، بنابراین هرگونه تضعیف در پروفایل اعتباری کشور یا تغییرات نظارتی مهم می‌تواند بر رتبه‌های آن‌ها تأثیر بگذارد.

در مورد TGS، مودی به اهمیت استراتژیک دارایی‌های آن برای سیستم حمل و نقل گاز و توسعه Vaca Muerta اشاره کرد. همچنین تنوع بین کسب‌وکارهای تنظیم‌شده و غیرتنظیم‌شده، سطح پایین اهرم‌گذاری و موقعیت نقدینگی قوی آن را مورد توجه قرار داد. برای Aeropuertos Argentina، این رتبه‌بندی به قدرت شبکه فرودگاهی اصلی کشور اشاره کرد که تحت یک قرارداد معتبر تا سال 2038 قرار دارد، درآمدهای دلاری از طریق تعرفه‌های خود و رشد مداوم ترافیک هوایی پشتیبانی می‌شود.

در EDEMSA، بهبود به ثبات کسب‌وکار تنظیم‌شده توزیع برق آن، موقعیت انحصاری‌اش در مندوزا، یک طرح تعرفه‌ای که به‌روزرسانی‌های دوره‌ای را شامل می‌شود و تولید نقدینگی قابل پیش‌بینی مربوط می‌شود.

در مورد Genneia، مودی رهبری آن در انرژی‌های تجدیدپذیر، پیش‌بینی‌پذیری درآمدهای آن به لطف قراردادهای بلندمدت، عملکرد عملیاتی آن و برنامه گسترش آن را که برای افزایش ظرفیت نصب‌شده خود حفظ می‌کند، ارزیابی کرد. در مورد YPF Luz، این آژانس به تنوع پارک تولید آن، ترکیب قراردادهای بلندمدت با CAMMESA و مشتریان خصوصی، حمایت استراتژیک YPF و رشد پیش‌بینی‌شده در انرژی‌های تجدیدپذیر اشاره کرد.

برخلاف سایر شرکت‌ها، MSU Green Energy رتبه خود را در B2 حفظ کرد. مودی توضیح داد که این شرکت درآمدهای عمدتاً دلاری از طریق قراردادهای بلندمدت و دارایی‌های استراتژیک مانند مجتمع هیدروالکتریکی El Chocón-Arroyito دارد، علاوه بر پروژه‌های جدید خورشیدی و ذخیره‌سازی انرژی.

با این حال، این عوامل مثبت هنوز با خطرات مرتبط با اجرای پروژه‌ها، تغییرپذیری منابع تجدیدپذیر، قرار گرفتن بیشتر در معرض قیمت‌های بازار و سطح نسبتاً بالای اهرم‌گذاری متعادل می‌شوند.

این رتبه‌بندی اشاره کرد که افزایش‌های آینده در رتبه‌های شرکتی به‌ویژه به بهبود‌های جدید در رتبه sovereign آرژانتین بستگی دارد. در سطح شرکتی، حفظ یک موقعیت قوی نقدینگی، سطوح پایین بدهی و عملکرد عملیاتی سازگار نیز تعیین‌کننده خواهد بود. برعکس، تضعیف پروفایل اعتباری کشور، بدتر شدن سناریوی کلان اقتصادی یا تغییرات نظارتی نامطلوب می‌تواند فشارهایی بر رتبه‌ها ایجاد کند. مودی همچنین هشدار داد که افزایش اهرم‌گذاری یا تغییرات در شرایط پرداخت CAMMESA می‌تواند به‌ویژه بر برخی از شرکت‌های بخش انرژی تأثیر بگذارد.