Diversifikasi Sumber Pendapatan Hyperliquid, Peningkatan Proporsi Imbal Hasil Cadangan USDC = Laporan

Poin Penting Artikel Ini

• Pendapatan dari HIP-3, imbal hasil USDC, dan lainnya
• Kraken dan ICE juga merencanakan penempatan pasar di Hyperliquid

Diversifikasi Pendapatan Berlanjut

Zach Pandl, kepala riset di Grayscale, perusahaan manajemen aset kripto terkemuka di AS, mengeluarkan laporan tentang bursa terdesentralisasi Hyperliquid (HYPE) pada tanggal 30. Ia melaporkan bahwa dalam satu tahun terakhir, sumber pendapatan telah sangat terdiversifikasi.

Pandl menunjukkan bahwa meskipun pasar bearish terjadi dalam satu tahun terakhir, Hyperliquid menghasilkan pendapatan sekitar 105 juta dolar AS (sekitar 16,5 miliar yen) pada September 2026, yang hampir setara dengan periode yang sama tahun lalu (108 juta dolar AS). Ia menyatakan bahwa latar belakang dari pendapatan yang baik adalah diversifikasi bisnis.

Menurut laporan tersebut, pada pertengahan 2025, biaya transaksi dari kontrak berjangka tanpa batas yang diluncurkan oleh tim Hyperliquid menyumbang lebih dari 90% dari pendapatan, tetapi saat ini proporsi tersebut telah menyusut menjadi sekitar 64%. Seiring dengan berkembangnya bisnis Hyperliquid, sisa pendapatan kini diperoleh terutama dari bidang baru berikut:

• Kontrak berjangka tanpa batas oleh deployer (HIP-3)
• Kode pembangun
• Imbal hasil cadangan USDC
• Perdagangan spot, biaya gas, lelang

Sumber: Grayscale{#caption-attachment-745798}

Pertama, Hyperliquid memiliki mekanisme di mana pihak ketiga (deployer) dapat meluncurkan kontrak berjangka tanpa batas untuk aset seperti perak, minyak mentah, dan saham sebelum IPO (penawaran umum perdana). Dalam hal ini, pihak ketiga menerima hingga setengah dari biaya transaksi, dan sisanya didistribusikan ke protokol Hyperliquid.

Kode pembangun adalah mekanisme di mana dompet eksternal, antarmuka perdagangan untuk pengguna, dan bursa dapat menambahkan biaya mereka sendiri saat merutekan pesanan ke Hyperliquid.

Meskipun Pandl tidak menyebutkannya, Hyperliquid itu sendiri tidak menerima biaya tambahan yang dikenakan oleh layanan eksternal kepada pengguna mereka. Pembangun eksternal dapat menagih biaya pembangun yang dibayarkan pengguna kepada Hyperliquid, dan ini adalah pendapatan yang dihasilkan di Hyperliquid, tetapi bukan pendapatan yang menjadi bagian dari Hyperliquid itu sendiri. Namun, Hyperliquid dapat memperoleh biaya transaksi normal yang dihasilkan dari pesanan semacam itu.

Selanjutnya, mengenai stablecoin USDC, berdasarkan kesepakatan dengan Coinbase dan Circle, 90% dari pendapatan cadangan yang dihasilkan dari sekitar 6 miliar dolar AS (sekitar 945 miliar yen) USDC yang dimiliki di Hyperliquid dikembalikan kepada Hyperliquid melalui Coinbase.

Selain itu, Hyperliquid juga mendapatkan pendapatan dari perdagangan spot kripto, biaya gas di HyperEVM, biaya prioritas, dan lelang ticker (kode saham) saat peluncuran token baru. Semua ini bersama-sama menghasilkan pendapatan sekitar 5 juta dolar AS (sekitar 800 juta yen) pada bulan September. Meskipun skala kecil, ini adalah sumber pendapatan yang terus tumbuh.

Potensi Pertumbuhan Lebih Lanjut di Pasar yang Mematuhi Regulasi AS

Pandl menunjukkan bahwa pendapatan di luar biaya inti (kontrak berjangka tanpa batas untuk kripto yang terdaftar sendiri) mencapai 38 juta dolar AS (sekitar 6 miliar yen) pada bulan September, dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu. Ia menyatakan bahwa imbal hasil dari cadangan, yang bergantung pada saldo aset yang disimpan dan tingkat suku bunga, bukan pada volume perdagangan, menjadi sumber pendapatan yang lebih stabil.

Lebih lanjut, jika trader AS dapat mengakses Hyperliquid dengan mematuhi regulasi, ini dapat menjadi pendorong pertumbuhan lebih lanjut.

Sebagai contoh, Payward, perusahaan induk dari bursa kripto Kraken, berusaha menjadi operator pertama yang mengembangkan pasar di bawah regulasi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) dengan "HIP-3" Hyperliquid.

Selain itu, ICE, yang memiliki Bursa Efek New York (NYSE), juga mengumumkan rencana untuk mendirikan pasar berjangka tanpa batas yang mematuhi regulasi AS di Hyperliquid bekerja sama dengan Trade.xyz, operator pengembangan HIP-3.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.