Les ETF XRP ont retiré près d’un milliard de jetons du marché : pourquoi le cours continue malgré tout de reculer

XRP revient au cœur des discussions institutionnelles, mais présente aussi l’une des contradictions les plus évidentes du marché entre l’offre et la demande. Aux États-Unis, les ETF XRP au comptant détiennent désormais près d’un milliard de jetons, l’incertitude juridique pesant sur Ripple s’est en grande partie dissipée, et le jeton se négocie toujours autour de 1,30 $ après avoir fortement chuté depuis un sommet pluriannuel atteint en janvier 2026. Les investisseurs sont donc en droit de se demander pourquoi le cours continue de baisser alors que des fonds réglementés retirent constamment des XRP du marché. La réponse tient moins aux gros titres qu’à la tokénomique, à la qualité des flux des ETF et à la quantité de nouvelle offre qui continue d’arriver sur le marché.

L’essentiel

• À la mi-août 2026, les ETF XRP au comptant américains détenaient environ 994,74 millions de XRP, selon des données citées par CryptoRank.
• Ce chiffre paraît élevé, mais il ne représente qu’environ 1,5 % d’une offre en circulation estimée à 62,5 milliards de jetons.
• Les mises en circulation nettes mensuelles de Ripple, estimées à près de 300 millions de XRP dans les documents fournis, peuvent compenser la pression acheteuse des ETF.
• Le principal problème est celui de la dynamique : les entrées de capitaux dans les ETF ont fortement diminué par rapport à la période de lancement, réduisant la probabilité d’une véritable pénurie d’offre.

Ce que les ETF XRP ont réellement accumulé et ce que cela représente

En 2026, les données les plus solides concernant la détention institutionnelle de XRP proviennent des ETF eux-mêmes. Aux 17 et 18 août 2026, sept ETF XRP au comptant américains avaient enregistré environ 1,51 milliard de dollars d’entrées nettes cumulées, près de 934,04 millions de dollars d’actifs nets totaux et environ 994,74 millions de XRP en conservation, selon un rapport de CryptoRank citant SoSoValue et XRP Insights. Il s’agit d’un volume considérable de demande réglementée, qui contribue à expliquer pourquoi XRP n’est plus uniquement envisagé à travers le prisme de l’ancien litige avec la SEC.

L’échelle reste néanmoins déterminante. Par rapport à une offre en circulation estimée à 62,5 milliards de XRP dans les documents fournis, 994,74 millions de jetons représentent environ 1,5 % de l’offre. Autrement dit, pour 100 XRP déjà en circulation, les ETF n’en ont immobilisé qu’environ 1,5. C’est significatif, mais pas suffisant pour bouleverser le marché. Les investisseurs entendent souvent parler de « près d’un milliard de jetons » et en déduisent qu’une pénurie doit nécessairement suivre. En pratique, la part de l’offre retirée compte davantage que le chiffre mis en avant dans les gros titres.

Pourquoi le retrait d’un milliard de jetons du marché n’a pas fait grimper le cours

Une pénurie d’offre se produit lorsque la nouvelle demande absorbe durablement les jetons disponibles plus vite que la nouvelle offre n’arrive. Cela ne s’est pas produit pour XRP. La demande provenant des ETF est bien réelle, mais elle n’a été ni assez importante ni assez régulière pour surpasser l’augmentation de l’offre et les pressions vendeuses plus générales.

C’est à ce niveau que les investisseurs débutants se trompent souvent. Ils se concentrent sur une logique comparable à celle des actions, selon laquelle le « retrait de jetons du marché » devrait automatiquement faire monter le cours. La structure du marché des cryptomonnaies est plus diffuse. XRP se négocie dans le monde entier sur des plateformes au comptant, des marchés de produits dérivés, des bureaux de gré à gré et par l’intermédiaire de véhicules institutionnels. Son cours reflète l’équilibre entre tous ces canaux, et pas seulement les portefeuilles de conservation des ETF. Si une partie du marché achète pendant qu’une autre vend ses avoirs, le cours peut tout de même continuer à baisser.

IG et CryptoSlate soulèvent également un autre problème : la croissance de l’écosystème Ripple ne se traduit pas toujours directement par une demande de jetons XRP. La quantité de RLUSD en circulation a dépassé 1,3 milliard de dollars, tandis que les actifs réels tokenisés sur XRPL représentaient environ 3,5 milliards de dollars à la fin mai 2026, ce qui témoigne d’une activité réelle au sein de l’écosystème blockchain. Toutefois, le développement des infrastructures de paiement, des stablecoins et de la tokenisation ne garantit pas que XRP devienne le principal actif captant cette valeur. Il s’agit d’une question de tokénomique, et non de technologie.

Les libérations de XRP sous séquestre par Ripple compensent les jetons retirés par les ETF

La principale pression structurelle mentionnée dans les documents fournis réside dans les mises en circulation nettes mensuelles de Ripple, estimées à près de 300 millions de XRP. Si ce rythme se maintient, les ETF doivent absorber au moins ce volume simplement pour maintenir l’offre à l’équilibre. Pour resserrer le marché, ils doivent en acheter davantage.

Selon le raisonnement présenté dans l’article, l’achat de 300 millions de XRP aux niveaux de cours actuels nécessiterait environ 300 millions de dollars d’entrées mensuelles dans les ETF. Or, la moyenne de 2026 citée dans les documents relatifs à l’événement est plus proche de 43 millions de dollars par mois. Il existe donc un écart d’environ sept fois entre le montant nécessaire pour compenser l’offre et les entrées moyennes réellement enregistrées.

Cela permet de comprendre pourquoi XRP peut sembler solide dans les annonces relatives à son adoption institutionnelle tout en échouant à créer une dynamique haussière. Le marché n’ignore pas la demande des ETF. Il doit simplement absorber une nouvelle offre trop importante par rapport à la pression acheteuse exercée par ces fonds.

L’effondrement des entrées dans les ETF a supprimé la pression acheteuse

Le chiffre le plus frappant de toute cette histoire est la chute de 93 % des entrées dans les ETF entre la période de lancement et août 2026, selon les documents relatifs à l’événement. Lors de leur lancement en novembre 2025, les ETF XRP auraient attiré environ 650 millions de dollars d’entrées mensuelles. Un tel rythme pouvait au moins rivaliser avec la nouvelle offre et alimenter un véritable scénario de pénurie.

À l’inverse, les entrées hebdomadaires d’août 2026 étaient tombées à environ 1,01 million de dollars selon les documents fournis. Même si ce montant peut varier d’une semaine à l’autre, le message général est clair : la forte demande institutionnelle qui comptait le plus s’est refroidie. Cela ne signifie pas que les ETF ont cessé d’exister ni que les institutions ont totalement abandonné XRP. Yahoo Finance a d’ailleurs indiqué que les entrées cumulées avaient déjà atteint 1,41 milliard de dollars à la mi-mai 2026, dont 118,29 millions de dollars pour le seul mois de mai et un record hebdomadaire de 60,5 millions de dollars. Mais le rythme n’est pas resté suffisamment soutenu pour continuer à créer une situation de pénurie.

Ce facteur compte davantage que le volume total détenu. Les marchés accordent presque autant d’importance aux flux qu’aux stocks. Une position importante constituée par les ETF dans le passé peut soutenir le sentiment du marché, mais le cours réagit généralement plus fortement lorsque de nouveaux capitaux continuent d’affluer. Dès que les entrées ralentissent, le marché perd un acheteur marginal majeur.

Les rachats de Grayscale ont aggravé la situation

Les rachats ont constitué un autre facteur défavorable. Les documents relatifs à l’événement indiquent que l’ETF Grayscale XRP Trust a vendu pour environ 180 millions de dollars de XRP au premier semestre 2026 et réduit ses avoirs de près de moitié. Le nombre de jetons indiqué dans ces documents paraît inhabituellement élevé par rapport aux autres chiffres de conservation des ETF. Les investisseurs devraient donc l’interpréter avec prudence jusqu’à ce que des informations plus complètes sur le fonds soient disponibles. L’orientation générale reste néanmoins crédible et importante : les rachats peuvent transformer un ETF acheteur en vendeur.

Il ne s’agit pas d’une spéculation baissière active. C’est généralement une réaction mécanique au retrait de capitaux du fonds par les investisseurs. Mais l’effet sur le marché est similaire. Lorsqu’un ETF procède à des rachats dans un marché affaibli tandis que les autres ETF n’attirent que de faibles montants de nouveaux capitaux, la pression nette sur l’offre augmente. XRP a alors plus de difficultés à se stabiliser, même si les perspectives d’adoption à long terme restent favorables en arrière-plan.

Ce qui devrait réellement se produire pour créer une pénurie d’offre

Pour les investisseurs qui cherchent à savoir ce qui pourrait changer la situation, la réponse est simple : XRP a besoin d’une demande durable dépassant largement la nouvelle offre. Celle-ci pourrait provenir d’une nouvelle vague d’entrées dans les ETF, d’achats directs plus importants par les trésoreries institutionnelles ou d’une hausse de la demande transactionnelle réelle utilisant XRP lui-même plutôt que des produits connexes.

Le catalyseur potentiel le plus évident évoqué dans les documents fournis est la législation américaine sur la structure des marchés. IG a fait état de progrès concernant le Digital Asset Market Clarity Act, tandis que d’autres analyses figurant dans les sources de référence estiment qu’un traitement plus clair, comparable à celui des matières premières, pourrait favoriser une allocation institutionnelle plus large. Les documents relatifs à l’événement citent des estimations de JPMorgan et de Standard Chartered selon lesquelles les entrées mensuelles dans les ETF XRP pourraient atteindre environ 667 millions de dollars si le CLARITY Act était adopté, soit un montant nettement supérieur aux mises en circulation nettes mensuelles estimées de Ripple. Un tel niveau pourrait enfin créer une véritable pénurie d’offre.

Ce scénario reste toutefois incertain. Les mêmes documents mentionnent une probabilité d’environ 16 % sur Polymarket, ce qui contribue à expliquer pourquoi les objectifs de cours haussiers les plus ambitieux ont été revus à la baisse. Pour l’instant, le marché semble valoriser XRP comme un actif acceptable pour les institutions, mais pas encore comme un jeton confronté à une pénurie imminente.

FAQ

Combien de XRP les ETF ont-ils immobilisés et quelle part de l’offre cela représente-t-il ?

À la mi-août 2026, sept ETF XRP au comptant américains détenaient environ 994,74 millions de XRP. Sur la base de l’estimation fournie d’une offre en circulation de 62,5 milliards de jetons, cela représente environ 1,5 % des XRP en circulation.

Pourquoi XRP continue-t-il de baisser alors que près d’un milliard de jetons ont été retirés du marché ?

Parce que les avoirs des ETF ne suffisent pas à eux seuls. La quantité retirée est faible par rapport à l’offre totale en circulation, et les ventes sur l’ensemble du marché ainsi que la nouvelle offre de jetons peuvent toujours dépasser les achats des ETF.

Quelle est l’incidence des mises en circulation mensuelles de Ripple sur le cours de XRP ?

Les documents fournis estiment les mises en circulation nettes mensuelles de Ripple à près de 300 millions de XRP. Si les ETF achètent moins que ce volume, ils ne créent pas de pénurie : ils n’absorbent essentiellement qu’une partie de la nouvelle offre.

Qu’est-il arrivé aux entrées dans les ETF XRP en 2026 ?

Les entrées étaient beaucoup plus fortes pendant la période de lancement. Selon les documents relatifs à l’événement, leur dynamique avait ensuite chuté de 93 % en août 2026, supprimant ainsi une importante source de pression acheteuse.

Que faudrait-il pour créer une véritable pénurie de XRP ?

XRP aurait besoin d’une demande mensuelle durable dépassant la nouvelle offre, probablement grâce à des entrées beaucoup plus importantes dans les ETF, à une réglementation plus claire telle que le CLARITY Act ou à une utilisation plus large dans le monde réel nécessitant directement de la liquidité en XRP.

L’histoire de XRP en 2026 témoigne moins d’un échec de l’adoption que d’une leçon sur la structure des marchés. La clarté réglementaire, l’accès par l’intermédiaire des ETF, la croissance de RLUSD, l’activité sur XRPL et la visibilité institutionnelle se sont tous améliorés. Mais tant que la demande pour le jeton lui-même ne progressera pas plus vite que l’offre et les rachats, XRP pourra rester sous pression même si son écosystème paraît plus solide sur le papier.