WEEX Labs: L'or et l'argent atteignent de nouveaux sommets, le récit du Safe-Haven de Bitcoin perd-il de son lustre ?

Depuis le début de 2025 jusqu’à aujourd’hui, les cours de l’or et de l’argent ont flambé sans relâche, brisant un sommet historique après l’autre, tandis que le Bitcoin a glissé dans une tendance baissière volatile. Son label "or numérique" tant vanté semble désormais prendre la poussière sur ce vol vers la sécurité.

Mais cette histoire est loin d’être terminée – 2026 pourrait encore offrir un rebondissement spectaculaire.

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Gold & Silver Surge: Les actifs souverains entrent dans un "âge doré"

Selon les dernières données, l'or a bondi de 65% en 2025, franchissant sans effort le seuil des 4000 dollars. Rien qu’en 2026, il a encore grimpé à 4 800 dollars, sa meilleure performance en près de quatre décennies. Le rattrapage de Silver a été encore plus stupéfiant: un gain annuel de 141,4%, marquant son plus grand bond depuis 1979.

Les récits traditionnels de couverture de l'inflation ne sont pas à la hauteur. Le vrai catalyseur ? Un changement de paradigme. Comme nous l’avons vu en février 2022 lorsque 300 milliards de dollars des réserves de change de la Russie ont été gelés lors de l’invasion ukrainienne, les banques centrales du monde entier ont reçu un signal d’alarme brutal : Actif qui est le passif de quelqu’un d’autre – comme U.S. Les bons du Trésor ou les dépôts bancaires – peuvent être annulés du jour au lendemain in extremis.

Alors que de tels événements du « cygne noir » étaient autrefois aberrants, le cocktail toxique d'instabilité budgétaire aux États-Unis, de guerres tarifaires fracassantes, de craintes de dévaluation fiduciaire et d'érosion de l'indépendance de la Fed a transformé les risques de queue en préoccupations générales. Les souverains et les institutions sont maintenant à l'avant-garde de cette réalité, accumulant l'or comme leur armure de prédilection.

Les chiffres en disent long: Les banques centrales mondiales ont acheté plus de 600 tonnes d’or en 2025 (par Conseil mondial de l’or), portant la part de l’or dans les réserves officielles à 25 à 27 %. Avec 2026 achats prévus à 840 tonnes, la PBOC a mené la charge – ajoutant de l’or sans arrêt depuis 2022 pour amasser 74,15 millions d’onces (~2,300 tonnes métriques) d’ici décembre 2025.

Les économies émergentes font bondir leurs achats d'or

Silver suit une logique similaire, mais plus industrielle. Comme l'expliquait Luke Gromen, analyste macroniste, lors du passage à l'argent à la fin de l'année dernière: Son approvisionnement est rigide. Même si les prix doublent, les nouvelles mines mettent de 5 à 7 ans à entrer en service, tandis que la demande en énergie solaire et en énergie électrique grimpe.

Le récit de Bitcoin « Digital Gold » est-il sur la glace ?

De son côté, le bitcoin a atteint un pic de 126 000 dollars en octobre dernier avant de se lancer dans un marché baissier technique. À l’heure où nous écrivons ces lignes, elle reste prisonnière d’une tendance baissière de broyage – un contraste frappant avec les feux d’artifice des métaux précieux.

Comme indiqué ci-dessus, le ratio Bitcoin/Or a dégringolé de son pic de 40 en 2024 à moins de 20 aujourd’hui – sans aucun fond en vue.

Le taux BTC GOLD atteint de nouveaux plus bas">

Le BTC/GOLD atteint de nouveaux plus bas https://www.longtermtrends.com/bitcoin-vs-gold/

Cette divergence a donné au taureau d'or Peter Schiff de nombreuses munitions. En tweetant récemment, il raillait: "L'échec du bitcoin à égaler les gains de l'or sape son récit en tant qu'or numérique, entraînant un crash spectaculaire."

Pourquoi le Bitcoin n’a pas surfé sur la même vague macro ?

À mon avis, la distinction fondamentale est structurelle et non conjoncturelle. L’or et l’argent surfent sur un réalignement géopolitique durable ; les fluctuations du bitcoin restent liées à son cycle de halving (aujourd’hui largement débattu) et aux marées de liquidité.

Le contexte plus profond compte: Alors que la mondialisation et la rivalité entre grandes puissances s'intensifient, la confiance dans les actifs en dollars s'effrite. Les banques centrales ne se contentent pas de lutter contre l’inflation, elles réorganisent les réserves pour un monde sujet aux sanctions. Naturellement, les souverains se ruent sur l’or, un marché de 14 000 milliards de dollars avec des millénaires de confiance. En revanche, le bitcoin vit et meurt grâce au capital crypto-natif à effet de levier : spéculateurs de détail, hedge funds et prop shops. Point crucial, selon les données du FMI, les banques centrales détiennent moins de 0,1% des réserves mondiales de Bitcoin. Tant que les souverains n'interviendront pas, « l'or numérique » reste une promesse, pas une réalité.

Le bitcoin peut-il organiser une cassure semblable à de l’or ?

Le récit refuge du bitcoin n'a pas bougé - offre limitée, couverture inflationniste, décentralisation, portabilité facile et résistant au piratage. Bien que l’adoption souveraine au sens large demeure insaisissable pour l’instant, son avantage en matière de portabilité, de divisibilité et de transparence est inégalé. Dans le même temps, la remontée incessante des cours de l'or et de l'argent a ouvert le plafond du potentiel à long terme du Bitcoin.

Zoomant sur le Bitcoin lui-même, de fin 2022 à octobre de l'année dernière, il a parcouru une course haussière de trois ans, soulignant à quel point sa valeur se débloque régulièrement. Glisser dans une phase de consolidation n'est plus hors champ gauche – après une poussée de trois ans, le bitcoin se refroidit souvent pendant 12-18 mois (pensez à 2018 ou 2021), et ce schéma s'aligne parfaitement avec ses hauts et ses bas historiques.

À l'approche de 2026, l'élan de l'or et de l'argent pourrait se maintenir, mais le bitcoin n'est pas adossé à un coin. Avec les baisses de taux mesurées de la Fed et les progrès sur les lois américaines sur la structure du marché des cryptomonnaies, le bitcoin – et l'écosystème cryptographique au sens large – va encore se durcir. Sa véritable chance de gloire n'est pas de singer l'or, mais de tisser des liens profonds avec la finance traditionnelle via RWA (Real World Assets), PayFi, stablecoins, etc., refaçonnant son histoire en tant que réserve de valeur de premier ordre.

Sur une note technique plus brillante, l'histoire montre que l'or tire souvent devant le Bitcoin aux points d'inflexion de liquidité - la société de recherche d'actifs numériques Delphi Digital l'établit à environ 3 mois, tandis que le directeur de recherche de BitWise André Dragosch l'évalue à 4-7 mois. Quoi qu'il en soit, une fois que l'or aura terminé la réévaluation de la demande refuge, l'abaissement de la monnaie et les tensions budgétaires persisteront, préparant le terrain pour la grande cassure du Bitcoin. Lorsque la « prime refuge » de l'or et de l'argent commence à déborder, la volatilité plus élevée du bitcoin amplifie généralement la réaction – l'histoire ne ment pas.

Comme l'illustre le graphique ci-dessous, une vue en ligne droite de la corrélation du Bitcoin avec l'or suggère que son rallye pourrait être mieux tard que jamais. Cela dit, ce n'est qu'un objectif sur le marché.

Les rallys du bitcoin suivent toujours ceux de l'or https://x.com/sminston_with/status/2011148322934063137

Dans l'ensemble, si les records d'or et d'argent mettent à nu les failles du pitch refuge du Bitcoin, ils annoncent aussi une chance pour un récit neuf. Dans le contexte d'un rebond des anticipations de liquidités en 2026, la "vapeur" actuelle du Bitcoin pourrait forger un fond de poudrière, redéfinissant sa couronne "or numérique" sous une nouvelle ère d'intégration transparente des systèmes.