ارزیابی 80 میلیارد دلاری، دو برابر شدن در 8 ماه! بانک دوستدار ارزهای دیجیتال Erebor چه چیزی دارد؟

By: rootdata|2026/07/04 08:08:12
0
اشتراک‌گذاری
copy
امتیازدهی ما در گوگلامتیازدهی ما در گوگل

نویسنده: کلاو، چین‌کچر

به گزارش بلومبرگ، بانک دیجیتال Erebor که توسط پالمر لاکی، بنیان‌گذار Anduril، راه‌اندازی شده و با حمایت سرمایه‌گذار میلیاردر پیتر تیل همراه است، در حال مذاکره با سرمایه‌گذاران برای دور جدیدی از تأمین مالی است که هدف آن ارزیابی حداقل 80 میلیارد دلار است، که تقریباً دو برابر ارزیابی دور قبلی (جمع‌آوری 350 میلیون دلار و ارزیابی 43.5 میلیارد دلار در دسامبر گذشته) می‌باشد. این تأمین مالی هنوز در مراحل اولیه است و ارزیابی هنوز نهایی نشده است، سخنگوی Erebor از اظهار نظر در مورد محتوای مذاکرات خودداری کرده است.

بانکی که تنها چند ماه از تأسیس آن می‌گذرد و ارزیابی آن دو برابر شده، یکی از بالاترین موارد افزایش ارزیابی در میان بانک‌های جدید مجوزدار در ایالات متحده در سال‌های اخیر است، و آنچه واقعاً سرمایه‌گذاران را به بازنگری در قیمت‌گذاری خود ترغیب کرده، شاید سرعت گسترش گزارش مالی آن باشد.

سرمایه‌گذاران چه پتانسیلی را در گزارش مالی مشاهده کردند؟

به گفته منابع آگاه، حجم سپرده‌های Erebor از 1.1 میلیارد دلار که در پایان مارس به نهادهای نظارتی گزارش شده بود، در عرض سه ماه به حدود 4.05 میلیارد دلار افزایش یافته است، که در یک فصل نزدیک به چهار برابر شده است. همچنین نزدیک به 400 مشتری جدید اضافه شده‌اند و بانک پیش‌بینی می‌کند که تا پایان سال 2026 سودآور خواهد شد. این سرعت رشد همچنین باعث ایجاد سوالاتی در مورد اینکه آیا Erebor ارتباط نزدیکی با دنیای فناوری سیلیکون‌ولی و بخش دفاع دولتی دارد، شده است. برخی به این موضوع شک دارند که آیا این یک بازی "خودی" است.

لاکی به این موضوع به‌طور مستقیم پاسخ داده و تأکید کرده است که هیچ نسبتی از رشد فصلی ناشی از شرکت خود او نیست و مشتریان جدید به‌طور مستقل Erebor را انتخاب کرده‌اند. او همچنین اضافه کرده است که بخش بزرگی از گسترش اخیر بر روی بازسازی ظرفیت تولید در ایالات متحده متمرکز شده است و بانک به‌طور متناسب تأمین مالی تجهیزات، وام‌های سرمایه‌گذاری و همچنین خدمات اعتباری برای صنایع و دفاع را گسترش داده است.

با نگاه به گزارش مالی فصل اول، می‌بینیم که مجموع دارایی‌های Erebor 1.703 میلیارد دلار، سپرده‌ها 1.098 میلیارد دلار و حقوق بانک 600.6 میلیون دلار است، و هیچ وام یا اجاره‌ای در حساب وجود ندارد و هیچ بدهی دیگری به جز سپرده‌ها (وام‌های فدرال، توافقات خرید مجدد، وام‌های دیگر و بدهی‌های فرعی همه صفر هستند). ساختار دارایی به شدت به سمت نقدینگی متمایل است: حدود 1.411 میلیارد دلار نقد و سپرده‌های بین بانکی و حدود 275 میلیون دلار اوراق قرضه و اوراق بهادار قابل فروش (که شامل 116 میلیون دلار اوراق قرضه و 159 میلیون دلار اوراق بهادار است).

علاوه بر این، درآمد خالص بهره فصلی تنها 3.36 میلیون دلار و هزینه‌های غیر بهره‌ای 10.56 میلیون دلار بوده و 6.01 میلیون دلار زیان خالص ثبت شده است، اما این برای بانکی که تازه راه‌اندازی شده و هنوز در حال جذب هزینه‌های فناوری، انطباق و عملیاتی است، چنین زیانی هزینه‌ای ضروری خواهد بود.

به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران مایلند با ارزیابی 80 میلیارد دلاری پرداخت کنند، نه به خاطر پتانسیل فعلی تبدیل Erebor، بلکه به خاطر سرعت رشد سپرده‌های آن از 1.1 میلیارد به 4.05 میلیارد دلار و انتظاراتی که از توانایی آن برای وام‌دهی این سپرده‌ها و توسعه کسب‌وکار استیبل‌کوین‌ها وجود دارد.

بنیان‌گذار با وال‌استریت آشنا نیست، اما ارتباطات مهمی دارد

برای درک Erebor، ابتدا باید الگوی ساخت محصولات تکراری آن را درک کرد.

بنیان‌گذار پالمر لاکی، مسیری را بین Oculus VR و Anduril طی کرده و همواره بر روی صنایع با سرمایه‌گذاری بالا که به سخت‌افزار، موانع قانونی و اکوسیستم‌های نزدیک به دولت متمرکز است، تمرکز داشته است. در سال 2012، او وارد بازار VR شد که هنوز شکل نگرفته بود و مشکلات تأخیر و ردیابی فضایی را که سال‌ها صنعت را آزار می‌داد، حل کرد و در سال 2014 Oculus را به قیمت 2 میلیارد دلار به فیس‌بوک فروخت. دومین کارآفرینی او Anduril بود که همان استراتژی را به صنعت دفاعی منتقل کرد: با استفاده از پول سرمایه‌گذاری خصوصی، ابتدا سیستم‌های دفاعی را ایجاد کرد و سپس آنها را به عنوان "محصول" به جای روش سنتی "هزینه به اضافه" به دولت فروخت و از این طریق رابطه عمیقی با وزارت دفاع و سیستم‌های اطلاعاتی برقرار کرد. لاکی به‌طور صریح بیان کرده است که Erebor از "روز اول" با سیستم اطلاعاتی برای جلوگیری از تقلب همکاری خواهد کرد و رویکردی پیشگیرانه در انطباق اتخاذ کرده است.

اما لاکی خود یک تازه‌وارد به صنعت بانکداری است. بخشی از برند Erebor به شهرت او و تیل وابسته است، اما شهرت در نهایت نمی‌تواند جایگزین عملکرد نظارتی و عملیاتی شود و به محض ورود به وال‌استریت، این بانک باید در نهایت با استانداردهای نهادهای نظارتی مورد بررسی قرار گیرد.

بنابراین، واقعاً کسانی که در حال مدیریت هستند، تیمی با پایه‌های مالی عمیق هستند: رئیس Michael Hagedorn از بخش بانکداری منطقه‌ای Wells Fargo آمده است؛ مدیر اجرایی Owen Rapaport دارای سابقه‌ای در انطباق ارزهای دیجیتال از طریق Aer Compliance است؛ استراتژیست Jacob Hirshman در کسب‌وکار استیبل‌کوین Circle مشارکت داشته و در Sullivan & Cromwell فعالیت کرده است؛ و معاون رشد Noah Pompan سابقه‌ای در MoonPay دارد. ترکیب سرمایه‌گذاری شامل 8VC جو لونسدیل، Founders Fund تیل، Lux Capital و صندوق‌های وابسته به a16z است.

منبع تصویر: RootData

علاوه بر این، یک انتخاب استراتژیک کلیدی برای Erebor این است که به خود اجازه دهد مجوز بگیرد و مسئولیت گزارش مالی را بر عهده بگیرد و برخلاف Mercury و Brex به بانک‌های همکار وابسته نباشد. استدلال لاکی این است که وابستگی به زیرساخت‌های شخص ثالث، به معنای قرار دادن خود در معرض خطر "از بین رفتن پلتفرم"، فشارهای سیاسی و محدودیت‌های محصول است؛ تنها با داشتن مجوز و دفتر حساب، می‌تواند به وعده‌های خود در مورد تسویه حساب‌های زنجیره‌ای، تولید و بازخرید استیبل‌کوین‌ها عمل کند.

با نگاهی به نقطه شروع Erebor، تقریباً به‌طور کامل به فروپاشی بانک سیلیکون‌ولی (SVB) در سال 2023 وابسته است. این فروپاشی باعث شد که تعداد زیادی از استارتاپ‌ها و سرمایه‌گذاری‌ها به یکباره شرکای بانکی خود را از دست بدهند و سپرده‌هایشان نیز از بین برود. لاکی و سرمایه‌گذاران معتقدند که این یک "خلأ ساختاری" را به جا گذاشته است، به این معنا که بانک‌هایی که به‌طور خاص به استارتاپ‌ها خدمت می‌کنند، ناپدید شده‌اند و بانک‌های سنتی برای استارتاپ‌هایی که دارای دارایی‌های غیر استاندارد (قراردادهای دفاعی، سخت‌افزارهای هوش مصنوعی، توکن‌های دیجیتال) هستند، بسیار محافظه‌کار یا کند هستند.

Erebor ادعا می‌کند که می‌خواهد چهار مشکل را حل کند: اول، ارائه اعتبار به دارایی‌های فیزیکی، بانک‌های سنتی در اعطای وام بر اساس املاک یا حساب‌های دریافتی تخصص دارند، اما در ارزیابی "GPU" یا "تحقیقات فضایی" تخصص ندارند؛ دوم، شکاف بین زنجیره و خارج از زنجیره را پر کند و اجازه دهد بانک‌های فیات و استیبل‌کوین‌ها در یک ترازنامه تحت نظارت جمع‌آوری شوند؛ سوم، نیاز به تسویه حساب 24/7 را برآورده کند و SWIFT و ACH که هنوز در زمان‌های چند دهه پیش کار می‌کنند را جایگزین کند؛ چهارم، برای شرکت‌های بین‌المللی با رشد بالا یک کانال دلار فراهم کند تا با موانع "از بین رفتن بانک‌ها" که معمولاً با آن مواجه هستند، مقابله کند.

البته، این پتانسیل‌های عملیاتی تا چه حد واقعی و تا چه حد بازاریابی است، هنوز جای بحث دارد. شرکت‌های حمایت شده توسط سرمایه‌گذاری اکنون واقعاً گزینه‌های جایگزینی مانند بدهی غیر بانکی و وام‌دهی DeFi دارند و برخی از بانک‌های موجود قبل از فروپاشی SVB نیز شروع به جلب توجه به نیش فناوری کرده بودند. بنیان‌گذاران Erebor به وضوح معتقدند که نهادهای موجود کافی نیستند و اینکه توانسته‌اند یک مجوز کامل بانکی دریافت کنند، نشان می‌دهد که نهادهای نظارتی ممکن است این قضاوت را تا حدی منطقی بدانند؟

علاوه بر این، دارایی‌های دیجیتال هسته استراتژی بلندمدت Erebor هستند. این بانک برنامه‌ریزی کرده است که سپرده‌ها و پرداخت‌های استیبل‌کوین دلار را انجام دهد، تبادل فوری فیات و استیبل‌کوین را ارائه دهد، و در یک چارچوب تحت نظارت به تدریج از تولید و بازخرید استیبل‌کوین‌ها حمایت کند. مجوز OCC آن حتی به‌طور مشخص به آن اجازه می‌دهد که مقدار کمی از دارایی‌های رمزنگاری را در دفتر خود نگه دارد تا هزینه‌های زنجیره‌ای را پرداخت کند، و نامه‌های نظارتی این نوع نگهداری را به عنوان "عملی جانبی" بانکداری تعریف کرده‌اند که در انطباق یک پیش‌نمونه قابل توجه است.

در تاریخ 2 آوریل، بنیاد Sui اعلام کرد که Erebor از شبکه Sui پشتیبانی کرده و به مشتریان امکان می‌دهد استیبل‌کوین‌ها را واریز و برداشت کنند، که این یکی از اولین شواهد عمومی است که این بانک زیرساخت‌های بانکی تحت نظارت را به پرداخت‌های زنجیره‌ای متصل کرده است.

با این حال، واقعیت نیز فاصله دارد. به گفته منابع آگاه، تقاضا برای وام‌های تضمین‌شده با ارز دیجیتال کمتر از پیش‌بینی‌های اولیه بانک است. این با گزارش مالی ذکر شده هم‌خوانی دارد: رشد واقعی اخیر بیشتر ناشی از شرکت‌هایی است که در حال بازسازی ظرفیت تولید در ایالات متحده هستند و تأمین مالی تجهیزات و بدهی‌های سرمایه‌گذاری برای آنها. به عبارت دیگر، Erebor در حال حاضر بیشتر شبیه یک ترکیب "دفاع + تولید پیشرفته + ارز دیجیتال" است تا یک بانک خالص ارز دیجیتال.

زمان و مکان مناسب، آیا Erebor حتی زمان درخواست مجوز را به خوبی انتخاب کرده است؟

با تجزیه و تحلیل بخش مجوز، Erebor در تاریخ 15 اکتبر 2025 تأیید اولیه مشروط OCC را دریافت کرد، در تاریخ 16 دسامبر تأیید بیمه سپرده FDIC را دریافت کرد، و در اوایل فوریه 2026 مجوز نهایی را دریافت کرد و در تاریخ 8 فوریه با سرمایه اولیه حدود 625 میلیون دلار به‌طور رسمی راه‌اندازی شد (این نسبت به مرحله تأیید اولیه که حدود 275 میلیون دلار بود، افزایش قابل توجهی داشته است). این اولین مجوز بانکی ملی (de novo) است که تحت دولت فعلی ایالات متحده صادر شده است.

این همه در پس‌زمینه‌ای از تغییرات واضح در سیاست‌های بانکی ایالات متحده اتفاق افتاده است: در OCC تحت رهبری جاناتان گولد، موضع نظارتی نسبت به بانک‌های دارایی دیجیتال به‌طور واضح باز است و خود گولد این مجوز را به عنوان نمونه‌ای از "سیستم مالی پویا و چندگانه" توصیف کرده است؛ همچنین با پیشرفت چارچوب استیبل‌کوین در سطح فدرال (قانون GENIUS)، مناطق قانونی که قبلاً مبهم بودند، به‌طور قابل توجهی روشن شده‌اند.

شایان ذکر است که نهادهای نظارتی نیز به‌طور کامل اجازه نمی‌دهند. برای دریافت تأیید، OCC و FDIC شرایط سختی را اضافه کرده‌اند: در سه سال اول باید حداقل 12% نسبت اهرم اولیه را حفظ کند (که تقریباً دو برابر آستانه "کفایت سرمایه" است) و همچنین تعهدات تأمین سرمایه را به همراه داشته باشد. می‌توان گفت که قابلیت اجرایی Erebor تا حدی به دوره سیاسی فعلی وابسته است و اگر موضع نظارتی در آینده تغییر کند یا قوانین استیبل‌کوین و ضد پولشویی سخت‌تر شود، تمام استدلال‌های آن که بر اساس "قوانین دوستانه توکن" بنا شده، ممکن است با باد مخالف مواجه شود.

در نهایت، بر اساس ارزیابی رسانه‌های خارجی، مدل Erebor تقریباً هر یک از ریسک‌ها را که درس‌های SVB را تکرار می‌کند، به تصویر می‌کشد.

این بانک به شرکت‌های اولیه و فناوری‌محور خدمات می‌دهد، وثیقه‌های آن دارایی‌های غیر سنتی هستند و خدمات آن به تعداد کمی از حساب‌های بزرگ (استارتاپ‌ها، بنیان‌گذاران، صندوق‌های سرمایه‌گذاری) محدود است و نه به هزاران مشتری خرد، هر شکست یا برداشت یک مشتری خاص (نوسانات بازار ارز دیجیتال، کاهش شدید سرمایه‌گذاری) می‌تواند به‌طور قابل توجهی بر نقدینگی تأثیر بگذارد؛ نهادهای نظارتی قبلاً اشاره کرده‌اند که ساختار مشتری "محصول واحد" مانند SVB یکی از عوامل فشار برای برداشت بوده است.

ارتباط با ارز دیجیتال مشکل را پیچیده‌تر می‌کند، اگر یکی از استیبل‌کوین‌هایی که آن حمایت می‌کند، از ارزش خود خارج شود یا قیمت ارز دیجیتال سقوط کند، پایه سپرده و وثیقه‌های وام ممکن است به‌طور همزمان کاهش یابد، و همچنین خطرات معکوس سیاست (تمام استدلال‌های آن بر اساس قوانین دوستانه توکن است)، خطرات اجرایی از ساخت سیستم‌های اصلی و تسویه حساب‌های زنجیره‌ای از صفر، و همچنین پیش‌فرضی که "آیا استیبل‌کوین واقعاً به‌طور گسترده توسط مشتریان پذیرفته شده است" که هنوز تأیید نشده است. در نهایت، خطرات شهرت و سیاسی وجود دارد، ارتباطات سیاسی بحث‌برانگیز لاکی و همچنین نوآوری خود "بانک ارز دیجیتال" ممکن است در صورت بروز مشکل در بانک، اعتماد بازار را به‌طور قابل توجهی کاهش دهد.

می‌توان گفت که Erebor یک آزمایش پر سر و صدا است که در تقاطع بانکداری، ارز دیجیتال و سیاست‌های صنعتی در حال وقوع است.

نیازهایی که این بانک به بازار معرفی می‌کند، شکاف تأمین مالی پس از سقوط SVB و اصطکاک‌های پرداخت ارز دیجیتال است، اکنون نهادهای نظارتی به‌طور رسمی این را تأیید کرده‌اند و تیم نیز دارای شهرت فناوری و پس‌زمینه وال‌استریت است، اجرای این مدل جدید، تداوم موضع نظارتی و نیاز واقعی بازار به خدمات یکپارچه آن، نکات کلیدی است که بازار به‌دقت به آن توجه می‌کند.

قیمت --

--

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.

ممکن است شما نیز علاقه‌مند باشید

سازمان نظارت بر بازار، مجازات اداری برای سوءاستفاده از موقعیت بازار توسط سیTrip صادر کرد، مجموع جریمه ۵۱.۷۹ میلیارد یوان

گزارش وب3: داغ‌ترین موضوعات و محصولات این هفته

از هایک تا پولی مارکت تا توربوفلو: یک قرن تحول از بازارهای پیش بینی تا قراردادهای رویداد

خداحافظی با پالتو: روند جدید در پوشاک که در زمستان 2026 غوغا می‌کند

این لباس که الهام گرفته از لباس‌های کار در مزرعه است، به دلیل راحتی، سبک بی‌زمان و سهولت در ترکیب، به محبوب‌ترین پوشاک فصل تبدیل شده است.

گلدمن ساکس پیش‌بینی رشد آرژانتین را کاهش داد و به انتخابات چشم دوخت

این بانک پیش‌بینی خود را از 3% به 2.7% برای امسال کاهش داد پس از کاهش ثبت‌شده در آوریل و مه. اگرچه از مسیر کلان اقتصادی حمایت کرد، هشدار داد که دولت حاشیه محدودی برای خطا دارد.

مؤسسه سیاست بیت‌کوین به همراه Palantir و Anduril به پروژه‌های ایالات متحده ملحق می‌شود

وزارت امور خارجه ایالات متحده اعلام کرد که برنامه برتری فناوری آزادی (FTEP) را تأسیس کرده است، این یک ابتکار است که متخصصان بخش خصوصی را برای همکاری در پروژه‌های مرتبط با سیاست خارجی و ترویج آزادی دیجیتال گرد هم می‌آورد. یکی از شرکای بنیان‌گذار این پروژه مؤسسه سیاست بیت‌کوین (BPI) و همچنین Palantir ...
...

محتوا

جدیدترین مقالات

بیشتر

آخرین لیست سکه ها در WEEX

iconiconiconiconiconicon
پشتیبانی مشتری:@weikecs
همکاری تجاری:@weikecs
معاملات کمّی و بازارسازی:bd@weex.com
برنامه VIP:support@weex.com