Perspectives cryptographiques assombries par un rendement de 5,2 % des bons du Trésor et un projet de loi américain bloqué

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,2 % lors des échanges, soulevant des questions sur la capacité des cryptomonnaies à maintenir leurs gains récents alors qu'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale reste possible et qu'un projet de loi majeur sur les actifs numériques aux États-Unis est bloqué.

Résumé

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 5,2 % lors des échanges du 24 septembre alors que les prix du pétrole augmentaient et que des responsables de la Fed gardaient à l'esprit une nouvelle hausse des taux.
• Le Bitcoin se négociait autour de 84 000 $ après avoir reculé de 87 000 $, tandis que les récents flux d'ETF montraient que la demande avait continué malgré des rendements plus élevés.
• Le Sénat n'a pas encore fait avancer le projet de loi CLARITY, laissant les entreprises de cryptomonnaie en attente de législation alors que la SEC et la CFTC poursuivent des règles distinctes.

Le Trésor américain a enregistré un rendement à 10 ans de 5,18 % le 24 septembre, en hausse par rapport à 5,11 % un jour plus tôt. Le rendement à 30 ans a clôturé à 5,47 %, son niveau le plus élevé depuis 2004. Le rendement à 10 ans a atteint 5,20 % pendant la séance avant de terminer en dessous de ce niveau.

Le Bitcoin se négociait autour de 84 000 $ après avoir reculé de la zone des 87 000 $ plus tôt dans la semaine. Le recul a été limité jusqu'à présent, mais des rendements obligataires plus élevés sont arrivés à un moment où les investisseurs se demandent si les récents achats via des fonds Bitcoin au comptant américains vont se poursuivre.

Pourquoi les rendements des bons du Trésor augmentent-ils ?

Les prix du pétrole ont grimpé le 24 septembre après une attaque par missile des Houthis contre l'Arabie Saoudite, ravivant les inquiétudes concernant l'approvisionnement. Les contrats à terme sur le Brent ont clôturé à 106,60 $ le baril, en hausse de 3,52 $, tandis que le brut West Texas Intermediate a terminé à 94,61 $, en hausse de 2,45 $. Les prix ont diminué par rapport à leurs sommets intrajournaliers suite à des rapports sur des discussions entre les États-Unis et l'Iran concernant la réouverture du détroit d'Hormuz.

Des coûts énergétiques plus élevés ont maintenu l'inflation au centre des préoccupations de la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré le 24 septembre que l'inflation sous-jacente était d'environ 2,5 % à 3 %, au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Paulson a soutenu la hausse des taux d'un quart de point de la semaine dernière et a déclaré qu'un resserrement modeste supplémentaire pourrait être justifié si les conditions économiques évoluent comme elle l'attend.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a décrit une autre hausse avant la fin de l'année comme une attente raisonnable, bien qu'il ait déclaré que la décision dépendrait des données à venir. La Fed a relevé son taux directeur à une fourchette de 3,75 % à 4,00 % le 16 septembre, et ses dernières projections indiquaient qu'une nouvelle augmentation pourrait suivre cette année.

Les chiffres économiques récents ont peu contribué à résoudre la question. Les demandes initiales d'allocations chômage ont chuté à 197 000 pour la semaine se terminant le 19 septembre, selon le département du Travail. L'indice PMI composite préliminaire des États-Unis de S&P Global est passé de 56,0 en août à 58,4 en septembre, indiquant la croissance la plus rapide de l'activité commerciale depuis plus de cinq ans.

Le Bureau du recensement a estimé que les ventes de nouvelles maisons en août avaient augmenté de 6,4 % par rapport à juillet. Sa marge d'erreur déclarée était plus large que le changement mensuel rapporté, donc cette estimation seule n'établit pas une hausse ferme de la demande de logements.

Les cryptomonnaies peuvent-elles tenir le coup alors que les rendements obligataires augmentent ?

Un rendement des bons du Trésor à 10 ans proche de 5,2 % offre aux investisseurs un meilleur retour sur la dette gouvernementale américaine alors qu'un resserrement supplémentaire de la Fed reste à l'étude. La réaction du Bitcoin a été mitigée. Il a grimpé après la hausse des taux du 16 septembre et a dépassé les 82 000 $ cette semaine, mais a ensuite reculé de la zone des 87 000 $.

Comme l'a précédemment rapporté crypto.news, les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC avaient accumulé 113 950 BTC entre le 15 juillet et le 24 septembre. Les fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant américains ont enregistré leur cinquième séance consécutive d'entrées nettes le 23 septembre. Ces deux chiffres indiquent des achats pendant la montée, bien qu'aucun d'eux n'établisse comment les investisseurs réagiront si les rendements continuent d'augmenter.

La demande à travers les fonds a varié considérablement ce mois-ci. Les ETF Bitcoin ont terminé la semaine du 14 au 18 septembre avec environ 6,1 millions de dollars d'entrées nettes malgré avoir reçu 433 millions de dollars lors de leur dernier jour de négociation. La série de séances positives qui a suivi a accompagné la montée du Bitcoin. Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a déclaré que les flux d'ETF à court terme suivent souvent le prix du Bitcoin au lieu de prédire de manière fiable son prochain mouvement.

Les achats après la décision de la Fed provenaient de plusieurs parties du marché, y compris des investisseurs au comptant, des acheteurs d'ETF et des traders fermant des positions courtes. La montée a montré que l'augmentation des taux de la semaine dernière n'a pas empêché le Bitcoin de gagner. Son recul de 87 000 $ laisse la durabilité de cette demande ouverte à un autre test alors que les rendements des bons du Trésor augmentent.

Les actions américaines n'ont pas montré beaucoup d'indications d'une vente massive le 24 septembre. Le S&P 500 a glissé de 0,02 %, le Nasdaq Composite a gagné 0,01 % et le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,31 %, malgré la hausse des coûts d'emprunt.

L'incertitude réglementaire reste un autre point de pression

Des rendements obligataires plus élevés mettent à l'épreuve la demande pour les cryptomonnaies alors que l'industrie fait face à une attente plus longue pour les règles du marché américain. Le Sénat n'a pas réussi à faire avancer le projet de loi sur la clarté du marché des actifs numériques le 15 septembre, avec 49 sénateurs votant pour la motion procédurale et 50 contre. Il avait besoin de 60 voix pour avancer. Le projet de loi définirait comment la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission supervisent les marchés des actifs numériques.

Le vote n'a pas arrêté la montée subséquente du Bitcoin, mais il a laissé les entreprises et les investisseurs sans la législation qu'ils s'attendaient à ce que le Congrès examine. Sept sénateurs démocrates ont rouvert les négociations après le vote, bien qu'aucun nouveau vote n'ait été sécurisé. Jessica Martinez, directrice des politiques de Fireblocks, a déclaré que les entreprises continueraient à développer des produits sans le projet de loi, tandis que la législation leur donnerait des règles avec plus de pérennité que les décisions des agences.

Les régulateurs ont continué à travailler alors que le marché pèse la perspective d'une autre hausse de la Fed. La CFTC a soumis des règles proposées pour le marché des cryptomonnaies pour examen par la Maison Blanche le 18 septembre, une étape qui précède tout vote de la commission ou période de commentaire public. La SEC a émis une exemption pour certaines activités de titres tokenisés. Aucune de ces actions ne résout le projet de loi du Sénat, laissant le calendrier d'une loi fédérale sur la structure du marché incertain alors que les investisseurs en cryptomonnaies évaluent des rendements plus élevés.