آزمایش Repo استلر 72 رول ساعتی با استفاده از بدهی دولتی

TL;DR: Ascend و M1X Global در تاریخ 23 اکتبر اعلام کردند که یک معامله خرید مجدد نهادی را با استفاده از بلاکچین استلر و یک اوراق قرضه دولتی آنچین به نام USDM1 تکمیل کرده‌اند. مرحله بعدی مفیدترین، تکرار با طرف‌های مستقل، اندازه‌های بزرگتر و شرایط وثیقه متنوع، همراه با گزارش‌گیری واضح از هزینه‌های واقعی انتها به انتها است.

توسعه اخیر در گوشه بازار دارایی‌های دیجیتال آن ارزش بررسی فراتر از عنوان را دارد. یک اعلامیه در تاریخ 2026-10-23 تغییر مشخصی را توصیف می‌کند، اما عواقب سرمایه‌گذاری به این بستگی دارد که چگونه در عمل کار می‌کند. رکورد اصلی در بیانیه اصلی شرکت موجود است؛ در اینجا آنچه که تعیین می‌کند، چرا تمایز مهم است و چه چیزی هنوز اثبات نشده است.

آنچه منبع واقعاً می‌گوید

Ascend و M1X Global در تاریخ 23 اکتبر اعلام کردند که یک معامله خرید مجدد نهادی را با استفاده از بلاکچین استلر و یک اوراق قرضه دولتی آنچین به نام USDM1 تکمیل کرده‌اند. این شرکت‌ها از 16 تا 19 اکتبر 72 رول ساعتی متوالی را گزارش کردند. این معامله از یک تسهیلات اعتباری نهادی و قراردادهای هوشمند آنچین برای مدیریت وثیقه‌گذاری، تأمین مالی، بازپرداخت و بازگشت وثیقه استفاده کرد. نتیجه یک نمایش خاص از تأمین مالی تکمیل شده است، نه پیش‌بینی در مورد اندازه نهایی یک بازار وام‌دهی کاملاً جدید.

یک توافق خرید مجدد، یا repo، به طور کلی تأمین مالی نقدی را با وثیقه اوراق بهادار و توافقی برای معکوس کردن معامله جفت می‌کند. Ascend و M1X می‌گویند که تأمین مالی با نرخ SOFR به علاوه 10 واحد پایه قیمت‌گذاری شده است، معادل با نرخ سالانه 3.98% در آن زمان، با یک کاهش وثیقه دو درصدی و نسبت وام به ارزش حداکثر 98 درصد. آزمایش آنها مهم است زیرا اصطلاحات و مستندات اعتباری متعارف را حفظ کرده در حالی که فرآیندهای تکراری را خارج از ساعات بانکی معمولی خودکار کرده است.

USDM1 به عنوان یک اوراق قرضه دولتی به دلار آمریکا توصیف می‌شود که به طور بومی بر روی زنجیره توسط جمهوری جزایر مارشال صادر شده و با ابزارهای خزانه‌داری ایالات متحده با مدت کوتاه تأمین شده است. این ابزار همانند استیبل‌کوین USDC که به عنوان بخش تسویه نقدی استفاده می‌شود، نیست. این تمایز کمک می‌کند تا توضیح دهد که چرا این بیشتر از یک استخر وام‌دهی ارزهای دیجیتال است: شرکت‌کنندگان تلاش کردند تا وثیقه بدهی قانونی مشخص، هویت‌ها و مجوزها را با اجرای مبتنی بر بلاکچین ترکیب کنند. برگزارکنندگان همچنین گفتند که داده‌های Chainlink از اطلاعات قیمت پشتیبانی می‌کنند.

برای سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال، نکته مرکزی این است که یک نقطه عطف اعلام شده را از یک تغییر فوری در ارزش دارایی متمایز کنند. توسعه زیرین می‌تواند محصول یک شرکت، موقعیت قانونی یا ظرفیت عملیاتی را تقویت کند بدون اینکه تعیین کند یک توکن فردا با چه قیمتی معامله خواهد شد. منبع مرتبط آنچه را که فاش شده است، تعیین می‌کند؛ سوال ارزیابی نیاز به ارزیابی جداگانه‌ای از مشتریان، هزینه‌ها، اجرا و شرایط بازار دارد. آن فاصله بین یک واقعیت تأیید شده و یک پیش‌بینی جایی است که بخش عمده‌ای از ریسک سرمایه‌گذاری قرار دارد.

آنچه برای بازار بعدی مهم است

ادعای هزینه‌های نزدیک به صفر شبکه برای رول‌های ساعتی جالب است، اما هزینه‌های تراکنش شبکه تنها بخشی کوچک از تأمین مالی نهادی را تشکیل می‌دهد. آماده‌سازی قانونی، نگهداری، کارکنان انطباق، نقدینگی، مدیریت حاشیه و ایمنی‌های عملیاتی هنوز هزینه‌هایی دارند. این تمرین همچنین در میان شرکت‌کنندگان آماده تحت توافقات تعریف شده انجام شد. این نشان نمی‌دهد که هر کاربر خرده‌فروشی می‌تواند در برابر اوراق قرضه دولتی با نرخ ذکر شده وام دهد، یا اینکه یک سیستم خودکار در یک شوک بازار به همان شیوه عمل خواهد کرد.

مفیدترین مرحله بعدی تکرار با طرف‌های مستقل، اندازه‌های بزرگتر و شرایط وثیقه متنوع، همراه با گزارش‌گیری واضح از هزینه‌های واقعی انتها به انتها است. سرمایه‌گذاران همچنین باید نهایی بودن تسویه را از قابلیت اجرایی قراردادهای تأمین مالی متمایز کنند. معامله استلر یک مطالعه موردی مشخص از تحرک مداوم وثیقه را ارائه می‌دهد، اما اهمیت وسیع‌تر آن بستگی به این دارد که آیا چنین برنامه‌هایی می‌توانند بدون تضعیف کنترل‌های ریسک که بازارهای repo را کار می‌کند، مقیاس‌پذیر باشند.

ناظران بازار همچنین باید از رفتار به عنوان یک جایگزین برای شرایط و ضوابط یک شرکت یا نهاد نظارتی خودداری کنند. توکن‌ها، سهام و توافقات خدمات تنظیم شده حقوق متفاوتی ایجاد می‌کنند، حتی زمانی که در یک کیف پول یا پلتفرم وجود دارند. یک پیگیری قابل اعتماد باید بپرسد که کدام نهاد مسئول است، چه چیزی یک دارنده واقعاً می‌تواند بازخرید یا انتقال دهد و آیا مزایای ادعا شده در فعالیت زنده ظاهر می‌شوند. این سوالات از یک هدف قیمت غیرمستند یا فرضی که پذیرش اجتناب‌ناپذیر است، اطلاعات بیشتری ارائه می‌دهند.

منبع اصلی: بیانیه اصلی شرکت (2026-10-23).

نوشته شده توسط میز اخبار و ویرایش شده توسط ساموئل رائه.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.