ده نفر که مرزهای قدرت کریپتو را در سال ۲۰۲۵ بازتعریف می‌کنند

منبع: تک‌فلو (شنچائو)

اگر قرار باشد یک کلمه صنعت کریپتو را در سال ۲۰۲۵ تعریف کند، آن کلمه نه «بازار صعودی» است و نه «انطباق با قوانین»، بلکه «نهادینه‌سازی» است.

برای اولین بار، ارزهای دیجیتال دیگر در تقابل با سیستم مالی جهانی قرار نگرفتند. در عوض، رسماً در نهادها، جریان‌های سرمایه و ساختارهای قدرت آن جذب شد.

سرمایه وال استریت، صندوق‌های ثروت ملی، صندوق‌های بازنشستگی و دیگر ارکان مالی سنتی به طور سیستماتیک شروع به ورود به بازار کردند. شرکت‌های سهامی عام به رهبری Strategy (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) بیت کوین را در ترازنامه‌های خود قرار دادند و با هدایت جریان‌های ورودی مقیاس‌پذیر توسط ETFها، بیت کوین اوج قبلی خود را در سال ۲۰۲۵ شکست و به ۱۲۶۰۰۰ دلار رسید.

در همان زمان، ارزش بازار تتر (USDT) از ۱۸۳.۴ میلیارد دلار آمریکا فراتر رفت و تتر به یکی از اجزای کلیدی یک «سیستم پرداخت جایگزین دلار آمریکا» در سطح جهانی تبدیل شد. ویزا، مسترکارت و پی‌پال قابلیت‌های پرداخت درون زنجیره‌ای را در سراسر جهان گسترش دادند. USDC به طور گسترده برای تسویه حساب‌های تجارت الکترونیک، حواله‌های خارج از کشور و پرداخت‌های فرامرزی برای شرکت‌های کوچک و متوسط ​​مورد استفاده قرار گرفت - و این اولین باری بود که استیبل کوین‌ها واقعاً به اقتصاد واقعی نفوذ کردند.

تصویب قانون GENIUS، تغییر در مرکز قدرت نظارتی ایالات متحده، و ورود سیستماتیک ETFها، روی هم رفته یک گذار ساختاری عمیق را شکل دادند:

کریپتو از دوران مرزی به دوران نهادی منتقل شده است.

هیچ یک از این پیشرفت‌ها بدون رهبری اتفاق نیفتاده است. این رهبران صنعت بودند که به ورود کریپتو به دورانی جدید - نهادینه‌تر، جهانی‌تر و یکپارچه‌تر - کمک کردند.

با نزدیک شدن به پایان سال، ما سال ۲۰۲۵ را بررسی و ده چهره کلیدی را شناسایی کردیم تا بررسی کنیم که چگونه آنها جهت و نقشه قدرت صنعت را شکل داده‌اند.

۱. دونالد ترامپ: کسب درآمد از سرمایه سیاسی از طریق کریپتو

در۲۰ ژانویه ۲۰۲۵، دونالد ترامپ به عنوانچهل و هفتمین رئیس جمهور ایالات متحدهسوگند یاد کرد که نشان دهنده تغییر اساسی در موضع واشنگتن نسبت به ارزهای دیجیتال است.

ترامپ در طول مبارزات انتخاباتی وعده داد که ایالات متحده را به «پایتخت ارزهای دیجیتال» تبدیل کند. این بیانیه حمایت گسترده‌ای از سوی شرکت‌های کریپتو و سرمایه به دست آورد. با این حال، نکته قابل توجه‌تر این بود که او چگونه نفوذ سیاسی را مستقیماً به دستاوردهای اقتصادی تبدیل کرد.

سه روز قبل از شروع ریاست جمهوری، ترامپ توکنی به نام «ترامپ» را در سولانا راه‌اندازی کرد. با تأیید ضمنی یک رئیس جمهور و قرار گرفتن در جایگاه «سکه رسمی میم»، این توکن به سرعت سرمایه‌های سوداگرانه را جذب کرد و به حدود ۷۵ دلار آمریکا رسید. طبق تحلیلی که در مارس ۲۰۲۵ توسط فایننشال تایمز منتشر شد، این پروژه ۳۵۰ میلیون دلار درآمد خالص از فروش توکن‌ها و کارمزدها ایجاد کرد و برای مدت کوتاهی دارایی خالص ترامپ را به ۲۰ میلیارد دلار رساند.

معماری سیاست دولت ترامپ همچنین منعکس کننده یک طرز فکر نهادی بود. در ۲۳ ژانویه، او دستور اجرایی ۱۴۱۷۸ را امضا کرد که بر اساس آن یک «گروه کاری ریاست جمهوری در مورد بازارهای دارایی‌های دیجیتال» تأسیس شد و صراحتاً دولت فدرال را از ایجاد، صدور یا پیشبرد ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) منع کرد، در حالی که متعهد به توسعه استیبل کوین‌های وابسته به دلار آمریکا شد.

یک فرمان اجرایی در ۶ مارس، وزن استراتژیک بیشتری داشت: این فرمان، ذخیره استراتژیک بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده را ایجاد کرد و بیت‌کوین‌های مصادره‌شده‌ی نگهداری‌شده توسط وزارت دادگستری و خزانه‌داری را به عنوان «دارایی‌های ذخیره استراتژیک» تعیین کرد. در واقع، این قانون به بیت کوین جایگاه رسمی در چارچوب مالی ملی اعطا کرد.

در۱۸ جولای، امضایقانون GENIUSبه نقطه عطفی برای نهادینه شدن تبدیل شد. برای اولین بار، یک قانون فدرال، پاسخی نظارتی و سیستماتیک به استیبل کوین‌ها ارائه داد و چارچوبی قانونی برای ادغام دارایی‌های رمزنگاری‌شده با سیستم مالی اصلی فراهم کرد.

با این حال، سیاست تعرفه‌ای ترامپ به یک متغیر نوسانی عمده تبدیل شد. پس از «تعرفه‌های روز آزادسازی» در ماه آوریل، بازارها وحشت کردند و قیمت بیت‌کوین برای مدت کوتاهی به ۸۵۰۰۰ دلار آمریکا سقوط کرد. معامله‌گران در مورد نوسانات ناشی از سیاست‌ها به عنوان «معاملات TACO» (عملیات ارزهای دیجیتال تحت هدایت ترامپ) شوخی می‌کردند.

خانواده ترامپ فراتر از پروژه توکن شخصی، از طریق World Liberty Financial، یک شرکت سرمایه‌گذاری خانوادگی که توکن نظارتی WLFI و استیبل کوین USD1 را اداره می‌کند، نیز سود برده‌اند. طبق گزارش فایننشال تایمز، فروش توکن‌های WLFI، 550 میلیون دلار آمریکا درآمد داشته است، در حالی که کسب و کار استیبل کوین USD1، 2.71 میلیارد دلار آمریکا درآمد داشته است - و خانواده ترامپ 38 درصد از این شرکت را در اختیار دارند.

خلاصه اینکه، «پدیده ترامپ» یک واقعیت جدید را برجسته می‌کند: اقتدار سیاسی در حال تبدیل شدن به یک عامل کلیدی برای ارزش ارزهای دیجیتال است و آرمان‌های اولیه تمرکززدایی به سمت یک واقعیت منظم‌تر و نهادی‌تر متمایل می‌شوند.

۲. مایکل سیلور: پیشگام انقلاب خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال

اگر ترامپ نماینده‌ی کسب درآمد از سرمایه‌ی سیاسی با استفاده از ارزهای دیجیتال باشد، مایکل سیلور، بنیانگذار استراتژی، نماد تغییر الگو در مدیریت خزانه‌داری شرکت‌ها است.

در آگوست ۲۰۲۰، شرکت Strategy اعلام کرد که حدود ۲۱,۴۵۴ بیت کوین را با تقریباً ۲۵۰ میلیون دلار آمریکا به صورت نقدی خریداری خواهد کرد و صراحتاً بیت کوین را به عنوان جایگزین خزانه شرکتی برای پول نقد پیشنهاد داد. این اقدام چیزی بیش از یک تصمیم سرمایه‌گذاری بود - این اقدام نحوه تفکر شرکت‌ها در مورد ذخیره ارزش را از نو تعریف کرد.

سیلور یک روایت و چارچوب منسجم برای ذخایر بیت کوین شرکتی ایجاد کرد. او استدلال کرد که شرکت‌ها روی یک فناوری جدید گمانه‌زنی نمی‌کنند، بلکه یک تخصیص بلندمدت و حساب‌شده برای محافظت از ارزش سهامداران انجام می‌دهند. این امر، بیت‌کوین را از یک «ابزار سفته‌بازانه» به یک «زیرساخت مالی» تغییر جایگاه داد.

در سال ۲۰۲۵، خرید بیت‌کوین توسط شرکت‌ها به طرز چشمگیری افزایش یافت و شرکت Strategy به گسترش دارایی‌های خود ادامه داد. تا به امروز، 671,268 بیت کوین در آن نگهداری می‌شود. آخرین خرید آن در ۱۵ دسامبر انجام شد و تقریباً ۹۸۰ میلیون دلار برای خرید ۱۰۶۴۵ بیت‌کوین هزینه کرد.

همزمان با افزایش قیمت بیت‌کوین، قیمت سهام Strategy در طول سال به حدود ۴۱۴ دلار آمریکا رسید. مهم‌تر از آن، موجی از شرکت‌های سهامی عام از این دستورالعمل پیروی کردند و از افزایش بیت‌کوین حمایت بیشتری کردند. طبق داده‌های BitcoinTreasuries، اکنون ۱۹۲ شرکت سهامی عام حدود ۱,۰۸۷,۸۵۷ بیت‌کوین در اختیار دارند که تقریباً ۵.۴۵٪ از عرضه در گردش بیت‌کوین است.

ARK Invest در یک گزارش تحقیقاتی پا را فراتر گذاشت و Strategy را پیشگام مدل DAT (خزانه دارایی‌های دیجیتال) نامید و دنبال‌کنندگان آن را «شرکت‌های DAT» نامید. این مفهوم نشان داد که بیت کوین از یک «سرمایه‌گذاری جایگزین» به سمت یک دارایی بنیادی در امور مالی شرکت‌ها در حال تغییر است.

با این اوصاف، مدل استراتژی نیز در حال آزمایش است. با تضعیف بازارها، سهام شرکت Strategy به سمت ۲۰۰ دلار آمریکا سقوط کرد و ضریب ارزش خالص دارایی‌های بازار (mNAV) آن به آستانه بحرانی ۱ نزدیک شد. اگر mNAV به زیر ۱ کاهش یابد، «چرخ فلک افزایش ارزش بیت‌کوین» استراتژی با چالش‌های قابل توجهی روبرو خواهد شد.

با این حال، سیلور همچنان به رویکرد بلندمدت متعهد است. در ۱۷ نوامبر، او در مصاحبه‌ای گفت که شرکت Strategy دارایی‌های خود را نخواهد فروخت، مگر اینکه قیمت بیت‌کوین به زیر ۱۰،۰۰۰ دلار آمریکا برسد.

۳. تام لی: پلی بین وال استریت و کریپتو

در مهاجرت تاریخی سرمایه‌های سنتی به سمت ارزهای دیجیتال، تام لی، بنیانگذار Fundstrat Global Advisors، نقش مهمی در ایجاد پل ارتباطی ایفا کرد. به عنوان یکی از اولین و تأثیرگذارترین افراد در وال استریت که به بیت کوین خوشبین بود، دیدگاه‌های او به شکل‌گیری درک نهادی از دارایی‌های دیجیتال کمک کرد.

در سال ۲۰۱۷، زمانی که جریان اصلی مالی به شدت با بیت‌کوین مخالف بود، لی به CNBC گفت که بیت‌کوین می‌تواند از ۲۵۰۰۰ دلار آمریکا عبور کند، ادعایی که او را به یکی از شناخته‌شده‌ترین طرفداران ارزهای دیجیتال در وال استریت تبدیل کرد. مهم‌تر از آن، او در سال ۲۰۱۸ شاخص فلاکت بیت‌کوین (BMI) را در کنار مدل‌های هزینه و مدل‌های اثر شبکه‌ای معرفی کرد - چارچوب‌های ارزیابی مهمی که امروزه به طور گسترده مورد استناد قرار می‌گیرند.

در سال ۲۰۲۰، همزمان با شروع اضافه شدن بیت کوین به سبد دارایی‌های شرکت‌های Strategy و Tesla، لی بارها اظهار داشت که پذیرش بیت کوین توسط خزانه‌داری شرکت‌ها یک روند برگشت‌ناپذیر است - چشم‌اندازی که در بازار صعودی ۲۰۲۱ تأیید شد.

در سال ۲۰۲۵، لی تمرکز خود را به اتریوم گسترش داد. او در مصاحبه‌ها استدلال کرد که اتریوم در حال ورود به یک «ابرچرخه» در مراحل اولیه است، مشابه بیت‌کوین پس از سال ۲۰۱۷. با بهبود احساسات، اتریوم در ماه آگوست به بالاترین حد خود رسید و به 5000 دلار آمریکا نزدیک شد.

لی نه تنها یک مفسر، بلکه یک متخصص نیز هست. بیت‌ماین، یک شرکت خزانه‌داری اتریوم که او به عنوان رئیس هیئت مدیره در آن فعالیت می‌کند، به جمع‌آوری اتریوم ادامه داد. تا ۲۱ دسامبر ۲۰۲۵، این شرکت دارایی‌های خود را به میزان ۴۰۶۶۰۶۲ اتریوم فاش کرد که حدود ۳.۳۷٪ از کل عرضه است.

با وجود اینکه اخیراً قیمت اتریوم به زیر ۳۰۰۰ دلار آمریکا سقوط کرد و سهام بیت‌ماین حدود ۳۲ دلار آمریکا معامله شد، لی هدف پایان سال خود را که ۱۰۰۰۰ دلار آمریکا بود، حفظ کرد.

تأثیر لی در وارد کردن چارچوب‌های تحلیلی وال استریت به حوزه کریپتو و در عین حال ترجمه روایت نوآوری کریپتو به نهادهای سنتی نهفته است - که او را به یک کاتالیزور حیاتی در همگرایی دو جهان تبدیل می‌کند.

۴. چانگ پنگ ژائو (CZ): سکوت ناخواسته‌ی قدرت

برای چانگ‌پنگ ژائو (CZ)، سال ۲۰۲۵ سال کلیدی خروج مجدد از سایه قانونی و تسلط مجدد بر نفوذ در صنعت بود.

عفو ریاست جمهوری از سوی ترامپ، آزادی CZ را بازگرداند و اهرم سیاسی سطح بالایی را به نمایش گذاشت. اما آنچه اهمیت بیشتری دارد این است که او چگونه تنها در عرض چند ماه تسلط خود را دوباره به دست آورد.

کسانی که زمانی در اوج قدرت کریپتو بودند، به ندرت قدرت را به طور کامل رها می‌کنند. بازگشت CZ با محاسبه و بی‌صبری یک حاکم همراه بود. پلتفرم آلفا ۲.۰ بایننس که در مارس ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد، به عنوان یک آغازگر اولیه برای کشف پروژه‌های وب ۳ در نظر گرفته شده بود، اما در عمل، شبیه یک تغییر ترتیب تجاری با طراحی دقیق بود. این امر باعث شد تا شتاب حرکت کیف پول OKX به طور قاطع افزایش یابد، عرضه درون زنجیره‌ای به مدار بایننس کشیده شود و چشم‌انداز وسیع‌تر را تغییر دهد.

احیای BSC، به چالش کشیدن جایگاه سولانا، و اعمال فشار «کاهش ابعاد» بر روایت‌های بورس‌های درجه دو از فهرست شدن - این اقدامات مؤثر بودند.

نکته قابل توجه‌تر، دقت CZ در شکل‌دهی به احساسات بازار بود. وقتی کوین میم «Binance Life» در عرض چهار روز از ارزش بازار 500 میلیون دلار عبور کرد و در عرض 96 ساعت 6000 برابر شد، تگ به ظاهر غیررسمی «#BNB meme szn» از CZ در X، شور و هیجان میم زنجیره BNB را شعله‌ور کرد.

در سال ۲۰۲۵، CZ بیشتر با KOLها تعامل داشت و پست‌های او باعث ایجاد چندین کوین میم شد. اگرچه او بعداً ادعا کرد که این «تصادف محض» بوده است، اما یک پست واحد که صدها میلیون دلار از ثروت بازار را جابجا می‌کند، به خودی خود، نمایش قدرت است.

اقدامات عمومی CZ همچنان ردپای قدرت‌طلبی را به همراه داشت. سرمایه‌گذاری او در ماه نوامبر به مبلغ ۲ میلیون توکن در پروژه Aster مانند شرط‌بندی روی قراردادهای دائمی غیرمتمرکز به نظر می‌رسید - اما همچنین به بازار نشان داد که حتی پس از فشارهای نظارتی، او توانایی تأثیرگذاری بر جهت‌گیری صنعت را حفظ کرده است. او دیگر نیازی به کنترل مستقیم بازارها از طریق بایننس نداشت؛ در عوض، او نفوذ خود را از طریق موقعیت‌یابی سرمایه‌گذاری، جاذبه رسانه‌های اجتماعی و مهندسی اکوسیستم حفظ می‌کرد - روشی ظریف‌تر و اغلب مؤثرتر.

مسلماً تغییر از حکومت مستقیم به کنترل غیرمستقیم، به چالش کشیدن قدرت او را دشوارتر کرد. CZ یک حقیقت اساسی را نشان داد: قدرت واقعی به عناوین و القاب متکی نیست، بلکه به توانایی شکل دادن به قوانین و انتظارات بستگی دارد.

۵. ویتالیک بوترین: ایجاد تعادل بین آرمان‌های تمرکززدایی و واقعیت نهادی

در ۳۰ جولای ۲۰۲۵، اتریوم دهمین سالگرد خود را جشن گرفت و ویتالیک بوترین همچنان به دنبال ایجاد تعادلی ظریف بین آرمان‌های تمرکززدایی و شتاب نهادی بود.

اتریوم در سال ۲۰۲۵ شاهد نوسانات شدید قیمت بود. در ماه آوریل، قیمت اتریوم به ۱۷۹۳ دلار آمریکا کاهش یافت و احساسات بازار به شدت نزولی شد. اما با عمومی شدن Circle و تقویت روایت‌ها پیرامون استیبل کوین‌ها و RWAها، اتریوم به عنوان زیرساخت اصلی دوباره مورد توجه قرار گرفت.

در تاریخ ۲ ژوئن، جوزف لوبین، بنیانگذار کانسنسیس، از طریق شرکت شارپ‌لینک گیمینگ (SBET) که در فهرست بورس ایالات متحده قرار دارد، استراتژی «ذخیره اتریوم» را راه‌اندازی کرد. شرکت‌هایی از جمله بیت‌ماین، بیت دیجیتال و گیم‌اسکوئر نیز به دنبال آنها حرکت کردند و قیمت اتریوم را افزایش دادند. اتریوم تنها در ماه جولای ۴۰٪ افزایش قیمت داشت، در ماه آگوست به بالاترین حد خود رسید و به ۴۹۴۶.۰۵ دلار آمریکا رسید.

در تاریخ نمادین ۳۰ جولای، ویتالیک «اتریوم ۲۰۳۵» را منتشر کرد: چشم‌انداز ویتالیک برای دهه آینده.» این مقاله، مسیر اتریوم را در زمینه‌های مقیاس‌پذیری، حریم خصوصی، تکامل حاکمیت و اهمیت حفظ فرهنگ تجربی اتریوم ترسیم کرد - مسیری را از پشتیبانی از برنامه‌های رمزنگاری تا تبدیل شدن به زیرساخت حیاتی جهانی ترسیم کرد.

در ۲۰ اکتبر، ویتالیک از پروتکل GKR (Goldreich–Kahan–Rothblum) رونمایی کرد، یک چارچوب محاسباتی اثبات سهام / ZK که برای تولید اثبات با سرعت بالا طراحی شده است و برای بلاکچین و محاسبات هوش مصنوعی در مقیاس بزرگ قابل استفاده است. این به عنوان یک «سیستم اثبات فوق‌العاده» نسل بعدی و پشتیبانی اساسی برای استراتژی سبک اتریوم ارائه شد.

با این حال، ویتالیک در مورد نهادینه‌سازی محتاط ماند. در حالی که خزانه‌داری‌های شرکتی و دارایی‌های نهادی اتریوم باعث افزایش قیمت شدند، او نسبت به دو خطر هشدار داد: (1) نهادها می‌توانند کاربران و توسعه‌دهندگان اصلی را که واقعاً به تمرکززدایی اهمیت می‌دهند، از خود دور کنند و جامعه را تهی سازند؛ و (2) فشار نهادی می‌تواند منجر به تصمیمات فنی ضعیفی شود که از نقشه راه اتریوم منحرف می‌شوند.

در Devconnect، ویتالیک بوترین همچنین قبل از انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده در سال ۲۰۲۸، هشدار مهمی مبنی بر اینکه محاسبات کوانتومی می‌تواند رمزنگاری منحنی بیضوی را بشکند، صادر کرد و از اتریوم خواست تا ظرف چهار سال به الگوریتم‌های مقاوم در برابر کوانتوم ارتقا یابد.

برای کاربردهای نوظهور مانند بازارهای پیش‌بینی، او طرح‌های اوراکل توزیع‌شده را برای کاهش خطر دستکاری توصیه کرد.

موضع ویتالیک نشان دهنده گفتگوی عمیقی بین تفکر بومی کریپتو و واقعیت نهادی است: اتریوم باید به اندازه کافی قوی باشد تا از زیرساخت‌های مالی جهانی پشتیبانی کند، در عین حال که تمرکززدایی و آزمایش را به عنوان هویت اصلی خود حفظ کند.

۶. کیم جونگ اون: مالیات بر کل صنعت کریپتو

در زیر سطح براق نهادینه‌سازی ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵، نیرویی نامرئی از شبه‌جزیره کره، چشم‌انداز ریسک دارایی‌های دیجیتال جهانی را تغییر شکل داد.

چندین گروه هکری مرتبط با اداره کل شناسایی کره شمالی (RGB) - از جمله گروه لازاروس، APT38 و کیمسوکی - از جاسوسی سیاسی به سمت حملات سیستماتیک و سودمحور تغییر رویه دادند.

در سال ۲۰۲۵، هکرهای کره شمالی قابلیت‌های چشمگیری را به نمایش گذاشتند.

در ماه فوریه، آنها به صرافی ارز دیجیتال Bybit حمله کردند و حدود ۱.۵ میلیارد دلار دارایی دیجیتال را به سرقت بردند. در ماه نوامبر، بزرگترین صرافی کره جنوبی Upbit دچار نقض امنیتی شد و 30 میلیون دلار آمریکا به سرقت رفت.

عوامل کره شمالی همچنین با استفاده از هویت‌های جعلی، درخواست کار در شرکت‌های کریپتو را در مقیاس بزرگ آغاز کردند. تحقیقات نشان داد که ۳۰ تا ۴۰ درصد از درخواست‌هایی که برخی از شرکت‌های کریپتو دریافت کرده‌اند، مشکوک به تلاش برای نفوذ بوده‌اند.

طبق گزارش‌های ردیابی پایان سال از Chainalysis و TRM Labs، عوامل مرتبط با کره شمالی تقریباً ۲.۰۲ میلیارد دلار دارایی‌های دیجیتال را در سال ۲۰۲۵ به سرقت برده‌اند.

یک هیئت کارشناسی سازمان ملل متحد ارزیابی کرد که تقریباً 60٪ از این دارایی‌ها برای فرار از تحریم‌های بین‌المللی و تأمین مالی برنامه‌های هسته‌ای، 30٪ برای حفظ ثبات رژیم و 10٪ برای ارتقاء زیرساخت‌های حمله سایبری استفاده شده است.

سال‌ها، جامعه بین‌المللی تلاش کرد تا از طریق تحریم‌های مالی، دسترسی کره شمالی به ارز خارجی را قطع کند. کریپتو قوانین اساسی این بازی را تغییر داد.

به یک معنا، این یک شکل افراطی از «تامین مالی کریپتو در سطح ایالتی» است: این نوع تامین مالی به مالیات یا جمع‌آوری سرمایه از بازار متکی نیست، بلکه مستقیماً از یک سیستم مالی جهانی باز، ارزش استخراج می‌کند.

این حقیقت تلخی را برای این صنعت برجسته می‌کند:

زمانی که کریپتو به زیرساخت جهانی تبدیل شود، ناگزیر به امتدادی از رقابت دولتی تبدیل خواهد شد.

۷. ایلان ماسک: نمادی از روند قدرت متمرکز

در دوران نهادی ارزهای دیجیتال، نفوذ ماسک نشان‌دهنده یک روند کلیدی است: تأثیر عظیم اقتدار فردی بر بازار.

در ۱۴ آگوست ۲۰۲۵، گزارش‌های رسانه‌ای حاکی از آن بود که دارایی‌های بیت‌کوین اسپیس‌ایکس از مرز ۱ میلیارد دلار آمریکا گذشته است. در مقابل، تسلا ۷۵٪ از دارایی‌های بیت‌کوین خود را در زمان نامطلوبی فروخت و از افزایش قیمت چشمگیری برخوردار نشد.

تأثیر ماسک فراتر از بیت‌کوین است. به عنوان یک طرفدار قدیمی دوج کوین، حتی بدون تبلیغات گسترده در سال ۲۰۲۵، فعالیت او در رسانه‌های اجتماعی همچنان واکنش‌های قابل توجهی در بازار ایجاد کرد. یک بازنشر ساده مربوط به مفهوم «اختاپوس سبز» باعث افزایش شدید قیمت کوین‌های میم سولانا شد.

در نیمه اول سال ۲۰۲۵، ماسک وارد سیاست شد و رهبری یک دپارتمان بهره‌وری دولتی را بر عهده گرفت. پس از درگیری شدید با ترامپ بر سر «لایحه بزرگ زیبا»، او حتی تشکیل حزب آمریکا را اعلام کرد - پیش از آنکه در نهایت با ترامپ آشتی کند و تمرکز خود را به کسب‌وکارهایش بازگرداند.

پربیننده‌ترین رویداد سال، تصویب طرح جبران خسارت ماسک - به ارزش تا ۱ تریلیون دلار آمریکا - توسط سهامداران تسلا با بیش از ۷۵ درصد آرا بود. اگر این امر به طور کامل محقق شود، ماسک به اولین «تریلیونر» جهان تبدیل خواهد شد.

معنای عمیق‌تر این است که ارزش‌گذاری، استراتژی، برند و هماهنگی فناوری تسلا کاملاً به اراده یک نفر وابسته شد. در حوزه ارزهای دیجیتال، بسیاری از پروتکل‌ها به طور مشابه به ساختار «بنیانگذار اصلی + روایت توکن» متکی هستند.

جهان در حال ورود به «عصر مردان قدرتمند» است، جایی که اقتدار شخصی به محرک اصلی خلق ارزش و نوسانات تبدیل می‌شود - و این امر تنشی جذاب با آرمان‌های اصلی تمرکززدایی کریپتو ایجاد می‌کند.

۸. جاستین سان: قوانین را یاد بگیرید، از قوانین استفاده کنید

در مارس ۲۰۲۵، جاستین سان روی جلد نسخه انگلیسی مجله فوربس ظاهر شد و به عنوان «میلیاردر ارزهای دیجیتال که به خانواده ترامپ کمک کرد تا ۴۰۰ میلیون دلار سود کسب کنند» توصیف شد.

اقدامات او در سال جاری نیز به همان اندازه قابل توجه بود: در ماه آوریل، او ۴۵۶ میلیون دلار آمریکا برای حمایت از TUSD و جلوگیری از کاهش ارزش سهام آن اختصاص داد؛ در همان ماه، Canary درخواستی برای ETF سهام‌گذاری شده TRX ارائه داد؛ در ماه ژوئن، او از طریق ادغام معکوس از طریق یک بانک سرمایه‌گذاری مرتبط با خانواده ترامپ، سهام TRON را به عموم عرضه کرد؛ در ماه ژوئیه، او ۲۸ میلیون دلار آمریکا هزینه کرد تا به جوان‌ترین کارآفرین چینی تبدیل شود که به عنوان یک فضانورد تجاری به فضا می‌رود.

اما قابل توجه‌ترین تغییر در سال ۲۰۲۵، تغییر دیدگاه عمومی در مورد جاستین سان بود. در پلتفرم‌هایی مانند Zhihu و Xiaohongshu، دوره‌ها و اظهارات گذشته او دوباره کشف شد - مانند تشویق مردم در سال ۲۰۱۶ به خرید تسلا و بیت‌کوین، و دفاع از ازدواج و خانه‌دار شدن قبل از ۳۰ سالگی به منظور تمرکز بر انباشت دارایی.

ایده‌هایی که زمانی به عنوان «جلب توجه» مورد انتقاد قرار می‌گرفتند، در فضای بازار امروز دوباره تفسیر شدند. یکی از کاربران ژیهو نوشت که سان مظهر «طرز فکر تمدن اقیانوسی» است: پذیرفتن ناشناخته‌ها، رد پناه جزایر و دیوارها، جستجوی تعادل در میان طوفان‌ها، ارزیابی مجدد همه چیز، امتناع از اردوگاه‌های اخلاقی و «بی‌طرفی آشوب‌آلود» باقی ماندن - یک «سوپرمن» وفادار فقط به اراده‌ی قدرت خودش.

این وارونگی روایت همچنین نشان‌دهنده‌ی حس وسیع‌تری از سرخوردگی در میان نسل‌های جوان‌تر است: پیروی گام به گام از قوانین اجتماعی سنتی لزوماً به نتایج رضایت‌بخش منجر نمی‌شود و بسیاری احساس می‌کنند که در دام فروپاشی نامرئی قطعیت گرفتار شده‌اند.

سان همان شخصیت قبلی باقی می‌ماند: کسی که قوانین را می‌فهمد و از آنها بهره‌برداری می‌کند - به اصطلاح عامیانه «رفع اشکال» - و به طور مداوم زمان‌بندی خود را با ریتم زمانه هماهنگ می‌کند.

۹. برایان آرمسترانگ: سخنگوی زیرساخت‌های منطبق با استانداردها

برایان آرمسترانگ، بنیانگذار و مدیرعامل کوین‌بیس، در سال ۲۰۲۵ نمونه‌ای از چگونگی تغییر جایگاه شرکت‌های کریپتو در طول نهادینه‌سازی را ارائه داد.

در اوایل سال، آرمسترانگ از طریق وبلاگ رسمی کوین‌بیس، علناً از ایجاد یک «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» ملی ایالات متحده حمایت کرد. او در ۲۱ ژانویه، در داووس، گفت که اگر رهبری ایالات متحده از ارزهای دیجیتال استقبال کند، جریان‌های سرمایه‌گذاری عمده‌ای را به خود جذب خواهد کرد. او در ۲۵ ژانویه پیش‌بینی کرد که ارزش بازار بیت‌کوین می‌تواند تا قبل از سال ۲۰۳۰ از ارزش بازار ۱۸ تریلیون دلاری طلا پیشی بگیرد.

در تاریخ ۲۰ مارس، گزارش اعتبارسنجی کوین‌بیس فاش کرد که این شرکت تقریباً ۱۲۰،۰۰۰ گره اعتبارسنجی را اداره می‌کند و ۳.۸۴ میلیون ETH، یعنی حدود ۱۱.۴۲٪ از کل ETH‌های سپرده‌گذاری شده را در اختیار دارد - که کوین‌بیس را به بزرگترین اپراتور گره در اتریوم تبدیل می‌کند. این امر، کوین‌بیس را به عنوان زیرساخت حیاتی برای شبکه اتریوم قرار داد.

در ۸ می، کوین‌بیس اعلام کرد که قصد دارد صرافی مشتقات کریپتوی مستقر در دبی، دریبیت، را به مبلغ ۲.۹ میلیارد دلار، شامل ۷۰۰ میلیون دلار نقد و ۱۱ میلیون سهم از سهام کلاس A کوین‌بیس، با هدف ساخت «جامع‌ترین پلتفرم مشتقات کریپتوی جهانی» خریداری کند.

بحران نقض داده‌ها در آن ماه، واکنش آرمسترانگ به این حادثه را به خوبی نشان داد. وقتی هکرها اطلاعات شخصی حدود ۷۰،۰۰۰ کاربر را جمع‌آوری کردند و ۲۰ میلیون دلار آمریکا به صورت بیت‌کوین به عنوان باج درخواست کردند، آرمسترانگ از پرداخت آن خودداری کرد. در عوض، او مبلغ 20 میلیون دلار آمریکا به عنوان جایزه برای شناسایی عاملان این حمله تعیین کرد و متعهد شد که به کاربران آسیب‌دیده غرامت بپردازد. تخمین زده می‌شد که این اقدام ۱۸۰ تا ۴۰۰ میلیون دلار آمریکا هزینه داشته باشد، اما اعتبار و اصول کوین‌بیس را تقویت کرد.

اواسط سال، کوین‌بیس میزبان اجلاس وضعیت ارزهای دیجیتال ۲۰۲۵ بود که در آن آرمسترانگ مجموعه‌ای از محصولات سازمانی از جمله کوین‌بیس بیزینس، کوین‌بیس پیمنت و معاملات غیرمتمرکز در کوین‌بیس را معرفی کرد. او بر استیبل کوین‌ها - به ویژه USDC - به عنوان حل‌کننده «نقاط ضعف واقعی» در پرداخت‌های سازمانی تأکید کرد: کاهش هزینه‌های تسویه حساب، تسریع انتقال‌های فرامرزی و بهبود دسترسی مالی.

در ماه نوامبر، کوین‌بیس اعلام کرد که دفتر مرکزی خود را از دلاور به تگزاس منتقل خواهد کرد و آرمسترانگ علناً تگزاس را به عنوان «طرفدار آزادی اقتصادی» و «دوستدار ارزهای دیجیتال» ستایش کرد. این اقدام فقط مربوط به مسائل قانونی یا مالیاتی نبود - بلکه نشان دهنده همسویی با نیروهای سیاسی طرفدار ارزهای دیجیتال نیز بود.

استراتژی آرمسترانگ منعکس کننده کاری است که شرکت‌های موفق کریپتو اکنون باید انجام دهند: فعالیت مطابق با چارچوب‌های نظارتی، تقویت زیرساخت‌های صنعت و حفظ حساسیت شدید نسبت به نوآوری.

۱۰. پیتر تیل: ساختن یک امپراتوری مالی کریپتو

در سال ۲۰۲۵، پیتر تیل، یکی از بنیانگذاران پی‌پال، نشان داد که چگونه سرمایه‌گذاران برتر سیلیکون ولی می‌توانند در دنیای غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال، مزایای سیستماتیک ایجاد کنند.

در ژوئیه ۲۰۲۵، یک پرونده SEC جنجالی به پا کرد: نهاد تیل بی‌سروصدا ۹.۱٪ از سهام شرکت BitMine Immersion Technologies را خریداری کرد و به بزرگترین سرمایه‌گذار در این شرکت خزانه‌داری اتریوم تبدیل شد.

یک ماه بعد، شرکت Bullish (BLSH) - شرکتی که Thiel در سال 2021 در آن سرمایه‌گذاری کرده بود - با موفقیت در بورس نیویورک فهرست شد. با قیمت ۳۷ دلار آمریکا، نزدیک به ۹۰ دلار آمریکا باز شد، تا ۱۷۰ درصد در طول روز افزایش یافت و با حدود ۸۴ درصد افزایش بسته شد و ارزش بازار آن از ۱۳ میلیارد دلار آمریکا فراتر رفت.

فراتر از دارایی‌هایش، تیل از ایجاد بانک اربور که برای خدمت‌رسانی به شرکت‌های کریپتو طراحی شده بود (و قصد داشت استیبل کوین‌ها را نیز نگهداری کند) حمایت کرد و همچنین از طریق کوین‌دسک نفوذ رسانه‌ای خود را در این صنعت حفظ کرد.

در کتاب «صفر تا یک»، تیل بارها استدلال می‌کند که رقابت برای بازندگان است و انحصارها سود اضافی ایجاد می‌کنند. راه حل ایجاد قدرت انحصاری در یک دنیای غیرمتمرکز، کنترل زیرساخت‌های زیربنایی است. وقتی همه تراکنش‌ها به استیبل کوین نیاز دارند، کنترل پروتکل‌های استیبل کوین عملاً نوعی «قدرت ضرب» است.

با نگاهی به سبد سرمایه‌گذاری Founders Fund، هدف استراتژیک آن واضح است. این صندوق به ندرت در dapps-4607">برنامه‌های غیرمتمرکز سرمایه‌گذاری می‌کند، فقط به طور جزئی به GameFi و NFTها می‌پردازد و در عوض روی موارد زیر تمرکز دارد: راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه ۲ (Caldera)، زیرساخت انطباق (Paxos)، پروتکل‌های مشتقات (Avantis) و شبکه‌های استیبل‌کوین (Ubyx).

در ماه نوامبر، DeFi perpetual DEXLighter در دور جدیدی به رهبری Founders Fund، 68 میلیون دلار آمریکا جذب سرمایه کرد و ارزش این شرکت را به 1.5 میلیارد دلار آمریکا رساند و آن را به یک یونیکورن تبدیل کرد. تیل در حال گردآوری مجموعه‌ای متنوع از موقعیت‌ها برای تشکیل یک امپراتوری کامل مالی کریپتو است.

اخیراً، در مصاحبه‌های رسانه‌ای، تیل دیدگاه محتاطانه‌ای در مورد روند صعودی بیت‌کوین ابراز کرد: پس از «جذب» شدن توسط مؤسساتی مانند بلک‌راک و دولت‌ها، فضای رشد بیت‌کوین به طور قابل توجهی محدود شده است، اگرچه نوسانات همچنان بالا خواهد ماند. او مسیر پیش رو را «پر از دست‌انداز و بی‌ثبات» توصیف کرد - فرصت‌ها هنوز وجود دارند، اما نه دوران بازده‌های ۱۰ یا ۱۰۰ برابری.

راهکار تیل، تفکر بلندمدت را منعکس می‌کند: ایجاد مزیت زیرساختی در زمان هرج و مرج و تبدیل آن به نفوذ در سطح اکوسیستم.

نتیجه‌گیری

با نگاهی به پایان سال ۲۰۲۵، نوعی حس رکود و بی‌برنامگی وجود دارد.

امسال، غول‌های وال استریت بیت کوین را به سبد دارایی‌های خود اضافه کردند؛ دولت ایالات متحده یک ذخیره استراتژیک بیت کوین ایجاد کرد؛ استیبل کوین‌ها به زیرساخت ضروری برای پرداخت‌های بین‌المللی تبدیل شدند - ارزهای دیجیتال تبدیل خود را از یک «ابزار ضد سیستم» به یک «جزء اصلی سیستم» تکمیل کردند.

مهم‌تر از آن، سال ۲۰۲۵ جریان پیچیده قدرت بین جهان‌های قدیم و جدید را آشکار کرد. نخبگان مالی سنتی مانند تام لی راه را برای سرمایه نهادی هموار کردند؛ رهبران سیاسی مانند ترامپ مستقیماً در این امر مشارکت کردند و سود بردند؛ سازندگان بومی ارزهای دیجیتال مانند CZ و ویتالیک با خواسته‌های نهادی سازگار شدند و در عین حال تلاش کردند تا حرکت نوآورانه خود را حفظ کنند.

با این حال، نهادینه‌سازی، پرسش‌های عمیق‌تری را نیز مطرح می‌کند. وقتی فناوری‌های غیرمتمرکز توسط مؤسسات متمرکز در مقیاس وسیع پذیرفته شوند - وقتی اقتدار فردی (مانند ماسک و CZ) بتواند بازارهای «غیرمتمرکز» را به طور مادی جابجا کند - آیا به سمت آینده‌ای متمرکزتر پیش می‌رویم؟

نفوذ کریپتو فراتر از فناوری و امور مالی رفته و به یکی از مؤلفه‌های کلیدی ژئوپلیتیک و قدرت نرم فرهنگی تبدیل شده است. از وال استریت تا کاخ سفید، از سیلیکون ولی تا شنژن، یک شبکه قدرت جدید در حال شکل‌گیری است.