بدهی ۱۵ میلیارد دلاری سهام ممتاز Strategy؛ فشار برای فروش BTC

جف دورمن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Arca، اظهار داشت که ساختار تأمین مالی حدوداً ۱۵ میلیارد دلاری سهام ممتاز Strategy به وضعیتی «غیرقابل کنترل» رسیده است. وی اشاره کرد که این سهام ممتاز سالانه حدود ۱.۵ میلیارد دلار سود سهام نیاز دارند و با توجه به نوسانات مداوم قیمت بیت‌کوین، حفظ این ساختار روز به روز دشوارتر می‌شود. مدل تأمین مالی Strategy بر این فرض استوار است که «BTC به رشد قابل توجه خود ادامه خواهد داد.» اگرچه این شرکت پیش‌تر با انتشار سهام جدید، ریسک‌های نکول کوتاه‌مدت را کاهش داده بود، اما تصمیم آن برای بازخرید اوراق قرضه با سررسید ۲۰۲۹ تعجب‌آور است. وی خاطرنشان کرد که Strategy در نهایت ممکن است تنها دو گزینه پیش رو داشته باشد: فروش BTC برای پرداخت سود سهام ممتاز یا توقف پرداخت سود؛ که هر دو گزینه پیامدهای قابل توجهی برای شرکت و سرمایه‌گذاران خواهد داشت.

در همین حال، فانگ له، مدیرعامل Strategy، در مصاحبه‌ای با CNBC اظهار داشت که این شرکت ممکن است در مقطعی از آینده «بیت‌کوین بفروشد»، اما در مجموع به افزایش دارایی‌های BTC خود و ارتقای میزان BTC به ازای هر سهم ادامه خواهد داد. داده‌های Polymarket نشان می‌دهد که بازار اکنون احتمال فروش بخشی از BTC توسط Strategy تا پایان سال ۲۰۲۶ را حدود ۹۰ درصد برآورد می‌کند. در حال حاضر، Strategy در مجموع ۸۴۳,۷۳۸ واحد BTC با هزینه کل حدود ۶۳.۸۷ میلیارد دلار و میانگین قیمت خرید حدود ۷۵,۷۰۰ دلار در اختیار دارد.