Liquidité : le moteur caché du marché crypto

Auteur original : @RaoulGMI
Traduction : Peggy, BlockBeats

Note de l'éditeur : Lorsque le marché panique, que la liquidité se resserre et que la rotation des actifs stagne, une vision haussière semble souvent déplacée. Cet article présente une perspective à contre-courant : si la liquidité mondiale reste la variable macroéconomique déterminante, alors la reprise du cycle de refinancement de la dette pourrait déclencher une nouvelle vague de « déluge de liquidité ». C'est un jeu de patience : un point de départ pour la croissance pourrait émerger après la « douleur ».

Voici le texte original :

L'intrigue principale du marché

Je sais que presque personne ne veut entendre une vision haussière en ce moment.

Le marché est en panique et tout le monde se rejette la faute. Mais la route vers le Valhalla n'est pas loin.

Si la liquidité mondiale est le facteur macroéconomique le plus décisif actuellement, alors c'est la seule chose sur laquelle nous devrions nous concentrer.

N'oubliez pas ! L'intrigue principale du marché est désormais le refinancement de la dette de 100 000 milliards de dollars. Tout le reste n'est qu'une intrigue secondaire. Le jeu pour les 12 prochains mois tourne autour de ce point.

Actuellement, en raison du shutdown gouvernemental, le compte général du Trésor (TGA) accumule rapidement des liquidités sans pouvoir les dépenser, provoquant un resserrement brutal de la liquidité. Cela ne peut être compensé par les prises en pension inversées (car cette partie de la liquidité s'est déjà tarie), et le resserrement quantitatif (QT) draine davantage la liquidité.

Cela a directement frappé le marché, en particulier les actifs crypto les plus sensibles à la liquidité.

La performance des institutions de gestion d'actifs traditionnelles cette année est globalement inférieure aux indices de référence, marquant la pire performance de ces dernières années. Maintenant, elles doivent passivement « acheter le creux », ce qui rend paradoxalement les actions technologiques plus stables que les actifs crypto. Les entrées de fonds des plans 401K ont également fourni un certain soutien.

Cependant, si ce tarissement de la liquidité persiste plus longtemps, le marché boursier aura également du mal à échapper à un ralentissement.

Cependant, une fois le shutdown terminé, le Trésor américain décaissera 250 à 350 milliards de dollars en quelques mois, et le resserrement quantitatif s'arrêtera, élargissant nominalement à nouveau le bilan.

Avec le retour de la liquidité, le dollar pourrait à nouveau s'affaiblir.

Les négociations tarifaires prendront également fin, réduisant progressivement l'incertitude politique.

Dans le même temps, l'émission continue de bons du Trésor injectera davantage de liquidité sur le marché via les banques, les fonds monétaires et même le système de stablecoin.

Ensuite, les taux d'intérêt continueront d'être abaissés. Le ralentissement économique causé par le shutdown sera utilisé comme raison pour la baisse des taux, mais cela ne signifie pas une récession économique.

Sur le plan réglementaire, l'ajustement du SLR (Supplementary Leverage Ratio) libérera davantage d'espace dans le bilan des banques, soutenant l'expansion du crédit.

Le « CLARITY Act » devrait également être adopté, fournissant un cadre réglementaire indispensable aux banques, aux sociétés de gestion d'actifs et aux entreprises pour adopter les actifs cryptographiques à grande échelle.

Pendant ce temps, le « Big Beautiful Bill » stimulera davantage l'économie, préparant le terrain pour une forte croissance jusqu'aux élections de mi-mandat de 2026.

L'ensemble du système se restructure vers un objectif : une économie robuste et un marché prospère en 2026.

Pendant ce temps, la Chine continuera d'élargir son bilan, le Japon travaillera à soutenir le yen et introduira des mesures de relance budgétaire.

Avec la baisse des taux d'intérêt et la dissipation de l'incertitude tarifaire, l'activité manufacturière américaine (indice ISM) rebondira également.

Donc, la clé maintenant est de traverser cette « fenêtre de douleur ».

À l'autre bout se trouve un « déluge de liquidité ».

Rappelez-vous toujours cette vieille règle : ne gâchez pas tout.

Soyez patient, endurez la volatilité.

De tels replis ne sont pas rares dans un marché haussier, et leur but est de tester votre conviction.

Si vous en avez la capacité, profitez de la baisse.

TD;DR (Trop long ; pas lu)

Lorsque ce chiffre (indice de liquidité) augmente, tous les autres chiffres augmentent avec lui.

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