6 stablecoins, 8 chaînes : Mastercard ne parie pas sur un seul gagnant, mais sur une entrée unifiée

Le 3 juin, Mastercard a annoncé l'élargissement de son champ d'application des règlements en stablecoins, avec l'intégration initiale de 6 stablecoins, 8 blockchains et la participation de 5 institutions. Il y a moins de trois mois, l'entreprise avait également annoncé son intention d'acquérir BVNK, un fournisseur d'infrastructure de stablecoins, pour un montant pouvant atteindre 1,8 milliard de dollars.

Ces deux actions soulèvent la même question : comment les banques et les institutions de paiement peuvent-elles éviter d'intégrer chaque actif et chaque chaîne séparément lorsque la demande de règlement est dispersée entre différents stablecoins et blockchains ?

La stratégie de Mastercard n'est pas de parier sur un seul gagnant, mais de construire une entrée de règlement unifiée, traitant les différences entre les différentes devises et réseaux en arrière-plan.

À court terme, le règlement des stablecoins institutionnels continuera d'être caractérisé par la coexistence de plusieurs devises et chaînes. Les banques et les institutions de paiement n'ont pas besoin de plus d'options d'actifs, mais d'une entrée de règlement capable de connecter de manière unifiée différents stablecoins et blockchains. L'intention de Mastercard d'acquérir BVNK vise précisément à renforcer sa capacité à connecter les comptes bancaires, les stablecoins et plusieurs blockchains.

I. Le volume des règlements augmente, tout comme le nombre de chaînes prises en charge

Les premiers projets de Mastercard prennent en charge USDC, PYUSD, USDG, USDP, RLUSD et SoFiUSD, couvrant Arbitrum, Base, Canton, Ethereum, Polygon, Solana, Tempo et XRPL. ARQ, CBW Bank, Cross River, Lead Bank et Nuvei devraient être parmi les premières institutions participantes.

Cette portée d'intégration indique que le règlement des stablecoins institutionnels n'est pas encore concentré sur un seul stablecoin ou une seule blockchain.

Pour Mastercard, l'objectif n'est pas simplement d'augmenter les options de soutien, mais de relier plusieurs stablecoins et blockchains à un même service de règlement. Les banques et les institutions de paiement n'ont qu'à s'intégrer une fois pour traiter des règlements multi-devises et multi-chaînes, sans avoir à connecter séparément différents actifs et réseaux.

Source : Annonce officielle de Mastercard

Les données de Visa montrent également une tendance similaire. D'ici fin novembre 2025, le volume annuel des règlements en stablecoins de Visa devrait dépasser 3,5 milliards de dollars ; d'ici fin avril 2026, ce chiffre devrait atteindre 7 milliards de dollars, doublant en cinq mois. Pendant ce temps, le nombre de blockchains prises en charge par Visa est passé de 4 à 9.

Source : Annonce officielle de Visa

Après l'expansion du volume des règlements, Visa n'a pas réduit le nombre de blockchains prises en charge, mais a plutôt continué à élargir sa couverture. Cela montre qu'au moins pour l'instant, le règlement institutionnel nécessite encore l'intégration simultanée de plusieurs chaînes. L'intégration et la gestion multi-chaînes sont devenues une partie intégrante des opérations quotidiennes.

II. La fragmentation augmente les coûts d'exploitation à long terme

Pour les institutions, chaque ajout d'une blockchain nécessite la configuration de nouveaux portefeuilles et solutions de garde, la préparation d'actifs pour les frais de transaction, l'établissement de règles de confirmation des transactions et la mise en place de processus de gestion des anomalies.

Chaque ajout d'un stablecoin nécessite également une réévaluation de l'émetteur, des arrangements de rachat, des banques partenaires et des sources de liquidité. Ces différences doivent également être intégrées dans les contrôles de sanctions, la réconciliation interne, l'audit et le système de gestion des risques. Par conséquent, les coûts ne proviennent pas seulement des transferts sur la chaîne eux-mêmes, mais aussi de la maintenance à long terme de plusieurs ensembles de connexions, de règles et de processus opérationnels.

Les 6 stablecoins et 8 blockchains annoncés par Mastercard ne signifient pas que toutes les combinaisons de devises et de blockchains seront ouvertes simultanément. Cependant, plus il y a d'actifs et de réseaux pris en charge, plus les connexions, les règles et les processus opérationnels que les institutions doivent maintenir deviennent complexes. En centralisant le traitement de ces différences par un prestataire de services, les institutions n'ont qu'à s'intégrer une fois pour réaliser des règlements multi-devises et multi-chaînes.

III. BVNK renforce la capacité de connexion en chaîne de Mastercard

BVNK ne produit pas de stablecoins.

Il intègre les services de conversion de devises, de réception et de paiement en stablecoins, de portefeuille, de liquidité et de conformité dans une même infrastructure. BVNK a révélé que sa plateforme traite actuellement environ 30 milliards de dollars de transactions par an et prend en charge les clients dans plus de 130 pays et régions pour envoyer et recevoir des fonds.

BVNK est responsable de la connexion des comptes bancaires, des stablecoins et de plusieurs blockchains ; Mastercard connecte quant à elle les émetteurs de cartes, les acquéreurs, les réseaux de paiement et les canaux de devises mondiaux. En combinant les deux, Mastercard peut intégrer les fonds en chaîne dans le système de paiement et de règlement existant des institutions.

Selon BVNK, une fois l'acquisition terminée, il fournira à Mastercard des capacités de stablecoins pour ses points de paiement, y compris des règlements en stablecoins 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 pour les commerçants et les acquéreurs, ainsi que l'acceptation des paiements en stablecoins via la passerelle de paiement Mastercard. Ainsi, les paiements en stablecoins pourront s'intégrer aux processus de règlement quotidiens existants des institutions.

Mastercard prévoit d'acquérir BVNK pour un montant pouvant atteindre 1,8 milliard de dollars, dont 300 millions de dollars en contrepartie conditionnelle. L'acquisition ne concerne pas seulement le système technique, mais aussi les licences, les connexions bancaires, les relations clients et les processus opérationnels déjà établis par BVNK. Par rapport à la construction individuelle sur différents marchés et blockchains, l'acquisition peut considérablement réduire le temps de mise en œuvre des activités.

IV. Sources de revenus potentielles de l'entrée unifiée

Mastercard n'a pas encore annoncé le mode de tarification pour les règlements en stablecoins, il est donc impossible d'estimer avec précision les revenus de cette activité pour le moment. Cependant, une entrée unifiée peut d'abord réduire les coûts d'intégration pour les institutions.

Les banques et les institutions de paiement n'ont qu'à se connecter à Mastercard pour traiter plusieurs stablecoins et blockchains, sans avoir à réaliser des adaptations techniques séparées.

À mesure que davantage de transactions sont effectuées via la même interface, Mastercard peut également offrir des services de dépôt et de retrait en devises, de change, de gestion des risques, de réconciliation et de soutien opérationnel, qui pourraient également devenir des sources de revenus supplémentaires.

Mastercard n'a pas besoin de parier à l'avance sur un stablecoin ou une blockchain en particulier. Tant que le marché continue de maintenir la coexistence de plusieurs devises et chaînes, les institutions auront besoin d'une entrée de règlement unifiée. À ce stade, la tâche plus importante pour Mastercard est d'entrer d'abord dans le processus de règlement en stablecoins des banques et des institutions de paiement, puis de générer des revenus à mesure que le volume des transactions augmente.

Conclusion : Mastercard vise l'interface de règlement

Mastercard élargit son champ de soutien à 6 stablecoins et 8 blockchains, tout en prévoyant d'acquérir BVNK. Les deux actions partagent un point commun : ne pas parier sur un stablecoin ou une chaîne en particulier, mais devenir le principal canal d'accès pour les institutions utilisant des règlements en stablecoins.

Les revenus que cette activité pourra générer dépendent encore de la capacité à continuer d'élargir le volume des règlements en stablecoins. Mais tant que les banques et les institutions de paiement ne souhaitent pas maintenir plusieurs systèmes en chaîne, elles auront besoin de prestataires de services externes pour gérer l'intégration, la réconciliation et les opérations.

Ce que Mastercard cherche, c'est de devenir l'interface de règlement unifiée que ces institutions utiliseront à long terme.

Avertissement : Ce contenu est fourni à des fins de communication et d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, événements en ligne ou toute information mentionnée dans ce document ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, échanger ou traiter de quelque manière que ce soit des actifs crypto, ni à utiliser un quelconque service. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. Les services et événements en ligne de WEEX peuvent ne pas être disponibles dans toutes les régions et sont soumis aux lois, réglementations et conditions d'éligibilité applicables. Il vous appartient de veiller à ce que votre utilisation des services WEEX respecte la législation locale et d'évaluer soigneusement les risques avant de participer à toute activité liée aux cryptomonnaies.