فرار سریع پول از وال استریت از ETF های بیت کوین، ورود صندوق های دولتی

سرمایه گذارانی که در طول افت بیت کوین در سال 2026 اقدام به فروش کردند، افرادی نبودند که شما انتظار داشتید.

گزارش تحقیقاتی گالکسی که روز دوشنبه منتشر شد، نشان داد که تعدادی از صندوق های پوشش ریسک و بانک ها تقریباً تمام فروش های نهادی در ETF های بیت کوین در ایالات متحده را انجام دادند، در حالی که پلتفرم های ثروت و صندوق های دولتی اقدام به خرید کردند.

نهادهایی که گزارش های 13F سه ماهه را به SEC ارسال می کنند، در پایان سپتامبر 2025، 355,000 بیت کوین معادل سهام ETF های نقطه ای را در اختیار داشتند، درست قبل از اوج تاریخی بیت کوین. تا ژوئن 2026، این تعداد به 307,000 بیت کوین کاهش یافته است که نشان دهنده کاهش 14 درصدی است.

نه شرکت، بیش از تمام این کاهش را به خود اختصاص داده اند: Millennium Management، Brevan Howard، Goldman Sachs، Capula Management، Farallon Capital، D.E. Shaw، Schonfeld Strategic Advisors، Symmetry Investments و Tudor Investment.

این شرکت ها به طور کلی 68,000 بیت کوین معادل حدود 5.4 میلیارد دلار در قیمت های امروز کاهش دادند و موقعیت های خود را بین 29% تا 100% کاهش دادند. این بدان معناست که حدود 2,200 متقاضی دیگر به طور کلی حدود 20,000 بیت کوین اضافه کردند که ارزش آن تقریباً 1.6 میلیارد دلار است.

بازوی مدیریت ثروت مورگان استنلی، مبدالا از ابوظبی و شورای سرمایه گذاری ابوظبی از جمله خریداران بودند. مشاوران، دفاتر خانوادگی و افرادی که گزارش های 13F ارسال نمی کنند، تنها 6.6% از دارایی های خود را کاهش دادند در حالی که قیمت 49% کاهش یافت.

الکس ثورن، رئیس تحقیقات گالکسی می گوید که فروشندگان عمدتاً در حال اجرای یک معامله بودند و نه شرط بندی بر روی بیت کوین. بسیاری از آنها از استراتژی نقد و حمل استفاده کردند: خرید سهام ETF های نقطه ای در حالی که قراردادهای آتی بیت کوین CME را کوتاه می کردند تا از اختلاف بین این دو، که به عنوان پایه شناخته می شود، سود ببرند.

این اختلاف تقریباً ناپدید شده است. پایه ماه اول در 30 روز قبل از اوج بیت کوین به طور میانگین 7.9% سالانه بود، که 3.9 درصد بالاتر از اوراق خزانه سه ماهه بود. در 30 روز تا 21 اکتبر، این عدد به طور میانگین 4.8% بود، که تنها 0.6 درصد بالاتر از اوراق خزانه بود. پس از هزینه ها، هزینه های چرخشی و حاشیه، این معامله اکنون حدود 1.5 درصد بالاتر از نقدی درآمد دارد، طبق برآورد گزارش.

"این محاسبه، نه قیمت، دلیل خروج دک های چند استراتژی بود،" ثورن نوشت.

داده های CFTC در مورد قراردادهای آتی بیت کوین CME داستان مشابهی را روایت می کند. موقعیت خالص بلند مدیران دارایی از 43,300 بیت کوین در هفته اوج تاریخی بیت کوین به 18,400 بیت کوین کاهش یافته است که نشان دهنده کاهش 57 درصدی است. موقعیت خالص کوتاه صندوق های اهرمی، سمت آتی معامله حمل، به همان نسبت کاهش یافته است، از 71,400 بیت کوین به 30,600 بیت کوین. علاقه باز در بیت کوین 28% و در دلار 51% کاهش یافته است.

قراردادهای دورتر هنوز چیزی را ارائه می دهند. قراردادهای آتی نوامبر و دسامبر در بسته شدن 21 اکتبر 6.3% تا 6.5% قیمت گذاری شدند، که حدود 2 درصد بالاتر از اوراق خزانه قبل از هزینه ها است. اما ثورن استدلال کرد که این حاشیه باریک هزینه ریسک دنباله معامله را پوشش نمی دهد: در دسامبر 2022، پایه به منفی 31% سالانه معکوس شد.

ETF های بیت کوین در دو هفته نزدیک به 1 میلیارد دلار کاهش یافتند در حالی که اوکتبر همچنان قرمز باقی ماند.

در کل، دارایی های ETF های نقطه ای تنها 11% از اوج اکتبر 2025 به پایین ترین سطح خود در جولای کاهش یافتند در حالی که بیت کوین 53% کاهش یافت. از پایین ترین سطح ژوئن، این صندوق ها 87,000 بیت کوین اضافه کردند که گالکسی آن را خرید جهت دار به جای حمل می نامد.

جریان های اخیر نوسانی بوده است. دیکریپت گزارش داد که ETF ها در اوایل این ماه نزدیک به 1 میلیارد دلار در دو هفته کاهش یافتند قبل از اینکه در 19 اکتبر بهترین روز خود را در نزدیک به یک ماه ثبت کنند، زمانی که IBIT بلک راک تمام خریدها را انجام داد. از آن زمان، یک جریان ورودی 1 میلیارد دلاری در سه روز با خروج های سنگین دنبال شده است. جریان های ETF BTF دوباره این هفته سبز شدند، اما با اعداد کمتری: حدود 286 میلیون دلار در ورودی ها تا کنون.

داده های 13F تا ژوئن ادامه دارد، بنابراین تغییرات اخیر را ثبت نمی کند. گالکسی فاش می کند که بیت کوین را در اختیار دارد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.