HTX DeepThink : Opportunités ou concentration sur des actifs rentables et soutenus par des fonds, BTC a encore de l'espace pour se redresser après consolidation

Le 24 septembre, Chloe, auteur de la colonne HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé que les actions américaines pourraient maintenir une volatilité élevée au cours du mois prochain, et que BTC et ETH ont encore de l'espace pour se redresser après consolidation, les opportunités se concentrant sur les actifs dont la rentabilité et les flux de fonds peuvent être vérifiés. Ce jugement repose sur le fait que l'inflation ne s'est pas détériorée de manière significative, que les prévisions de bénéfices des entreprises restent résilientes et que la demande pour les ETF crypto se maintient.

Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base à 3,75 % - 4 % le 16 septembre. L'indice des prix à la consommation (IPC) américain a augmenté de 3,4 % en glissement annuel et de 0,4 % en glissement mensuel en août, tandis que l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel. La pression des taux d'intérêt n'a pas encore été levée, et la transmission des prix du pétrole à l'inflation reste un risque majeur. Si l'inflation se refroidit et que l'emploi reste stable, le risque de préférence pourrait augmenter ; si l'emploi s'affaiblit soudainement, la révision à la baisse des bénéfices pourrait compenser les avantages d'une baisse des taux d'intérêt.

Les actions américaines restent soutenues par les bénéfices. On prévoit que les bénéfices du S&P 500 pour le troisième trimestre augmenteront de 28,9 % par rapport à l'année précédente, contre 26,7 % fin juin, avec un ratio cours/bénéfice prévu de 19,1 fois sur les 12 prochains mois, proche de la moyenne décennale. Une évaluation proche de la moyenne historique peut fournir un tampon pour les ajustements, mais dans un environnement de taux d'intérêt élevés, cela ne signifie pas que le marché est bon marché, et ces bénéfices restent des prévisions des analystes, à confirmer par les rapports financiers. Au cours du mois prochain, la hausse des actions américaines dépendra davantage de la réalisation des bénéfices, et le dépassement des indices nécessitera une stabilisation des rendements ; dans les infrastructures AI, les entreprises capables de convertir des commandes en bénéfices et en flux de trésorerie sont relativement avantagées, tandis que celles qui se contentent de raconter des dépenses en capital pourraient se diversifier davantage.

Concernant les cryptomonnaies, du 21 au 22 septembre, les flux nets des ETF BTC au comptant aux États-Unis ont totalisé environ 1,714 milliard de dollars, tandis que les flux nets des ETF ETH ont été d'environ 432 millions de dollars, montrant que la demande de fonds s'est étendue à l'ETH, mais les données de ces deux jours ne suffisent pas à confirmer une tendance. Le 23 septembre, le BTC a franchi les 87 000 dollars avant de retomber sous les 84 000 dollars, indiquant que les achats solides pourraient encore être interrompus par des chocs macroéconomiques. Le scénario de base est d'abord de digérer les récentes hausses, puis de laisser les flux de fonds déterminer la direction de la percée : si les flux nets cumulés des ETF sur cinq jours restent positifs, que le BTC se stabilise à nouveau au-dessus de 87 000 dollars et que les rendements des obligations américaines baissent, le marché pourrait tester les 90 000 dollars ; si les flux de fonds sur cinq jours deviennent négatifs et que les prix descendent, le jugement de redressement sera invalidé. L'ETH a déjà reçu un soutien financier, mais un marché haussier complet des altcoins nécessitera une confirmation d'une demande au comptant plus large.

Les fenêtres clés à venir incluent l'indice PCE du 30 septembre, les chiffres de l'emploi non agricoles du 2 octobre et l'IPC du 14 octobre. Bien que la réunion du FOMC du 27 au 28 octobre soit en dehors de cette période de prévisions, les attentes politiques seront déjà reflétées dans les prix. Une hausse d'un jour ne suffit pas à confirmer une tendance, et une correction d'un jour ne suffit pas à renverser le scénario de base ; le jugement doit être mis à jour en fonction de l'inflation, des prévisions de performances et des flux de fonds.

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