چگونه HYPE می‌تواند به 128 دلار برسد بدون اتکا به بازار گاوی ارزهای دیجیتال؟

معاملات غیر رمزنگاری یک سوم را تشکیل می‌دهد و سهم جهانی در حال جایگزینی چرخه‌های رمزنگاری به عنوان هسته قیمت‌گذاری است.

نویسنده: DCo

ترجمه: Saoirse، Foresight News

Hyperliquid به تدریج در حال تبدیل شدن به یک پلتفرم معاملاتی همه‌جانبه است و در حال حاضر یک سوم حجم معاملات آن دیگر از ارزهای دیجیتال نیست. ما محاسبه کرده‌ایم که اگر این روند ادامه یابد، حجم معاملات ارزهای دیجیتال به سطح بازار گاوی بازگردد و Hyperliquid بتواند سهم کوچکی از بازارهای آتی شاخص‌های جهانی، کالاهای اساسی و سهام را به دست آورد، HYPE چه ارزشی خواهد داشت.

• در ماه اکتبر، معاملات غیر رمزنگاری 30٪ از کل حجم معاملات Hyperliquid را تشکیل می‌دهد؛ در 27 اکتبر، این نسبت به 40٪ رسید و در اوج خود در ماه ژوئیه به 51٪ رسید.
• بازار مالی سنتی جهانی به ارزش 740 تریلیون دلار در سال 2025 پیش‌بینی می‌شود و نرخ رشد سالانه حدود 6٪ خواهد بود و انتظار می‌رود تا سال 2029 به 934 تریلیون دلار برسد. هر 1٪ از این بازار در سال 2029 معادل 9.3 تریلیون دلار حجم معاملات است که معادل 3.3 برابر حجم کل معاملات فعلی Hyperliquid است.
• سناریوی پایه ما: تا سال 2029، حجم معاملات ارزهای دیجیتال به 3 برابر سطح کنونی افزایش می‌یابد؛ در این بازار جهانی در حال گسترش، 3٪ سهم به دست می‌آید و نرخ کارمزد کلی 0.006٪ است؛ بازدهی USDC به 3.6٪ کاهش می‌یابد؛ HIP-4 درآمدی معادل 100 میلیون دلار ایجاد می‌کند. درآمد از 944 میلیون دلار فعلی به 4.91 میلیارد دلار در سال 2029 افزایش خواهد یافت.
• با نرخ تنزیل 20٪، با در نظر گرفتن 890 میلیون HYPE باقی‌مانده پس از خرید مجدد، با ضریب درآمد 40، قیمت هدف HYPE به 128 دلار می‌رسد.
• سناریوی خوش‌بینانه (به دست آوردن 5٪ سهم بازار و ضریب 40) قیمت واحد 165 دلار را نشان می‌دهد؛ در مقایسه با گزارشی که در ماه مارس منتشر کردیم، حتی با وجود اینکه پایه توکن استفاده شده تقریباً سه برابر آن زمان است، قیمت هدف خوش‌بینانه هنوز بالاتر از 124 دلار قبلی است.
• امروزه، تأثیر بر تصاحب سهم بازار مالی سنتی، از چرخه‌های گاوی و خرسی ارزهای دیجیتال فراتر رفته است. با استفاده از ضریب 25 برای محاسبه: اگر حجم معاملات ارزهای دیجیتال سه برابر شود، تنها می‌تواند قیمت HYPE را حدود 30 دلار افزایش دهد؛ در حالی که افزایش سهم بازار از 1٪ به 5٪ می‌تواند قیمت را حدود 48 دلار افزایش دهد.
• بزرگترین ریسک ناشی از کارمزدها است. اگر کارمزدهای کسب و کارهای مالی سنتی به سطح CME کاهش یابد، در زیر ضریب 30، قیمت هدف سناریوی پایه به 66 دلار کاهش خواهد یافت.

خروج از حباب ارزهای دیجیتال

سال‌هاست که بازار معاملات ارزهای دیجیتال، عمدتاً به کاربران داخلی محدود بوده است. Hyperliquid ممکن است اولین پلتفرمی باشد که این مانع را شکسته است و می‌تواند زیرساخت‌های معاملاتی خود را به کاربران خارجی با حجم بسیار بیشتر ارائه دهد. ما نشانه‌هایی دیده‌ایم: برخی از معامله‌گران در زمان تشدید وضعیت بین آمریکا و ایران و در رویدادهای مربوط به رونمایی از تسلا Roadster، در Hyperliquid معامله کرده‌اند و به پیش‌بینی روند بازار پرداخته‌اند.

این تغییر در رفتار معاملاتی به این معنی است که ما باید منطق ارزیابی آن را دوباره ارزیابی کنیم. حتی اگر تنها سهم کوچکی از بازار معاملات جهانی را به دست آورد، در مقایسه با حجم فعلی Hyperliquid بسیار قابل توجه است، اما حجم معاملات مالی سنتی مربوط به کارمزدها بسیار کمتر خواهد بود.

یک سال پیش، Hyperliquid تنها از معاملات ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌کرد. HIP-3 این وضعیت را تغییر داد. اکنون سهام، شاخص‌ها، کالاهای اساسی و ارزهای خارجی می‌توانند از یک حساب مارجین مشترک با قراردادهای دائمی بیت‌کوین استفاده کنند و معامله‌گران واقعاً در حال معامله این محصولات هستند.

تغییرات حجم معاملات ماهانه Hyperliquid از سپتامبر 2025 تا اکتبر 2026

حجم معاملات غیر رمزنگاری از 0 در سپتامبر 2025 به 51٪ در ژوئیه 2026 افزایش یافته و سپس در حدود یک سوم ثابت مانده است؛ در 27 اکتبر، 40٪ از کل حجم معاملات روزانه 7.2 میلیارد دلاری پلتفرم از معاملات غیر رمزنگاری بوده است. سهام در حال حاضر بزرگترین نوع معاملات غیر رمزنگاری است و حجم معاملات آن از شاخص‌ها و کالاهای اساسی بیشتر است.

این بخش از کسب و کار تحت تأثیر نوسانات بیت‌کوین نیست و این نیز دلیلی است که ما به طور جداگانه برای آن ارزیابی انجام می‌دهیم.

Hyperliquid هنوز یک دوره بازار گاوی بزرگ را تجربه نکرده است

ما اغلب می‌گوییم که Hyperliquid هنوز یک بازار گاوی بزرگ را تجربه نکرده است و داده‌ها این ادعا را تأیید می‌کند و تفسیر دقیق‌تر می‌تواند مفید باشد.

حجم معاملات ماهانه بایننس از سال 2020

ما داده‌های عمومی API بایننس را از سال 2019 جمع‌آوری کردیم و حجم معاملات نقدی، قراردادهای مبتنی بر USDT و قراردادهای مبتنی بر ارز را خلاصه کردیم. حجم معاملات بایننس در اوج تاریخی خود در ماه مه 2021 به 4.3 تریلیون دلار رسید، در آن زمان Hyperliquid هنوز راه‌اندازی نشده بود. پس از راه‌اندازی Hyperliquid، بازار سه دوره اوج حجم معاملات را تجربه کرد: مارس 2024، نوامبر-دسامبر 2024 (هر ماه حدود 3.7 تریلیون دلار) و اکتبر 2025 (3.5 تریلیون دلار).

اما در بیشتر مراحل اوج بازار، حجم Hyperliquid هنوز کوچک بود. در دوره پر رونق بازار در سال 2024، حجم معاملات آتی ارزهای دیجیتال آن تنها 2٪ تا 6٪ از بایننس را تشکیل می‌داد؛ تا فوریه 2025، این نسبت به بیش از 10٪ رسید و این سطح را حفظ کرد.

نسبت حجم معاملات ارزهای دیجیتال Hyperliquid به حجم معاملات آتی ارزهای دیجیتال بایننس

حجم معاملات ارزهای دیجیتال بایننس در حال حاضر تنها 38٪ از اوج دسامبر 2024 است و حجم معاملات نقدی تنها 16٪ از اوج ماه مه 2021 است. بنابراین درآمد سالانه 781 میلیون دلاری Hyperliquid در حال حاضر در سطح پایین چرخه است. حجم معاملات بایننس در ماه‌های اوج 2.4 تا 3 برابر حجم فعلی است و این نیز منبع فرضیه پایه ما برای «افزایش حجم معاملات ارزهای دیجیتال تا 3 برابر سطح کنونی تا سال 2029» است. Hyperliquid هنوز یک دوره سالانه با حجم معاملات بالا را تجربه نکرده است.

ورود به بازارهای اصلی، فشار بر کارمزدها

اگر Hyperliquid بخواهد چند درصد سهم از بازارهای جهانی آتی و سهام به دست آورد، قیمت‌گذاری کارمزدها باید با بورس‌های قدیمی مقایسه شود، در حالی که در حال حاضر هنوز نمی‌تواند این کار را انجام دهد.

تفاوت درآمد کارمزد باقی‌مانده برای هر 1 میلیون دلار سرمایه‌گذاری اسمی بین قراردادهای دائمی ارزهای دیجیتال Hyperliquid و قراردادهای آتی شاخص CME.

پس از کسر کمیسیون و تخفیف، پروتکل می‌تواند حدود 0.037٪ از حجم معاملات قراردادهای دائمی ارزهای دیجیتال را حفظ کند. محصولات تحت HIP-3 در حالت رشد، تنها 0.0037٪ را حفظ می‌کنند. درآمد حاصل از کسب و کار قراردادهای آتی CME در سه‌ماهه سوم سال 2026 تنها 0.0004٪ از مبلغ معاملات اسمی است. به عبارت دیگر، حتی کارمزدهای مالی سنتی Hyperliquid که با تخفیف ارائه می‌شود، هنوز حدود 9 برابر CME است.

رقابت اکنون در برابر ما قرار دارد. بایننس امسال 229 قرارداد دائمی TradFi را راه‌اندازی کرده است که حجم معاملات روزانه آن حدود 13.4 میلیارد دلار است؛ در حالی که Hyperliquid تنها 2.3 میلیارد دلار است. حالت رشد هیچ زمان محدودیتی ندارد و تیم تنها یک سوئیچ تنظیمی جدید اضافه کرده است که می‌تواند کارمزدها را در بازارهای خاص افزایش دهد.

فرضیه سناریوی پایه ما: از سال 2027، نرخ کارمزد کلی کسب و کارهای غیر رمزنگاری 0.006٪ خواهد بود. این نرخ شامل حدود 7٪ از حجم معاملات غیر رمزنگاری است که به نرخ‌های معمولی (پروتکل 0.037٪ حفظ می‌کند) منتقل می‌شود و باقی‌مانده حجم معاملات همچنان در حالت رشد باقی می‌ماند. این نرخ هنوز 15 برابر CME است و همچنین فرضیه‌ای است که در کل مدل به راحتی قابل شکستن است. در انتهای مقاله، ما تغییرات ارزیابی را در صورت کاهش نرخ به سطح CME نشان می‌دهیم.

هدف: 4 میلیارد دلار درآمد سالانه

ما چهار منبع درآمد را محاسبه کرده و جمع می‌زنیم، 99٪ از درآمد کل به صندوق کمک (Assistance Fund) اختصاص خواهد یافت تا HYPE را خریداری کرده و عرضه در گردش را کاهش دهد.

1. درآمد معاملات ارزهای دیجیتال = حجم معاملات ارزهای دیجیتال × کارمزد ارزهای دیجیتال. ما فرض می‌کنیم که حجم معاملات از 1.98 تریلیون دلار در سال به 3 برابر (5.9 تریلیون دلار) تا سال 2029 افزایش می‌یابد و نرخ 0.037٪ فعلی حفظ می‌شود.
2. درآمد معاملات غیر رمزنگاری = سهم بازار جهانی که Hyperliquid به دست می‌آورد × کارمزد غیر رمزنگاری، از سال 2027 به بعد نرخ کلی 0.006٪. این بازار جهانی در سال 2025 به ارزش 740 تریلیون دلار خواهد بود و ما با نرخ رشد 6٪ در سال پیش‌بینی می‌کنیم (این نرخ با نرخ رشد بازار سهام جهانی از سال 2015 مطابقت دارد: در سال 2015، 114 تریلیون دلار، در سال 2025، 204 تریلیون دلار) و بازار تا سال 2029 به 934 تریلیون دلار خواهد رسید.
3. طبق قوانین AQAv2، 90٪ از درآمد ذخایر USDC در پلتفرم Hyperliquid به صندوق کمک اختصاص می‌یابد. اولین پرداخت 30 روزه درآمد 14.58 میلیون دلار است که معادل سالانه 177 میلیون دلار است، که مربوط به ذخیره 5.1 میلیارد دلاری امسال و نرخ بازده 3.9٪ است. ما فرض می‌کنیم که تا سال 2029، نرخ بازده به 3.6٪ کاهش می‌یابد که با پیش‌بینی میانه فدرال رزرو در آن سال مطابقت دارد. حجم ذخایر با حجم معاملات ارزهای دیجیتال و همچنین سپرده‌های USDC معامله‌گران جدید همگام خواهد شد؛ ما فرض می‌کنیم که سپرده‌های جدید معامله‌گران معادل 0.05٪ از حجم معاملات سالانه آنها خواهد بود.
4. بازار پیش‌بینی HIP-4 در ماه مه راه‌اندازی شد و ما پیش‌بینی می‌کنیم که تا سال 2029، این بخش از کسب و کار 100 میلیون دلار درآمد ایجاد خواهد کرد.

پیش‌بینی درآمد Hyperliquid در سناریوی پایه

درآمد کل به 5.2 برابر افزایش خواهد یافت و به 49.1 میلیارد دلار خواهد رسید. از 39.7 میلیارد دلار درآمد جدید، نزدیک به دو سوم از معاملات غیر رمزنگاری به دست می‌آید: 16.5 میلیارد دلار از کارمزدهای غیر رمزنگاری، 7.56 میلیارد دلار از بهره USDC و 1 میلیارد دلار از HIP‑4.

قیمت فعلی چه انتظاراتی را در نظر گرفته است؟

ما با نرخ تنزیل 20%، درآمد سال 2029 را به ارزش فعلی تبدیل می‌کنیم (که با نرخ تنزیل استفاده شده در گزارش‌های قبلی سازگار است). درآمد 49.1 میلیارد دلار در سال 2029، ارزش فعلی 28.4 میلیارد دلار دارد. سپس ما از مضرب‌های مختلف درآمد استفاده می‌کنیم و آن را بر تعداد باقی‌مانده توکن‌های HYPE در سال 2029 تقسیم می‌کنیم. معیار محاسبه: عرضه کل 9.988 میلیون توکن، منهای 48.3 میلیون توکن که توسط صندوق کمک‌ها نگهداری می‌شود، و سپس منهای توکن‌هایی که در سال‌های 2027 تا 2029 با 99% درآمد خریداری و سوزانده می‌شوند. قیمت خرید از 77 دلار فعلی به تدریج به قیمت هدف سال 2029 در سناریوهای مربوطه افزایش خواهد یافت؛ هرچه مضرب بالاتر باشد، توکن‌های کمتری برای خرید و سوزاندن مصرف می‌شود: در مضرب 25 حدود 87 میلیون توکن سوزانده می‌شود، در مضرب 30 حدود 76 میلیون توکن و در مضرب 40 حدود 61 میلیون توکن.

با فرض افزایش حجم معاملات رمزنگاری به 3 برابر فعلی، قیمت هدف توکن HYPE با مضرب‌های مختلف درآمد و سهم بازار متفاوت است.

به عنوان یک مثال محاسباتی: سهم بازار 3%، مضرب 40. در سال 2029: درآمد معاملات رمزنگاری 22 میلیارد دلار (5.94 تریلیون × 0.037%)، درآمد معاملات غیر رمزنگاری 16.8 میلیارد دلار (3% از بازار 934 تریلیون یعنی 28 تریلیون × 0.006%)، بهره USDC 9.35 میلیارد دلار (28.9 میلیارد ذخیره × 3.6% × 90%)، و HIP‑4 1 میلیارد دلار، مجموعاً 49.1 میلیارد دلار. با نرخ تنزیل 20% برای سه سال (تقسیم بر 1.2×1.2×1.2=1.728)، ارزش فعلی 28.4 میلیارد دلار است. ارزش‌گذاری 40 برابر به ارزش بازار کاملاً رقیق شده 113.8 میلیارد دلار مربوط می‌شود. در این مضرب، تا سال 2029 حدود 61 میلیون توکن HYPE خرید و سوزانده می‌شود و 89 میلیون توکن باقی می‌ماند، قیمت هر توکن 128 دلار خواهد بود.

محاسبات قیمت HYPE: فرض کنید حجم معاملات رمزنگاری به 3 برابر فعلی برسد، در ارزیابی 40 برابری درآمد، تنها با کسب 0.5% سهم بازار جهانی می‌توان قیمت 81 دلار را پشتیبانی کرد، ناحیه سبز نشان‌دهنده قیمت بالاتر از قیمت فعلی در 27 اکتبر است.

باید این فرض اولیه را به خاطر بسپارید: بخش عمده‌ای از حجم معاملات غیر رمزنگاری به طور مداوم در حالت رشد باقی می‌ماند.

از زاویه‌ای دیگر: قیمت فعلی 77 دلار، انتظارات قیمت‌گذاری مربوطه را نشان می‌دهد: برای سهم 0.5% به مضرب 38 برابر درآمد نیاز است، برای سهم 3% به مضرب 23 برابر، برای سهم 5% به مضرب 18 برابر و برای سهم 10% تقریباً به مضرب 10 برابر نیاز است. نسبت قیمت به درآمد CME 25 برابر و ICE 23 برابر است. به عبارت دیگر، قیمت‌گذاری فعلی بازار تقریباً معادل سطح ارزش‌گذاری بورس‌های سنتی برای سهم بازار 2% تا 3% است؛ یا سهم کمتری با اضافه شدن حق رشد.

در فرض ارزش‌گذاری 25 برابر درآمد، قیمت HYPE را با مقایسه سهم‌های مختلف بازار جهانی و مضرب‌های مختلف حجم معاملات رمزنگاری بررسی کنید، افزایش حجم معاملات رمزنگاری به 3 برابر و افزایش سهم بازار می‌تواند قیمت توکن را بالا ببرد.

وزن سهم بازار اکنون از چرخه رمزنگاری فراتر رفته است. در مضرب 25، اگر حجم معاملات رمزنگاری 3 برابر شود، قیمت HYPE حدود 30 دلار افزایش می‌یابد؛ اگر سهم از 1% به 5% افزایش یابد، قیمت حدود 48 دلار افزایش می‌یابد. حتی اگر حجم معاملات رمزنگاری ثابت بماند، برای پشتیبانی از قیمت 77 دلار در مضرب 25، به 5% سهم بازار نیاز است.

منطق بازار تغییر کرده است، چارچوب ارزش‌گذاری نیز باید تغییر کند

در ماه مارس، زمانی که قیمت HYPE 37 دلار بود، ما از مضرب 20 برابر درآمد سال 2028 برای انجام چهار سناریو ارزش‌گذاری استفاده کردیم: سناریوی بدبینانه 60 دلار (0.01% از بازار 17.4 تریلیون)، سناریوی پایه 72 دلار (0.10%)، سناریوی خوشبینانه 124 دلار (0.50%) و سناریوی فوق‌العاده خوشبینانه 190 دلار (1.00%)، که به درآمد سال 2028 در محدوده 1.4 تا 4.6 میلیارد دلار مربوط می‌شود. هفت ماه بعد، حجم معاملات سالانه HIP‑3 به 870 میلیارد دلار رسید و از 640 میلیارد دلار مربوط به سهم 0.10% در سناریوی پایه فراتر رفت و حدود یک چهارم از هدف خوشبینانه را طی کرد. در زیر، مقایسه داده‌های مدل مارس و مدل کنونی ارائه شده است.

مقایسه ارزش‌گذاری HYPE در چهار سناریو در مارس و کنونی: اگرچه مجموع توکن‌ها تقریباً سه برابر شده است، اما قیمت هدف سناریوی خوشبینانه از 124 دلار به 165 دلار افزایش یافته است.

اگر از نسخه‌های اولیه استفاده کنیم و تنها بر اساس توکن‌های در گردش ارزش‌گذاری کنیم، قیمت سناریوی پایه تقریباً 280 دلار خواهد بود، نه 98 دلار. یکی دیگر از پارامترهای کلیدی که کاهش یافته است، کارمزدها هستند: در مارس فرض کردیم که HIP‑3 به پروتکل 0.05% تقسیم می‌کند (نرخ کارمزد قبل از ورود به حالت رشد)، اما در مدل کنونی 0.006% را در نظر گرفته‌ایم. ارزش‌گذاری سناریوی بدبینانه در مارس پایین‌تر است زیرا ما از عرضه کل رقیق شده کامل (FDV) استفاده کردیم، نه فقط ارزش بازار در گردش.

متغیرهای تأثیرگذار بر ارزش‌گذاری

عوامل مثبت صعودی

• اگر از عرضه کل رقیق شده کامل استفاده نکنیم و به ارزش‌گذاری بر اساس توکن‌های در گردش واقعی بپردازیم، قیمت تقریباً دو برابر می‌شود. عرضه کل رقیق شده کامل شامل توکن‌های قفل‌شده‌ای است که ممکن است هرگز به گردش نیفتند.
• نرخ تنزیل از 20% به 15% کاهش یابد، در سناریوی پایه با مضرب 30، ارزش‌گذاری از 98 دلار به 111 دلار افزایش می‌یابد.
• Hyperliquid در حال حاضر 0.18% از حجم معاملات سالانه را به عنوان وثیقه USDC نگه می‌دارد، در حالی که CME تنها 0.01% است. اگر معامله‌گران مالی سنتی نیز مانند معامله‌گران رمزنگاری عادت کنند که وجوه را در پلتفرم نگه دارند، درآمد بهره USDC بسیار بیشتر از فرض ما خواهد بود.
• هر 1 دلار حق بیمه گزینه می‌تواند 10 تا 20 دلار حجم معاملات هجینگ قرارداد دائمی را به همراه داشته باشد. گزینه‌های بومی هنوز در HyperCore راه‌اندازی نشده‌اند، بنابراین این بخش از افزایش در مدل محاسبه نشده است.

فرضیه عرضه ما: تا سال 2029، تمام توکن‌های در حال آزادسازی به گردش می‌افتند: 3.02 میلیون توکن در گردش، 2.38 میلیون توکن متعلق به مشارکت‌کنندگان اصلی، 4.1 میلیون توکن در آینده که Hyperliquid مشخص کرده است، و سپس منهای توکن‌های خرید و سوزانده شده (در مضرب 30 حدود 76 میلیون توکن). اگر تا سال 2029 تنها نیمی از توکن‌های در حال آزادسازی به گردش بیفتند، عرضه حدود 6.83 میلیون توکن خواهد بود و در مضرب 30، قیمت پایه از 98 دلار به 125 دلار افزایش می‌یابد؛ اگر این توکن‌ها به طور کامل به گردش نیفتند، عرضه 4.93 میلیون توکن خواهد بود و قیمت هر توکن 173 دلار خواهد بود.

محاسبات در ارزش‌گذاری 30 برابر درآمد، قیمت HYPE را در سال 2029 با توجه به حجم‌های مختلف آزادسازی و گردش توکن‌ها نشان می‌دهد، هرچه گردش کمتر باشد، ارزش توکن بالاتر است؛ وقتی تنها نیمی از توکن‌های در حال آزادسازی به بازار بیایند، قیمت پایه از 98 دلار به 125 دلار افزایش می‌یابد.

عوامل ریسک نزولی

• اگر کارمزدهای غیر رمزنگاری به 0.0004% CME کاهش یابد، در مضرب 30، ارزش‌گذاری سناریوی پایه از 98 دلار به 66 دلار کاهش می‌یابد؛ اگر همه انواع به حالت رشد ادامه دهند، این مقدار 85 دلار خواهد بود. کارمزدهای قرارداد دائمی رمزنگاری نیز تحت فشار رقابتی قرار دارند: Lighter گزینه‌های بدون کارمزد را معرفی کرده است و حجم قراردادهای دائمی مالی سنتی بایننس 6 برابر Hyperliquid است و رقابت بسیار شدید است.
• پیش‌فرض سناریوی پایه این است که: حجم معاملات رمزنگاری و درآمد کارمزد به طور متوسط به 3 برابر فعلی برسد، در مضرب 30، این مقدار به 98 دلار مربوط می‌شود. اگر تنها به 1.5 برابر فعلی برسد، در مضرب 30، قیمت پایه 71 دلار خواهد بود؛ اگر حجم معاملات ثابت بماند، این مقدار 62 دلار خواهد بود.
• درآمد بهره USDC منبع 9.35 میلیارد دلار درآمد در سال 2029 است و بنابراین نرخ بهره در ایالات متحده بسیار مهم است. هر بار که نرخ بهره 100 واحد پایه کاهش یابد، این بخش از درآمد بیش از یک چهارم کاهش می‌یابد؛ در نرخ بهره 2.6%، قیمت پایه 92 دلار خواهد بود.

تمام محاسبات در مدل ارزش‌گذاری تعاملی HYPE انجام شده است و تمام پارامترها قابل تغییر هستند.