نگاهی به کارنامه معاملاتی آرتور هیز در سال ۲۰۲۵: تضاد میان گفته‌ها و فعالیت‌های آن‌چین

Original Article Title: "Arthur Hayes's 2025 Trading Ledger: Dreaming with Left Hand, On-Chain Liquidation with Right Hand"

Original Article Author: angelilu, Foresight News

با نگاهی به سال ۲۰۲۵، آرتور هیز همچنان یک برنده بزرگ بود که هم مورد تحسین و هم مورد نفرت قرار داشت.

به عنوان بنیان‌گذار BitMEX و ماهرترین نویسنده "توییت‌طوفان" در صنعت ارز دیجیتال، او توانست با هر "فراخوان"، اشتیاق معاملاتی معامله‌گران خرد را برانگیزد. با این حال، با نگاهی به سال ۲۰۲۵، ناگهان متوجه می‌شوید که اگر با هر فراخوان او سوار قطار شده باشید، نتیجه این بود که او پول درآورد و شما ضرر کردید.

او در توییتر با صدای بلند اعلام کرد "بیت‌کوین به یک میلیون دلار می‌رسد" و "اتریوم به ۱۰,۰۰۰ دلار می‌رود"، اما در آن‌چین، آرتور هیز همیشه ناخواسته دارایی‌هایی را که زمانی به آن‌ها اعتقاد داشت، می‌فروخت. اگر بخواهیم تمام اقدامات او در سال گذشته را بررسی کنیم، سابقه معاملاتی یک معامله‌گر سطح بالا را کشف خواهید کرد که بسیار آرام و حتی بی‌رحم بود.

ما می‌توانیم اقدامات او را به سه دسته تقسیم کنیم.

کوین‌های VC با استراتژی "فراخوان عمومی، فروش خصوصی"

جنجالی‌ترین اقدامات هیز معمولاً در پروژه‌هایی رخ می‌داد که او توکن‌های اولیه آن‌ها را در اختیار داشت. این در واقع یک بازی کاملاً نامتقارن بود: شاید او با فروش در قیمت ۵۰ دلار ۱۰ برابر سود کرده بود، در حالی که ضرر شما زمانی شروع شد که در قیمت ۶۰ دلار خرید کردید.

نمونه‌ترین سناریو در مورد Hyperliquid (HYPE) رخ داد. به عنوان یک سرمایه‌گذار اولیه که توکن‌ها را با هزینه بسیار پایین در اختیار داشت، منطق عملیاتی او بسیار ساده بود:

اول، او از نفوذ خود برای فراخوان‌های عمومی در قیمت‌های بالا استفاده کرد و یک روایت بزرگ ساخت (مانند "HYPE در سه سال صد برابر می‌شود");

دوم، زمانی که توکن‌ها آزاد شدند یا نقدینگی کافی شد، او بلافاصله موقعیت خود را نقد کرد.

برای مثال، در آگوست سال گذشته، هیز در کنفرانسی در توکیو پیش‌بینی کرد که HYPE صد برابر رشد خواهد کرد و خریدهای پر سر و صدایی انجام داد. تنها یک ماه بعد، قبل از سقوط HYPE، او موقعیت خود را نقد کرد و میلیون‌ها دلار سود به دست آورد، با این دلیل که "از ریسک آزادسازی جلوگیری می‌کند".

با این حال، او HYPE را به طور کامل رها نکرد. در اواسط ژانویه ۲۰۲۶، سه ماه بعد، هیز حدود ۴۹۹,۰۰۰ دلار از HYPE را بازخرید کرد.

همین داستان مدام تکرار می‌شود، از جمله ETHFI، ATH و غیره، که همگی از یک سناریوی مشابه پیروی می‌کنند.

اما تصور کنید، اگر شما آرتور هیز بودید چه می‌کردید؟ برای دستیابی به سود در مقیاس بزرگ، به نظر می‌رسد این استانداردترین کتاب بازی باشد: ابتدا تحلیل بازاری ارائه دهید که به اندازه کافی متقاعدکننده باشد، از منطق برای جذب مخاطب استفاده کنید؛ وقتی معتقدان هجوم می‌آورند، بازار به طور طبیعی پیش‌بینی او را تأیید می‌کند.

برای یک نهنگ، تنها پنجره برای خروج بی‌سروصدا زمانی است که همهمه صداها و بالاترین نقدینگی وجود دارد.

"روایت قدیمی" تزلزل‌ناپذیر

پس از تماشای موفقیت هیز در فراخوان‌ها، متوجه شدیم که هیز نیز اشتباهاتی داشته است. به خصوص زمانی که سعی کرد برخی از مسیرهای قدیمی یا خاص را "احیا" کند.

در اوایل سال ۲۰۲۵، صندوق خانوادگی او Maelstrom مقاله طولانی و عمیقی با عنوان "Degen DeSci" نوشت و به شدت از مسیر DeSci (علم غیرمتمرکز) حمایت کرد. او لیستی تهیه کرد، هم BIO و هم GROW ······

در نتیجه، همه دیدند که بخش DeSci تقریباً به طور کامل از بین رفت و بسیاری از کوین‌ها بیش از ۸۵ درصد از اوج خود سقوط کردند. در آگوست، هیز دوباره ۱.۱ میلیون دلار BIO جمع‌آوری کرد و در نهایت در اواخر نوامبر ۷.۶۶ میلیون BIO را به صرافی ارز دیجیتال بایننس واریز کرد که منجر به ضرری تا ۶۴۰,۰۰۰ دلار (-۵۸٪) شد.

سپس موردی بود که او آن را "نسخه ارز دیجیتال GTA6" نامید، Wilder World (WILD)، که برای یک سال کامل تبلیغ شد، تنها برای اینکه قیمت کوین همراه با مفهوم متاورس غرق شود.

بیشتر فراخوان‌های هیز برای توکن‌هایی بود که در یک مرحله خاص داغ بودند، که در نمودار زیر خلاصه شده است:

"بمب دود" ZEC

این ممکن است هیجان‌انگیزترین و جالب‌ترین عملیات هیز در سال ۲۰۲۵ بوده باشد.

در ظاهر، هیز فراخوان‌های دیوانه‌واری برای Zcash (ZEC) انجام داد و اعلام کرد که در ابتدا پس از دریافت توصیه از غول سیلیکون ولی، Naval، در یک شام خصوصی در Token 2049، میلیون‌ها دلار خرید کرده است. او شعار "هدف ۱۰,۰۰۰ دلار" را در نوامبر سال گذشته فریاد زد.

هیز حتی یک جنبش برداشت آغاز کرد و از همه خواست که کوین‌های خود را برداشت کنند و نقدینگی را در آن‌چین قفل کنند.

بسیاری از مردم کیف پول او را زیر نظر داشتند تا ببینند آیا او مخفیانه ZEC می‌فروشد یا خیر. نتیجه: او نفروخت و حتی بیشتر جمع‌آوری می‌کرد.

شاید هیز این جنون ZEC را مهندسی کرده باشد و هدف واقعی او ممکن است فروش اتریوم و تعویض آن با هر چیزی بوده باشد که در آن زمان پامپ می‌شد.

پیش از این، هیز در واقع چندین بار به اتریوم "خنجر" زده بود. اگرچه او با صدای بلند اعلام کرده بود که اتریوم تا سال ۲۰۲۵ به ۱۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید، اما چندین دور "تغییر موضع" را پشت سر گذاشت. در ۲ آگوست، او حدود ۱۳.۳۴ میلیون دلار اتریوم و سایر توکن‌ها را فروخت، اما تا ۹ آگوست، از سود گرفتن ابراز پشیمانی کرد و مجبور شد دوباره خرید کند.

تا ۱۵ نوامبر ۲۰۲۵، دقیقاً زمانی که او به طور تهاجمی ZEC را تبلیغ می‌کرد، LookIntoBitcoin تشخیص داد که او در همان روز میلیون‌ها دلار اتریوم و ENA به بایننس منتقل کرده است. هیز به طور عمومی در توییتر اعلام کرد که "بیشتر" روی ZEC سرمایه‌گذاری کرده است. تحلیلگر بلاک‌چین EmberCN نیز اشاره کرد که این فشار فروش به احتمال زیاد برای تأمین "مهمات" جهت جمع‌آوری ZEC بوده است.

به دلیل ویژگی‌های حریم خصوصی ZEC، اتریوم شفاف او فروخته شد تا با دارایی‌های غیرشفاف جایگزین شود. در آن‌چین، ما فقط می‌توانستیم "خروج" او (فروش اتریوم) را ببینیم اما نمی‌توانستیم مقیاس "ورود" او (خرید ZEC) را کمی‌سازی کنیم.

با این حال، در دو هفته آخر سال ۲۰۲۵، هیز بار دیگر ۱,۸۷۱ اتریوم (حدود ۵.۵۳ میلیون دلار) فروخت و اقدام به بازخرید یک دارایی دیفای کرد که یک ماه قبل آن را دامپ کرده بود.

این یک سیگنال بسیار آشکار بود: در منطق او، اتریوم "صندوق ذخیره" در سبد دارایی او بود. وقتی برای خرید یک روایت جدید (ZEC) به پول نیاز داشت، آن را می‌فروخت؛ وقتی برای خرید در کف یک مسیر قدیمی (دیفای) به سرمایه نیاز داشت، همچنان آن را می‌فروخت.

در نهایت، متوجه خواهید شد که او از افزایش قیمت ZEC برای جلب توجه بازار استفاده کرد، سپس، در حالی که همه در حال بحث درباره "رنسانس حریم خصوصی" بودند، بی‌سروصدا یک چرخش سبد دارایی انجام داد. تا اوایل سال ۲۰۲۶ که ZEC به دلیل درگیری‌های تیم داخلی سقوط کرد، مردم متوجه شدند که اگرچه هیز دارایی‌های خود را کاهش داده بود، اما با موفقیت از اتریوم با عملکرد ضعیف خارج شده بود.

چگونه آرتور هیز را درک کنیم؟

با نگاهی به امسال، خواهید یافت که هیز، همانطور که در پس‌زمینه توییتر خود نوشته است، یک HODLer "وفادار" نیست، بلکه یک تاجر بسیار زرنگ است.

او از کلمات برای ساختن یک چشم‌انداز، برای جذب نقدینگی استفاده کرد؛ او از عملیات آن‌چین برای برداشت سود، برای کاهش ریسک استفاده کرد؛ او جرأت کرد وقتی اشتباه کرد به سرعت اعتراف کند (مانند دست کشیدن از اتریوم)، تا سرمایه خود را حفظ کند.

بنابراین، مقالات او همچنان ارزش خواندن دارند زیرا قضاوت‌های کلان او تأیید شده‌اند. اما قبل از اینکه آماده شوید دکمه "خرید" را بزنید، یک قدم دیگر بردارید: فقط به آنچه او می‌گوید گوش ندهید، بروید ببینید کیف پول آن‌چین او چه کار می‌کند.

به هر حال، در این بازار بی‌رحم، وفاداری او به "نوسان" بسیار بالاتر از اعتقاد او به هر پروژه واحدی است. و نوسان دقیقاً همان بخشی از پول است که از جیب خرده‌فروشان به جیب معامله‌گران منتقل می‌شود.

Original Article Link