Prévisions de la réunion de la Réserve fédérale ce soir : la pause des hausses de taux en octobre est presque certaine, l'impact sur la probabilité d'une hausse en décembre devient le point focal

Le 28 octobre, la Réserve fédérale annoncera ce soir (à 2 heures du matin, heure de Pékin) sa décision de politique monétaire d'octobre. Le marché s'attend généralement à ce que la fourchette cible des taux des fonds fédéraux reste inchangée entre 3,75 % et 4,00 %, avec une probabilité de maintien d'environ 90 %. Le véritable enjeu ne réside pas tant dans cette pause que dans la formulation du communiqué de la Réserve fédérale et dans la question de savoir si le président Waller émettra davantage de signaux hawkish lors de la conférence de presse. L'attention se concentre sur la manière dont cette réunion influencera la probabilité d'une nouvelle hausse de 25 points de base en décembre, déjà largement intégrée par le marché. Plusieurs institutions ont partagé leurs prévisions concernant la réunion de la Réserve fédérale :

Goldman Sachs : s'attend à ce que la Réserve fédérale fasse une pause en octobre et augmente les taux de 25 points de base en décembre. Si le FOMC continue d'augmenter les taux tous les deux mois jusqu'en 2027, une nouvelle hausse pourrait être envisagée en mars. Cependant, notre prévision de base ne prévoit pas de hausse en mars, car la tendance de l'inflation devrait s'améliorer.

Citi : s'attend à ce que la Réserve fédérale fasse une pause en octobre et augmente les taux de 25 points de base en décembre. Cependant, si le marché boursier continue de faiblir, entraînant un resserrement significatif des conditions financières, la possibilité d'un changement de cap vers une baisse des taux par la Réserve fédérale augmentera considérablement.

Moody's : la Réserve fédérale ne devrait pas augmenter les taux lors de sa réunion cette semaine, et elle ne devrait pas le faire. L'économie américaine est menacée par de plus en plus de risques, et une erreur de la Réserve fédérale en fait partie. Le marché obligataire est une raison pour laquelle la Réserve fédérale ne doit pas se précipiter pour resserrer les conditions financières.

Crédit Agricole : s'attend à ce que la Réserve fédérale fasse une pause en octobre et augmente les taux de 25 points de base en décembre. La volonté dominante au sein de la direction semble pencher vers le maintien des taux inchangés ; bien que les données d'inflation actuelles élargissent les divergences de décision, elles n'ont pas encore atteint le seuil qui forcerait la Réserve fédérale à agir immédiatement en octobre.

Nomura : s'attend à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés en octobre. Les déclarations des responsables dovish, la pression sur le crédit qui commence à se faire sentir et l'approche des élections de mi-mandat favorisent cette pause. La Réserve fédérale a guidé le marché vers des attentes de pause en octobre tout en conservant une flexibilité politique suffisante pour une nouvelle hausse en décembre.

TD Securities : s'attend à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés en octobre. La possibilité d'une hausse inattendue est supérieure à la normale, mais nous pensons que le comité privilégiera la patience et attendra décembre pour agir. Une pause en octobre rendra une hausse en décembre plus probable. Nous prévoyons que la Réserve fédérale augmentera les taux deux fois de plus, en décembre et en mars.

Huatai Securities : les données économiques récentes sont mitigées, mais la plupart des membres de la Réserve fédérale se sont exprimés contre des hausses consécutives, et les conditions financières se sont également resserrées. Nous prévoyons que la réunion d'octobre maintiendra les taux inchangés, avec peut-être deux membres hawkish votant contre. Dans le scénario de base, la Réserve fédérale augmentera les taux une fois en décembre cette année et deux fois l'année prochaine.

Morgan Stanley : nous prévoyons que la Réserve fédérale maintiendra les taux inchangés en octobre tout en envoyant un signal au marché que des resserrements supplémentaires de la politique restent possibles à l'avenir. Nous prévoyons que la Réserve fédérale augmentera les taux de 25 points de base en décembre et en mars de l'année prochaine, et que le risque global reste en faveur d'un resserrement supplémentaire.

BNY Mellon : s'attend à ce que la Réserve fédérale fasse une pause en octobre et augmente les taux de 25 points de base en décembre. Nous prévoyons que les taux ne seront pas augmentés de manière régulière à chaque réunion, mais atteindront un sommet légèrement supérieur à 4,5 %, ce qui signifie qu'il y aura environ trois hausses de taux d'ici l'année prochaine.

Bank of America : la Réserve fédérale a de bonnes raisons d'augmenter les taux en octobre. Si elle reste inchangée en octobre, elle ne conservera qu'une seule option de hausse ; si elle augmente les taux en octobre, cela lui permettra de garder la flexibilité d'une hausse en décembre, alignant ainsi le cycle de hausse avec les attentes de baisse en 2024 et 2025. Étant donné que les données sur l'inflation sont plus menaçantes, cette dernière option a une valeur stratégique plus élevée.

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