Benchmark : Si le projet de loi sur la structure du marché n'est pas adopté, le marché américain des cryptomonnaies fera face à des « contraintes structurelles »

BlockBeats, 26 janvier. La société de courtage de Wall Street, Benchmark, a déclaré que si le Congrès américain ne parvenait pas à adopter la législation sur la structure du marché des cryptomonnaies cette année, le marché américain des cryptomonnaies ne reviendrait pas à l'environnement de forte application réglementaire de 2022-2023. Cependant, à un moment critique d'adoption mondiale et d'intérêt institutionnel croissant, la structure du marché continuera d'être contrainte.

L'analyste Mark Palmer a écrit dans un rapport lundi : « L'absence de législation entraînera une prime de risque structurelle persistante dans une grande partie de l'écosystème des actifs numériques ». Il a ajouté que cela limiterait l'espace d'expansion de la valorisation pour les plateformes ciblant principalement le marché américain.

Palmer a souligné que l'échec législatif retarderait plutôt qu'il n'arrêterait la maturation de la cryptomonnaie, ce qui empêcherait le marché américain de réaliser pleinement son potentiel. Dans ce scénario, les investisseurs privilégieraient les actifs avec un cœur Bitcoin, un bilan solide et une infrastructure de flux de trésorerie stable plutôt que des domaines sensibles à la réglementation tels que les plateforme crypto, la DeFi et les altcoins.

Cette législation vise à établir un cadre réglementaire pour le marché américain des cryptomonnaies en clarifiant la manière dont les actifs numériques doivent être classés comme matières premières ou titres et en définissant les responsabilités réglementaires de la SEC et de la CFTC. Bien que le projet de loi adopté l'année dernière par la Chambre des représentants ait déplacé l'attention de la discussion vers des détails tels que les rendements des stablecoin et les interfaces DeFi, les négociations au Sénat sont plus lentes et plus conflictuelles, avec le risque que l'approbation finale soit reportée à l'année prochaine.

Palmer estime que le marché a commencé à intégrer ce type de risque temporel. Si le projet de loi sur la structure du marché n'est pas adopté, les plateforme crypto continueront de faire face à l'incertitude concernant les cotation, à des coûts de conformité plus élevés et à des restrictions sur l'expansion des produits à marge élevée. Le processus de monétisation des stablecoin pourrait également être retardé en raison de règles peu claires sur les rendements et la distribution.

Le rapport note qu'étant donné le statut établi de Bitcoin en tant que matière première, Bitcoin et les sociétés de gestion d'actifs axées sur Bitcoin seront relativement peu affectées, et l'exposition au risque réglementaire pour les sociétés de minage de cryptomonnaie et les infrastructures soutenues par l'énergie est également plus faible.

La DeFi et les plateformes de smart contract restent les plus vulnérables, l'ambiguïté réglementaire continuant de restreindre la participation au marché américain ; tandis que les fournisseurs de services de garde et de conformité sont dans une position relativement défensive.

Malgré le retard du processus législatif, Palmer croit toujours que la probabilité que le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies soit adopté est élevée, même sous une forme diluée. Il a souligné que toute forme de législation aiderait à réduire le risque réglementaire et à favoriser une participation institutionnelle plus large.