Multicoin : La mise en chaîne des RWA ouvrira l'ère DeFi 2.0

Le 25 septembre, Spencer Applebaum, co-responsable des investissements chez Multicoin Capital, a publié un long article intitulé « DeFi 2.0 ». Dans cet article, il souligne que les AMM précoces, le prêt sur-collatéralisé, les pools de liquidités à taux flottant et les contrats perpétuels étaient principalement conçus pour des actifs cryptographiques à forte volatilité tels que le BTC et l'ETH, tandis que les RWA comme les obligations d'État, les actions et les matières premières présentent une volatilité plus faible, avec des flux de trésorerie et des emprunteurs identifiables. Les institutions se concentrent davantage sur la qualité des transactions, la durée et le crédit, et ne peuvent plus se fier à la même approche rigide. Applebaum indique que DeFi 2.0 doit intégrer des capacités telles que des carnets de commandes ou des RFQ (demande de prix), des taux fixes et des prêts à terme, des dérivés de taux d'intérêt, des options et des produits structurés, des rachats et des dark pools, des marges de portefeuille et des répartitions de revenus. La tokenisation n'est que la première étape, la valeur sera ancrée dans l'espace de bloc de la chaîne publique, les frais de protocole de base, la couche d'agrégation de courtage et le flux de commandes des applications ; à mesure que l'échelle des RWA croît, ces protocoles déjà existants mais mal adaptés aux actifs commenceront réellement à bénéficier du marché.

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