Laporan Bitwise: Bitcoin Mungkin Menjadi Aset Utama Terbaik di Dekade Mendatang

Bitwise memperbarui harga target jangka panjang Bitcoin: 2036 diperkirakan mencapai 1,6 juta dolar AS, dengan ekspektasi imbal hasil tahunan 34,3%.

Penulis: Bitwise

Disusun oleh: Luffy, Foresight News

Pada 28 Oktober, lembaga investasi kripto Bitwise merilis laporan asumsi pasar modal jangka panjang Bitcoin tahun ini, menaikkan harga target Bitcoin untuk tahun 2036 menjadi 1,6 juta dolar AS, dengan ekspektasi imbal hasil tahunan 34,3%. Laporan ini menggunakan model valuasi tahun lalu, karena penyimpanan nilai dan investasi institusi yang dapat menjangkau ekspansi skala pasar. Meskipun dalam setahun terakhir Bitcoin mengalami penurunan lebih dari 50%, institusi justru menambah posisi, dan volatilitas mulai mereda, dengan pangsa pasar Bitcoin dalam penyimpanan nilai terus meningkat. Laporan ini juga mengingatkan bahwa prediksi ini adalah skenario simulasi, dan Bitcoin masih menghadapi berbagai risiko seperti regulasi dan teknologi. Berikut adalah ringkasan isi laporan (beberapa konten telah dipangkas):

Bitcoin telah mengalami tahun yang sangat volatil. Dari puncak pada Oktober 2025 hingga titik terendah pada Juni 2026, penurunan maksimum mencapai 53%. Namun, kinerja ini masih sesuai dengan ekspektasi kami terhadap imbal hasil jangka panjang Bitcoin; dibandingkan dengan rata-rata penurunan maksimum lebih dari 80% dalam siklus sejarah, penurunan kali ini sudah jauh lebih kecil. Kami percaya ini menandakan bahwa Bitcoin sebagai aset sedang menuju kematangan.

Mengabaikan fluktuasi harga, Bitcoin telah mencapai kemajuan yang stabil dalam setahun terakhir: lingkungan regulasi terus membaik, institusi terus mengadopsi, dan skala pasar aset penyimpanan nilai global terus berkembang.

Kami memperkirakan dekade mendatang akan menjadi era keemasan bagi Bitcoin, didorong oleh tiga faktor utama:

• Bitcoin terus menjadi aset yang dialokasikan oleh institusi, membawa aliran masuk dana yang stabil dalam jangka panjang;
• Dalam konteks utang kedaulatan yang tinggi, investor institusi semakin membutuhkan aset keras untuk melindungi dari inflasi dan risiko devaluasi mata uang fiat;
• Total pasokan Bitcoin yang terbatas dan elastisitas pasokan yang hampir nol.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor di atas, kami memprediksi Bitcoin akan menjadi aset institusi utama dengan kinerja terbaik dalam dekade mendatang, dengan harga mencapai 1,6 juta dolar AS pada tahun 2036, dan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 34,3%. Dibandingkan dengan prediksi tahun lalu yang menyebutkan harga 1,3 juta dolar AS pada tahun 2035 dengan imbal hasil tahunan 28,3%, prediksi kali ini mengalami kenaikan. Kenaikan ini berasal dari ekspansi berkelanjutan skala pasar inti Bitcoin, dan kami semakin yakin terhadap jalur perkembangan jangka panjang Bitcoin.

Kami menilai bahwa Bitcoin akan mempertahankan korelasi rendah hingga menengah dengan aset besar lainnya seperti saham dan obligasi. Bitcoin masih akan tetap memiliki volatilitas tinggi, tetapi tingkat volatilitas akan mengikuti tren penurunan yang telah berlangsung selama 15 tahun terakhir. Meskipun dengan semakin luasnya kelompok investor, efek dari siklus "pengurangan setengah" tradisional Bitcoin akan semakin melemah, namun Bitcoin tetap merupakan aset siklikal yang akan mengalami penurunan besar.

Laporan ini memprediksi risiko jangka panjang terbesar yang dihadapi Bitcoin adalah gangguan teknologi yang disebabkan oleh kemajuan dalam komputasi kuantum dan AI, serta risiko dari regulasi dan kebijakan pemerintah.

Asumsi Ekonomi Makro

Bitcoin pada dasarnya adalah aset yang dipengaruhi oleh makro, dan kondisi makro sangat penting untuk asumsi pasar modal jangka panjangnya.

Bitcoin sering dianggap sebagai "emas digital"; meskipun ia memiliki kegunaan lain dan skenario pembayaran di masa depan diharapkan dapat terwujud, penyimpanan nilai adalah logika investasi terpentingnya.

Variabel makro terpenting berkaitan dengan utang, defisit anggaran, devaluasi mata uang fiat, dan perubahan status dolar sebagai mata uang cadangan global, yang secara langsung menentukan permintaan institusi terhadap aset keras seperti emas.

Kami percaya arah tren makro cukup jelas: utang negara besar, termasuk Amerika Serikat, akan terus meningkat dengan cepat, dan beban utang akan terus menekan ekonomi. Seperti yang dikatakan oleh ahli strategi investasi Lyn Alden: "Kereta ini tidak bisa berhenti."

Pada tahun 2026, imbal hasil obligasi kedaulatan global diperkirakan akan naik tajam, menunjukkan bahwa tren ini mungkin mendekati titik kritis. Dalam konteks kebijakan pengetatan yang kuat tanpa dukungan politik, banyak negara demokrasi Barat telah mencapai titik di mana mereka sulit untuk kembali: utang tinggi membawa beban bunga, menciptakan roda utang yang sulit untuk dilepaskan.

Dalam dekade mendatang, menghadapi tekanan utang yang berat, kemungkinan besar pemerintah di berbagai negara akan memilih untuk mendekati devaluasi mata uang lokal. Investor hedge legendaris Ray Dalio menulis pada Juni 2025: "Ketika utang negara tinggi, para pembuat kebijakan cenderung menurunkan suku bunga dan mendekati devaluasi mata uang yang menghitung utang. Bertaruh pada tren ini akan menjadi pilihan yang menguntungkan."

Dalam lingkungan seperti ini, aset keras seperti Bitcoin akan menjadi bagian penting dari portofolio investasi.

Utang AS yang Cepat Membengkak

Tahun ini adalah tahun peringatan 250 tahun berdirinya Amerika Serikat, tetapi realitas fiskal tidak optimis. Ada lima fakta mencolok tentang utang AS:

• Selama dua ratus tahun dari 1776 hingga 1976, utang kumulatif AS mencapai 650 miliar dolar AS; kini utang federal mencapai 40,2 triliun dolar AS.
• Setengah dari utang federal AS adalah akumulasi dari sepuluh tahun terakhir.
• Jika dibagi rata kepada setiap warga negara AS, utang per kapita melebihi 127 ribu dolar AS.
• Skala utang federal mencapai 121% dari PDB.
• Setiap tahun, pengeluaran bunga utang mencapai 1,1 triliun dolar AS, menjadi item pengeluaran ketiga terbesar dalam anggaran federal AS. Jika semua utang dibiayai ulang dengan suku bunga pasar saat ini, bunga tahunan akan mendekati 1,5 triliun dolar AS.

Total utang federal AS, 1966-2026, 19,6 triliun pada tahun 2016, 40,2 triliun pada September 2026, skala utang telah berlipat ganda dalam sepuluh tahun terakhir. Sumber data: Departemen Keuangan AS, periode statistik 1966-01-01 hingga 2026-09-30

Situasi Masih Memburuk

Pada tahun fiskal 2026 (hingga September), defisit anggaran AS mencapai 2 triliun dolar AS, meningkat 218 miliar dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya, 1400 miliar dolar AS lebih tinggi dari perkiraan Kantor Anggaran Kongres pada bulan Februari. Janji kampanye pemerintah saat ini mencakup pengurangan pengeluaran fiskal, tetapi kenyataannya tidak terpenuhi.

Pada awal 2025, Trump mendirikan Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE) dengan tujuan mengurangi pengeluaran pemerintah sebesar 2 triliun dolar AS, tetapi dalam waktu kurang dari setahun, proyek ini diam-diam ditutup, dan akhirnya hanya berhasil mengurangi 215 miliar dolar AS, hanya mencapai 10% dari target.

Pengeluaran total pemerintah AS pada tahun fiskal 2026 mencapai rekor baru sebesar 7,4 triliun dolar AS, dengan defisit anggaran mencapai 6,2% dari PDB. Semua ini terjadi pada fase pertumbuhan ekonomi yang kuat; jika ekonomi jatuh ke dalam resesi, ukuran defisit akan jauh lebih menakutkan.

Total pengeluaran anggaran AS setiap tahun, tahun fiskal 2016-2026, pengeluaran tahun fiskal 2026 sebesar 7,4 triliun dolar AS, meningkat 386 miliar dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya. Catatan: Tahun fiskal AS berlangsung dari 1 Oktober hingga 30 September tahun berikutnya. Data hingga 2026-09-30, sumber: Departemen Keuangan AS.

Bukan Hanya AS

Beban utang yang tinggi adalah fenomena global, dengan utang negara maju yang memiliki sistem kesejahteraan sosial yang baik terus meningkat. Tabel berikut menunjukkan total utang negara G10, utang/PDB, defisit tahunan, imbal hasil obligasi 10 tahun, dan perubahan tahunan.

Tabel ini adalah statistik IMF pada akhir 2025, mencakup utang federal, negara bagian, dan pemerintah daerah, serta mengeluarkan utang yang dimiliki oleh pemerintah; Jepang adalah estimasi IMF.

Permintaan Aset Keras Meningkat

Investor telah menyadari perubahan makro dan semakin banyak yang mengalokasikan aset keras sebagai perlindungan. Sejak 2020, Bitcoin dan emas adalah dua aset besar dengan kinerja terbaik di dunia.

Kekuatan aset keras tidak memerlukan skenario ekstrem seperti inflasi yang merugikan; cukup dengan melanjutkan lingkungan makro pasca-pandemi sudah cukup. Pasar telah secara aktif menyesuaikan portofolio, meningkatkan alokasi aset keras. Model laporan ini hanya mengasumsikan kelanjutan tren yang ada, tanpa mengasumsikan inflasi yang merugikan.

Imbal hasil kumulatif dan imbal hasil tahunan dari aset besar dari 2020-01-01 hingga 2026-09-30. Sumber data: Bloomberg, PivotalPath

Aset Cadangan, Pembelian Emas oleh Bank Sentral, Perubahan Tatanan Moneter Global

Tren makro kunci lainnya adalah posisi dolar sebagai mata uang cadangan global yang semakin melemah. Hal ini tercermin dalam penurunan proporsi dolar dalam cadangan devisa global, dengan banyak bank sentral yang meningkatkan kepemilikan emas.

Proporsi dolar dalam cadangan devisa global, 71,0% pada tahun 1999, 56,7% pada Juni 2026, total penurunan 14,3 poin persentase; sumber data IMF, hingga 2026-06-30

Pada tahun 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 96 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi, empat kali lipat dari ukuran sepuluh tahun lalu, meningkat 14% dibandingkan tahun 2024, dan laju ini masih meningkat.

Sementara itu, lebih dari sepuluh negara, termasuk AS, telah mengalokasikan cadangan Bitcoin. Meskipun kemajuan penerimaan Bitcoin di tingkat kedaulatan dalam setahun terakhir lambat, namun nyata terjadi:

• Pada November 2025, Bank Sentral Republik Ceko menjadi bank sentral pertama di Eropa yang membeli Bitcoin, mengalokasikan 1 juta dolar AS. Pada April 2026, gubernur bank tersebut secara terbuka menyatakan: penelitian internal menunjukkan bahwa dengan mengalokasikan 1% Bitcoin dalam total portofolio 1800 miliar dolar AS, dapat meningkatkan imbal hasil keseluruhan tanpa meningkatkan risiko, menyebut Bitcoin sebagai "aset masa depan".
• Pada Oktober 2025, dana kekayaan kedaulatan Luksemburg menjadi dana kedaulatan pertama di zona euro yang mengalokasikan Bitcoin ETF, dengan proporsi alokasi 1%.
• Deutsche Bank merilis laporan yang menyatakan bahwa emas dan Bitcoin akan menjadi bagian dari neraca bank sentral pada tahun 2030.

Meskipun semua ini adalah kemajuan dalam skala kecil, mereka menunjukkan bahwa Bitcoin secara bertahap memasuki diskusi normal sebagai aset cadangan bank sentral, sangat mirip dengan proses penerimaan Bitcoin oleh lembaga kekayaan lima tahun lalu.

Pembelian bersih emas tahunan bank sentral global (miliar dolar AS), 2010-2025, 960 miliar pada tahun 2025, meningkat 4,4 kali dalam sepuluh tahun. Sumber: World Gold Council, Bloomberg, hingga 2025-12-31.

Asumsi Lingkungan Regulasi

Lingkungan regulasi kripto global terus membaik. Setelah pemilihan presiden AS 2024, pemerintahan yang anti-kripto turun, dan kepemimpinan SEC, OCC, CFTC, dan Departemen Keuangan mengalami perubahan. Dalam setahun terakhir, regulator telah mengeluarkan berbagai kebijakan yang ramah, memperkuat jaminan sistem, dan memudahkan institusi untuk mengalokasikan aset kripto.

Tren ini tidak terbatas pada Amerika Serikat, tetapi juga terlihat kemajuan positif di Timur Tengah, Hong Kong, dan Inggris. Hampir semua lembaga keuangan besar di Amerika telah terlibat dalam bisnis terkait kripto. BlackRock, JPMorgan, dan Morgan Stanley terlibat secara mendalam, ditambah dengan banyak perusahaan dan puluhan juta warga Amerika yang berpartisipasi, sehingga kebijakan sulit untuk dibalik sepenuhnya.

Namun, regulasi pada tahun 2026 juga tidak akan berjalan mulus. RUU kripto "Clarity Act" yang sangat dinantikan tidak berhasil maju di Kongres, terutama karena kekhawatiran Partai Demokrat terhadap ketentuan etika dalam RUU tersebut. Kegagalan RUU ini menunjukkan bahwa risiko regulasi di masa depan masih ada.

Penempatan bisnis kripto oleh lembaga besar global, termasuk Bank of America, BlackRock, Bank of New York Mellon, Charles Schwab, Citigroup, CME, Deutsche Bank, Deutsche Börse, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC, UBS, Visa, Mastercard, dan lainnya. Sumber data adalah pengumuman perusahaan dan materi presentasi, per 30 September 2026.

Asumsi Pasar Modal Bitcoin

Asumsi Pendapatan

Kami percaya bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, Bitcoin akan menjadi kelas aset dengan kinerja terbaik di dunia, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 34,3%. Ada tiga pendorong utama:

1) Permintaan Institusi

Bitcoin adalah salah satu dari sedikit aset yang awalnya didominasi oleh ritel. Aset tradisional seperti ekuitas swasta dan kredit pribadi awalnya diterima oleh institusi, kemudian diikuti oleh partisipasi ritel; Bitcoin justru sebaliknya.

Total Bitcoin adalah 21 juta, dan 96% sudah beredar, sebagian besar dipegang oleh ritel; sementara sebagian besar institusi saat ini memiliki alokasi 0.

Data dari Boston Consulting menunjukkan bahwa total aset yang dikelola oleh institusi di seluruh dunia sekitar 147 triliun dolar AS. Kami memprediksi bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, institusi akan mengalokasikan 1-5% dari portofolio mereka ke Bitcoin, yang setara dengan potensi pembelian sebesar 1,5 triliun hingga 7,4 triliun dolar AS. Sementara itu, produksi Bitcoin baru setiap tahun hanya sekitar 14 miliar dolar AS, sehingga ada kesenjangan besar antara pasokan baru dan permintaan potensial, yang akan diseimbangkan oleh kenaikan harga.

Aliran institusi sudah terjadi. ETP Bitcoin spot di AS telah diluncurkan kurang dari tiga tahun, dengan total aset yang dikelola mencapai 108 miliar dolar AS, dengan banyak dana berasal dari institusi. Kami memperkirakan bahwa setelah tahun 2027, aliran akan meningkat. Pada tahun 2026, beberapa platform manajemen kekayaan terkemuka telah meluncurkan produk ETF Bitcoin spot, yang akan lebih mendorong aliran dana.

2) Pasokan Sangat Terbatas dan Tidak Fleksibel

Total Bitcoin dibatasi pada 21 juta, dengan 20,1 juta sudah beredar (95,7%). Tingkat inflasi tahunan hanya 0,8%; setelah pengurangan pada tahun 2028, akan turun menjadi 0,4%, dan pada tahun 2032 menjadi 0,2%. Sebagai perbandingan, inflasi pasokan baru emas sekitar 2% per tahun.

Karakteristik kunci adalah pasokan sepenuhnya tidak fleksibel. Tidak peduli seberapa tinggi permintaan atau seberapa tinggi harga, tidak akan ada lebih banyak Bitcoin yang dihasilkan. Emas, minyak, dan komoditas besar lainnya tidak dapat melakukan hal ini. Permintaan institusi yang besar ditambah dengan pasokan yang kaku membentuk logika ekonomi dasar yang mendukung pandangan bullish terhadap Bitcoin.

3) Kekhawatiran terhadap Penurunan Nilai Mata Uang Fiat Terus Meningkat

Kekhawatiran terhadap utang global, defisit anggaran, dan penurunan nilai mata uang semakin umum, dan pasar sedang mencari aset keras untuk melindungi risiko mata uang fiat. Investor legendaris Paul Tudor Jones dalam artikel "Inflasi Mata Uang Besar" menyatakan: "Anda harus mengalokasikan sekeranjang aset keras; jika harus memilih satu, saya akan memilih Bitcoin."

Utang federal AS meningkat 11,7 triliun dolar dalam lima tahun, mencapai 40,2 triliun dolar; pengeluaran bunga tahunan mencapai 1,1 triliun dolar, menjadi item pengeluaran ketiga terbesar dalam anggaran federal.

Permintaan institusi, pasokan kaku, dan kekhawatiran terhadap penurunan nilai mata uang fiat saling beresonansi, Bitcoin akan mendapatkan manfaat ganda: pertama, merebut pangsa pasar penyimpanan nilai, kedua, ekspansi skala pasar penyimpanan nilai itu sendiri.

Model Penilaian

Model penilaian Bitcoin masih dalam pengembangan, dan tidak ada standar yang disepakati di kalangan akademisi. Bitwise menggunakan model Total Addressable Market (TAM): memperkirakan ukuran pasar yang dapat dimasuki Bitcoin di masa depan, kemudian memperkirakan tingkat penetrasi, dan menggabungkan total pasokan Bitcoin yang tetap untuk memperkirakan harga.

Kerangka penilaian Bitcoin Bitwise, dibagi menjadi tiga skenario: pesimistis, dasar, dan optimis

Hasil yang kami peroleh adalah:

• Skenario pesimistis: 130686 dolar pada tahun 2036, dengan tingkat tahunan 4,6%
• Skenario dasar: 1599766 dolar pada tahun 2036 (sekitar 1,6 juta dolar), dengan tingkat tahunan 34,3%
• Skenario optimis: 3667911 dolar pada tahun 2036, dengan tingkat tahunan 46,0%

Di antara skenario tersebut, kami percaya bahwa skenario dasar adalah yang paling mungkin. Jika dibandingkan dengan prediksi lembaga lain: Invesco memprediksi akan mencapai 1 juta dolar pada tahun 2033; Standard Chartered memprediksi akan melampaui 500 ribu dolar pada tahun 2030; Ark Invest memprediksi skenario optimis sekitar 1,2 juta dolar pada tahun 2030; dan prediksi Michael Saylor dari Strategy adalah 21 juta dolar pada tahun 2046.

Asumsi Keterkaitan

Selama sepuluh tahun terakhir, keterkaitan Bitcoin dengan sebagian besar kelas aset tetap rendah.

Rata-rata keterkaitan rolling Bitcoin dengan aset lainnya selama sepuluh tahun

Media pasar sering menggambarkan Bitcoin sebagai aset berisiko beta tinggi, yang sangat terkait dengan pasar saham. Namun, dalam sejarah, keterkaitan rolling Bitcoin dengan saham AS hampir tidak pernah melebihi 0,5, tidak mencapai "keterkaitan tinggi (>0,75)". Persepsi media berasal dari fase penurunan pasar bearish yang tajam.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, keterkaitan Bitcoin dengan saham AS perlahan meningkat, yang merupakan fenomena alami dari kematangan aset: semakin banyak investor tradisional yang terlibat, keterkaitan akan sedikit meningkat.

Keterkaitan Bitcoin dengan obligasi AS tetap mendekati 0, dan sebagian besar waktu berada di antara -0,25 hingga 0,25, yang sangat berarti untuk diversifikasi portofolio. Alasannya adalah:

Perubahan struktural yang bersifat sekali: Bitcoin beralih dari aset niche menjadi aset alternatif mainstream, dengan jutaan investor pertama kali mengalokasikan Bitcoin, membawa aliran dana yang tidak seimbang, berbeda dengan aliran dana dua arah dari aset yang sudah matang. Efek ini mungkin akan berkurang di masa depan, tetapi masih akan berfungsi.

Faktor pendorong yang berbeda: Saham dan obligasi terutama dipengaruhi oleh pertumbuhan ekonomi, tarif pajak, geopolitik, dan kemajuan teknologi; Bitcoin juga dipengaruhi oleh tingkat adopsi, regulasi, dan kekhawatiran terhadap penurunan nilai mata uang fiat. Perbedaan logika pendorong ini menghasilkan perbedaan dalam tren pendapatan.

Di sisi lain, keterkaitan Bitcoin dengan emas terus meningkat, mencapai titik tertinggi historis 0,58 pada 11 September 2026; seiring dengan penyebaran narasi penyimpanan nilai Bitcoin, tren ini akan terus berlanjut dan mendalam.

Asumsi Volatilitas

Selama sepuluh tahun terakhir, volatilitas Bitcoin terus menurun, dan rentang fluktuasi volatilitas juga menyempit, yang menunjukkan bahwa risiko aset menurun dan kelompok investor semakin beragam. Penarikan tertinggi dalam siklus terbaru adalah 53%, dibandingkan dengan penarikan lebih dari 80% dalam sejarah, yang lebih lanjut mengonfirmasi tren ini.

Kami menilai bahwa kecepatan penurunan volatilitas akan setengah dari sejarah, karena risiko besar seperti regulasi, kustodian, dan likuiditas telah banyak dipertimbangkan. Model mengambil titik tengah antara volatilitas saat ini dan volatilitas yang diharapkan pada tahun 2036 sebesar 27,8% sebagai asumsi keseluruhan untuk sepuluh tahun; dalam kenyataannya, volatilitas awal lebih tinggi, dan kemudian akan menurun seiring dengan kematangan aset.

Volatilitas rolling Bitcoin selama 30 hari dari 2013 hingga 2025, dengan tren keseluruhan menurun

Asumsi Siklus Pengurangan Setiap Empat Tahun

Sejarah Bitcoin menunjukkan karakteristik siklus empat tahun: tiga tahun kenaikan besar, diikuti oleh satu tahun penurunan besar. Dari kalender, tahun 2025 tampaknya memecahkan siklus, dengan pengembalian tahunan -6%. Namun, dari jejak harga, logika siklus tetap berlaku: pada 6 Oktober 2025, harga tertinggi mencapai 126080 dolar, setelah kenaikan 696%, hingga 30 Juni 2026, terendah mencapai 58717 dolar, dengan penarikan 53,4%.

Ini adalah penurunan paling dangkal dalam sejarah pasar bearish, jika titik terendah terkonfirmasi, ini akan menjadi sinyal yang sangat penting bagi Bitcoin untuk beralih menjadi aset institusional.

Kekuatan fundamental yang mendorong siklus empat tahun sedang melemah, tetapi "siklus empat tahun" sudah tertanam dalam psikologi investor. Kami menilai bahwa efek siklus akan melemah, tetapi tidak akan sepenuhnya hilang.

Grafik logaritmik pengembalian setiap siklus bullish dan bearish Bitcoin, dengan penarikan maksimum setiap siklus: 86%, 84%, 77%, dan penarikan saat ini 53%.

Bitcoin dan Aset Tradisional: Perbandingan Asumsi Pasar Modal Jangka Panjang

Bitwise menggabungkan asumsi pasar modal terbaru dari JPMorgan, PGIM, BlackRock, dan Vanguard, menyusun ekspektasi sepuluh tahun untuk kelas aset besar sebagai dasar perbandingan.

Prediksi berbagai aset untuk sepuluh tahun ke depan (2026-2036)

Risiko dan Hal yang Perlu Diperhatikan

Sejarah Bitcoin yang relatif singkat, volatilitas tinggi, lingkungan regulasi yang terus berubah, dan adopsi institusi yang masih dalam tahap awal, serta teknologi dasar yang lahir pada tahun 2008-2009. Semua faktor di atas membuat prediksi jangka panjang memiliki ketidakpastian yang besar. Risiko utama:

• Sampel sejarah yang terbatas. Bitcoin baru mulai diperdagangkan secara besar-besaran pada tahun 2010, produk institusi dimulai pada tahun 2014, dan ETP spot baru diluncurkan pada tahun 2024. Data yang tersedia untuk pengujian kembali tidak banyak. Lingkungan makro, regulasi, dan struktur pasar di masa depan mungkin mengalami perubahan besar, dan kinerja sejarah tidak selalu dapat direplikasi.
• Risiko regulasi dan legislasi. Regulasi terkait kripto di seluruh dunia masih belum matang, dan perubahan besar dapat terjadi kapan saja, baik positif maupun negatif. Lingkungan regulasi yang ramah saat ini mungkin tidak akan berlanjut di masa depan.
• Adopsi institusi, perusahaan, dan kedaulatan adalah tren baru. Bitcoin awalnya didominasi oleh ritel, dan masuknya institusi dan pemerintah adalah fenomena yang relatif baru, sehingga tidak ada jaminan bahwa tren ini akan berlanjut.
• Risiko teknologi dan komputasi kuantum. Bitcoin bergantung pada kode dasar yang perlu terus diperbarui. Terobosan matematika yang dipercepat oleh komputasi kuantum dan AI dapat membawa ancaman di tingkat kriptografi. Di masa depan, Bitcoin mungkin memerlukan peningkatan besar untuk beralih ke kriptografi tahan kuantum; proses peningkatan itu sendiri memiliki ketidakpastian. Bahkan jika protokol selesai diperbarui, dompet pengguna yang tidak berpindah ke alamat tahan kuantum tetap menghadapi risiko. Komunitas telah memulai pekerjaan terkait, tetapi masih banyak masalah yang perlu diselesaikan. Perkembangan AI akan mempercepat risiko terobosan kriptografi.

Selain itu, lingkungan makro, mekanisme perdagangan, dan keamanan penyimpanan mandiri juga memiliki risiko. Laporan ini hanya mencantumkan ketidakpastian kunci dan tidak mencakup semua risiko.

Kesimpulan

Dalam waktu singkat 17 tahun, Bitcoin telah berkembang dari investasi kecil yang marginal menjadi aset senilai 1,7 triliun dolar, diteliti dan dialokasikan oleh lembaga-lembaga terkemuka di seluruh dunia. Seiring semakin banyak institusi yang memasukkan Bitcoin ke dalam portofolio mereka, prediksi dan asumsi berkualitas tinggi menjadi sangat penting.

Laporan ini memberikan penilaian jangka panjang inti kami:

• 34,3% ekspektasi imbal hasil tahunan: Dalam sepuluh tahun ke depan, Bitcoin mungkin akan menjadi aset utama dengan kinerja terbaik di dunia.
• Volatilitas menurun tetapi tetap tertinggi: Volatilitas telah menurun dibandingkan dengan sejarah, tetapi masih merupakan aset utama dengan volatilitas tertinggi.
• Nilai diversifikasi portofolio: Mempertahankan korelasi rendah hingga menengah dengan sebagian besar aset, dengan korelasi yang meningkat terhadap emas, cocok untuk diversifikasi portofolio institusi.
• Aliran dana institusi sebesar $1,5 triliun hingga $7,4 triliun: Alokasi 1-5% dari portofolio institusi akan membawa pembelian besar.
• Permintaan penyimpanan nilai yang berkembang: Utang pemerintah, ekspansi fiskal, dan pencetakan uang yang berlebihan terus menekan daya beli mata uang fiat, meningkatkan permintaan untuk aset keras seperti emas dan Bitcoin.
• Regulasi memiliki inersia: Wall Street dan pasar umum secara luas menerima cryptocurrency, dan kebijakan regulasi yang menguntungkan saat ini sulit untuk dibatalkan sepenuhnya.