Abstract Mengumumkan Penutupan: Memiliki Merek, Memiliki Pengguna, Mengapa Masih Tidak Dapat Mempertahankan Sebuah Rantai?

Penulis: Xiao Bing, TechFlow

Pada 6 Oktober, perusahaan induk Pudgy Penguins, Igloo Inc., mengumumkan bahwa jaringan Ethereum L2 mereka, Abstract, akan secara bertahap menghentikan operasinya, dengan penutupan jaringan utama dijadwalkan pada 15 Desember. Setelah tenggat waktu tersebut, aset yang masih ada di rantai tidak akan dapat diakses.

Berita ini datang kurang dari seminggu setelah Blast mengumumkan penutupan mereka.

Namun, cara Abstract mati sangat berbeda dari Blast. Blast mati karena "tidak ada orang yang datang", TVL anjlok dari 2,27 miliar dolar menjadi 98%, dengan pendapatan sehari sebelum penutupan sebesar 110 dolar. Abstract mati karena alasan yang lebih mengkhawatirkan industri: ia memiliki 400.000 pengguna, 4 juta dompet, 144 aplikasi, 325 juta transaksi, serta kemitraan merek dengan Red Bull Racing dan Disney.

Ia memiliki hampir semua yang diimpikan oleh sebagian besar L2, namun tetap tidak dapat mempertahankan dirinya sendiri.

Kerugian "Puluhan Juta Dolar" dan Token yang Tidak Diluncurkan

CEO Luca Netz menulis sebuah pengakuan yang jarang terjadi di X.

Igloo telah memberikan suntikan dana untuk Abstract selama 18 bulan. Jumlah kerugian adalah "puluhan juta dolar". Pada Juli 2024, Igloo mendapatkan lebih dari 11 juta dolar dari pendanaan yang dipimpin oleh Founders Fund, dengan tujuan menggunakan kemampuan distribusi merek Pudgy Penguins untuk membawa konsumen ke rantai. Jaringan utama Abstract dijadwalkan diluncurkan pada Januari 2025.

Lalu bagaimana? Ekosistem DeFi tidak terbentuk. Likuiditas di rantai tetap tipis. Partisipasi institusi sangat terbatas. Anggaran operasional jauh lebih kecil dibandingkan dengan pesaing.

Netz memberikan penilaian yang menarik: Igloo sepenuhnya bisa meluncurkan token Abstract, bahkan melakukan satu putaran ICO untuk memperpanjang umur. Namun mereka memilih untuk tidak meluncurkannya.

"Sebuah token perlu memiliki permintaan nyata untuk mendorong nilainya. Meluncurkan token yang bahkan kami sendiri tidak percaya, adalah pengkhianatan terhadap komunitas."

Di industri di mana hampir setiap rantai baru akan menarik lalu lintas dan memperpanjang masa hidupnya melalui peluncuran token + airdrop, Netz memilih untuk tidak meluncurkan, lalu menutup rantai.

Jurang Antara 4 Juta Dompet dan 400.000 Pengguna

Abstract tidak kekurangan data.

Lebih dari 4 juta Dompet Global Abstract telah dibuat, lebih dari 400.000 pengguna menggunakan jaringan, lebih dari 3,25 juta transaksi telah diproses, dan 144 aplikasi telah dikerahkan.

Namun CryptoBriefing menunjukkan sebuah jurang kunci: "Jurang antara 4 juta dompet dan sekitar 400.000 pengguna itu sendiri sangat menggambarkan."

Ini berarti rata-rata setiap pengguna nyata membuat 10 dompet. Banyak dompet kosong, tidak terpakai, atau didaftarkan secara massal untuk kemungkinan airdrop. Dalam istilah internet tradisional, ini disebut sebagai perbedaan antara "pengguna terdaftar" dan "pengguna aktif"; di industri kripto, perbedaan ini diperbesar sepuluh kali lipat oleh biaya pembuatan alamat dompet yang gratis.

Lebih penting lagi, dari 400.000 pengguna, berapa banyak yang melakukan operasi rantai frekuensi tinggi yang menghasilkan biaya Gas? Posisi Abstract adalah "rantai yang ramah konsumen", yang berarti basis penggunanya lebih banyak terdiri dari kolektor NFT, peserta acara merek, dan pengguna kasual, bukan pengguna DeFi yang sering bertransaksi.

Ini kembali ke masalah struktural yang sama dalam kasus Blast: Pendapatan sebuah rantai berasal dari biaya transaksi yang dihasilkan di rantai, bukan dari jumlah pengguna. Anda bisa memiliki satu juta pengguna, tetapi jika mereka hanya melakukan satu transaksi sebulan, biaya Gas yang dihasilkan mungkin tidak cukup untuk menutupi biaya operasional penyortir.

Dua L2 Ditutup dalam Satu Minggu

Blast dan Abstract mengumumkan penutupan mereka dalam minggu yang sama, bukan kebetulan. Ditambah dengan penutupan L2 Bitcoin Botanix pada bulan Juni, sudah ada tiga L2 yang memiliki latar belakang pendanaan yang berakhir pada tahun 2026.

Fenomena ini menunjukkan asumsi kejam yang sedang diuji pasar di jalur L2 Ethereum: Sebagian besar L2 tidak akan dapat bertahan sebagai entitas bisnis independen.

Saat ini, ada puluhan L2 yang beroperasi di Ethereum. Sebagian besar dari mereka secara teknis sangat homogen, menggunakan satu set arsitektur Rollup yang sama, kompatibel dengan EVM yang sama, dan menjembatani jaringan utama Ethereum yang sama. Diferensiasi sangat sulit untuk dibangun.

Rantai yang bertahan memiliki dua model. Satu bergantung pada saluran distribusi, Base didukung oleh puluhan juta pengguna Coinbase, dengan biaya lalu lintas hampir nol. Yang lainnya bergantung pada ekosistem yang sudah ada, Arbitrum telah mengumpulkan banyak protokol DeFi pada tahun 2022, dana dan kebiasaan penggunaan pengguna sudah terkunci di rantai.

Abstract tidak memiliki keduanya. Ia memiliki merek (Pudgy Penguins sangat terkenal di dunia NFT), tetapi pengenalan merek tidak sama dengan kebiasaan transaksi di rantai. Seorang konsumen yang pernah membeli boneka Pudgy Penguins dan seorang pengguna DeFi yang bersedia melakukan pinjaman di rantai adalah dua kelompok orang yang sama sekali berbeda.

Apakah PENGU Merupakan Kerugian atau Penyusutan?

Setelah menutup rantai, Igloo mengumumkan akan memfokuskan semua sumber daya pada Pudgy Penguins dan token PENGU. PENGU turun sekitar 5,6% pada hari pengumuman, dengan harga sekitar $0,009.

Terdapat dua interpretasi yang sangat berbeda mengenai dampak penutupan Abstract terhadap PENGU.

Teori kerugian berpendapat bahwa Abstract menghabiskan sumber daya operasional Igloo senilai jutaan dolar setiap bulan, yang seharusnya bisa digunakan untuk ekspansi merek Pudgy Penguins dan pembangunan ekosistem PENGU. Menutup L2 yang tidak dapat menghasilkan arus kas positif dan mengalihkan tenaga kerja serta dana ke bisnis dengan model pendapatan yang nyata adalah pengalokasian modal yang rasional.

Teori penyusutan berpendapat bahwa Abstract adalah kendaraan inti dari narasi pertumbuhan Igloo "dari merek NFT ke infrastruktur rantai". Kehilangan rantai mereka sendiri, PENGU kembali menjadi token komunitas yang "parasit" di rantai orang lain, tidak lagi memiliki premium narasi "memiliki rantai sendiri". Dalam jangka panjang, langit-langit strategi Igloo akan tertekan secara signifikan.

Interpretasi mana yang benar tergantung pada pengamatan beberapa bulan ke depan: Apakah Igloo akan menginvestasikan sumber daya yang dihemat dari Abstract ke dalam skenario utilitas nyata PENGU? Apakah pendapatan dari lisensi merek Pudgy Penguins dapat menutupi operasi perusahaan? Apakah pemegang PENGU memiliki bentuk mekanisme pembagian keuntungan atau pembelian kembali?

Saat ini, semua pertanyaan ini belum terjawab. Pengumuman penutupan hanya menyelesaikan masalah "berhenti berdarah", tanpa menjawab "apa yang akan tumbuh selanjutnya".

Hitung Mundur Menuju 15 Desember

Bagi pengguna yang masih memiliki aset di Abstract, yang terpenting adalah bertindak.

Unchained melaporkan bahwa saat ini masih ada sekitar 47 juta dolar aset di rantai Abstract. Pengguna dapat memindahkan aset mereka ke jaringan utama Ethereum melalui Migration Hub atau jembatan asli Abstract, yang saat ini memiliki penundaan sekitar tiga jam.

Setelah 15 Desember, rantai akan ditutup, dan dana yang tidak dipindahkan tidak akan dapat diakses. Abstract secara resmi memperingatkan pengguna untuk waspada terhadap halaman phishing yang menyamar sebagai situs pemindahan, dan hanya melakukan operasi melalui saluran resmi.

Netz dalam pernyataan perpisahan menulis: "Beberapa orang mungkin merasa puas dengan hasil ini. Reaksi semacam ini dapat diterima. Memasuki industri pembuatan rantai itu sendiri sangat sulit untuk berhasil, dan bisa mencoba, sudah merupakan kebanggaan. Satu-satunya penyesalan adalah, tidak dapat merayakan kemenangan bersama komunitas Abstract."

Dua rantai, dalam satu minggu, dengan akhir yang sama. Blast membuktikan bahwa "ada uang tetapi tidak ada orang" tidak berjalan, Abstract membuktikan bahwa "ada orang tetapi tidak ada uang" juga tidak berjalan. Pertanyaan berikutnya adalah: Apakah L2 yang memiliki uang dan orang, tetapi masih bergantung pada subsidi untuk mempertahankan ekosistem, juga sudah memulai hitung mundur mereka?

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.