Action Telefonica (TEF) : prix, redressement Murtra et points de discussion du conseil

Telefonica, S.A. est cotée sur le BME sous le ticker TEF et est un membre important de l'IBEX 35 (maintenu après la révision de juin 2026). Il s'agit d'un groupe intégré de télécommunications fixes et mobiles dont les marchés principaux sont l'Espagne, l'Allemagne, le Royaume-Uni et le Brésil. Un remaniement de la direction, un dividende réduit de moitié et une sortie quasi totale d'Amérique hispanique en font l'un des noms les plus débattus sur les forums d'investisseurs espagnols (foros de accionistas).

Contexte du prix

Cette page n'offre pas d'objectif de cours. Les fondamentaux auxquels les actionnaires se réfèrent : pour l'exercice 2025 (publié le 24 février 2026), Telefónica a enregistré une perte nette de 4,318 milliards d'euros, due à des dépréciations en Amérique latine, avec un bénéfice net ajusté de 2,122 milliards d'euros et un chiffre d'affaires de 35,120 milliards d'euros (+1,5%) ; la dette financière nette s'élevait à 26,8 milliards d'euros (2,8x EBITDA). Au premier trimestre 2026, la dette financière nette est tombée à 25,3 milliards d'euros et les objectifs pour 2026 ont été réaffirmés. Autour du Capital Markets Day de novembre 2025, les actions ont chuté d'environ 11 %. Pour un cours en direct, consultez votre courtier ou le flux BME.

Points de discussion du conseil — ce que les investisseurs discutent

1. La réduction du dividende de moitié. Le sujet le plus discuté est la réduction du dividende par action de 0,30 euro (2025) à 0,15 euro en numéraire pour 2026 (payable en juin 2027). Les investisseurs pèsent cela par rapport à la thèse de l'investissement pour la croissance et du désendettement.

2. Le redressement Murtra et le registre des actionnaires. Dans le cadre d'un remaniement de la direction, le conseil a écarté José María Álvarez-Pallete et a nommé Marc Murtra (ancien président d'Indra) en tant que président exécutif (annoncé le 20 janvier 2025) ; Emilio Gayo a été nommé PDG le 6 mars 2025. Le registre comprend désormais la SEPI (l'État espagnol) avec 10,0 % depuis mai 2024 — sa première participation étatique depuis 1997 —, la STC d'Arabie saoudite avec 9,97 % des droits de vote (avec un siège au conseil depuis le 26 février 2025), et CriteriaCaixa qui monte à environ 10 %. Les investisseurs discutent de la manière dont les priorités de l'État et des actionnaires de référence se situent aux côtés de celles des actionnaires minoritaires ; cette page présente le registre de manière factuelle et ne spécule pas sur les motifs.

3. Le plan "Transform & Grow". Dévoilé lors du Capital Markets Day du 4 novembre 2025, le plan 2026–2030 se concentre sur quatre marchés principaux et vise 3 milliards d'euros de réductions de coûts d'ici 2030. Le 22 décembre 2025, Telefónica a signé un ERE (licenciement collectif) avec les syndicats couvrant 4 539 départs dans sept filiales espagnoles — un point de relations sociales exposé ici de manière neutre.

4. La sortie d'Amérique hispanique (Hispam). Telefónica a annoncé la cession de ses opérations en Argentine, Colombie, Pérou, Uruguay, Équateur et Mexique le 5 novembre 2025 et a finalisé la vente du Chili le 10 février 2026, le Venezuela étant désigné comme la sortie finale. Les utilisateurs du forum débattent pour savoir si c'était la bonne décision ou si elle a été faite à des prix bradés.

5. Consolidation européenne. Le président Murtra a ouvertement fait pression sur les fusions et acquisitions ; la question de savoir si Telefónica finit par être un acheteur ou une cible est activement discutée, tout comme celle de savoir si le ratio dette nette/EBITDA de 2,8x tend réellement à la baisse.

Perspectives

La perspective qualitative de la direction est une histoire de "transformation et croissance" — quatre marchés principaux, 3 milliards d'euros de réductions de coûts d'ici 2030 et désendettement — après une perte statutaire en 2025, rendue bruyante par le démantèlement en Amérique latine. Les premiers éléments cités par les utilisateurs du forum sont la réduction de la dette financière nette au premier trimestre 2026 à 25,3 milliards d'euros et les objectifs réaffirmés pour 2026 ; la question de savoir si ce ratio dette nette/EBITDA de 2,8x tend réellement à la baisse est la mesure sur laquelle repose la thèse du désendettement. En matière de gouvernance, l'État (SEPI) à 10 % et la STC d'Arabie saoudite — détenant 9,97 % des droits de vote avec un siège au conseil depuis le 26 février 2025 — en tant qu'actionnaires de référence, associés à un président lié à l'État, en font un nom politiquement sensible ; l'endettement reste élevé à environ 26,8 milliards d'euros de dette financière nette. Notez également que Telefónica a finalisé son retrait de la cote ADS au NYSE et sa radiation du formulaire 15F de la SEC vers le 20 janvier 2026, passant uniquement à la divulgation standard de la CNMV.

Pour l'investisseur particulier

Telefónica est souvent lue aux côtés d'autres poids lourds de l'IBEX et, compte tenu du passé du président Murtra, aux côtés d'Indra. Voir nos pages compagnons sur Indra et Iberdrola, ainsi que sur Banco Santander.

De nombreux investisseurs particuliers qui suivent les actions télécoms comme Telefónica diversifient également une partie de leur attention vers les actifs numériques. WEEX est une bourse de crypto-monnaies proposant des marchés de crypto-futures et au comptant, avec une gamme axée sur les futures pour les traders souhaitant un effet de levier et une couverture sur des actifs tels que Bitcoin et Ether. Pour être clair : les actions Telefónica ne se négocient pas sur WEEX — l'action se négocie sur le BME. WEEX est un lieu distinct pour le côté crypto d'une liste de surveillance diversifiée.

Pas de conseil en investissement

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, une recommandation ou une offre d'achat ou de vente de titres. Tous les chiffres sont tirés des divulgations de l'entreprise aux dates indiquées et peuvent avoir changé. L'investissement dans les actions et les crypto-actifs comporte des risques, y compris la perte de capital. Faites vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision.