Dolar, ekspor, dan Mercosur: bagaimana kemenangan Flávio Bolsonaro di Argentina dapat berdampak

Kemenangan elektoral Flávio Bolsonaro dalam pemilihan yang diadakan di Brasil pada hari Minggu diterima dengan baik oleh pasar, yang segera bereaksi dengan apresiasi kuat terhadap Real dan kenaikan saham Brasil. Secara umum, kemenangan kandidat oposisi akan menguntungkan pemerintahan Javier Milei, menurut konsensus para ahli. Namun, ada beberapa keraguan tentang arah ekonomi yang mungkin diambil Bolsonaro dan implikasinya bagi Argentina.

Pada hari Senin, saham Argentina dan obligasi pemerintah mendapat manfaat dari angin segar yang datang dari negara tetangga. "Kemenangan potensial Flávio Bolsonaro dalam pemilihan putaran kedua akan menjadi kabar baik bagi pasar modal Argentina," kata Kepala Kantor Investasi dari Cohen Aliados Financieros, Sergio González, dalam wawancara dengan Ámbito.

"Penurunan premi risiko di kawasan ini cenderung menarik aliran dana ke aset-aset Amerika Latin. Ini menguntungkan obligasi pemerintah Argentina dalam dolar, saham lokal yang terpapar Brasil, dan Cedears Brasil seperti NU, Itau, Petrobras, dan AMBEV," tambahnya.

Sementara itu, analis pasar internasional dari Portfolio Personal Inversores (PPI), Martín Cordeviola, menjelaskan kepada media ini bahwa, terkait dengan saham, obligasi, dan risiko negara Argentina, efeknya akan terbatas. "Suasana yang lebih baik di Brasil dapat menarik aliran dana ke kawasan dan meningkatkan nada umum aset-aset Amerika Latin, tetapi dalam kasus Argentina, faktor lokal memiliki pengaruh yang jauh lebih besar.

Real yang lebih kuat akan menguntungkan Argentina

Apresiasi Real --- yang berkorelasi dengan penurunan harga dolar di tanah Brasil --- adalah aspek yang paling relevan bagi pemerintahan Milei menjelang kemungkinan kemenangan Bolsonaro. Hal ini karena Brasil adalah mitra dagang utama Argentina. Menurut INDEC, antara Januari dan Agustus 2026, perdagangan bilateral antara kedua negara mencapai u$s19.208 juta, dengan ekspor sebesar u$s8.578 juta dan impor setara dengan u$s10.630 juta.

Ekonom dari Eco Go, Honorio Zabaleta, menjelaskan kepada Ámbito bahwa "sebagian besar ekspor yang berasal dari industri pergi ke sana". Sekitar 64% dari ekspor ke Brasil tahun ini adalah Manufaktur Asal Industri (MOI), yaitu sekitar u$s5.490 juta, sebagian besar berasal dari kendaraan.

"Pada awalnya, apresiasi Real memberikan keuntungan lebih bagi kami, dalam arti bahwa ekspor kami akan lebih murah bagi mereka. Ini akan menghasilkan perbaikan dalam neraca perdagangan," komentarnya. "Ini juga berarti bahwa liburan di Brasil akan menjadi lebih mahal," tambahnya.

Di sisi lain, Cordeviola menekankan bahwa jika kemenangan Bolsonaro "disertai dengan penyesuaian fiskal yang kredibel, itu harus menurunkan premi risiko Brasil dan mendukung real," yang "meningkatkan daya saing Argentina" di hadapan negara tetangga. "Ini bukan hal yang sepele: real menjelaskan 28% dari nilai tukar riil multilateral Argentina," tegasnya.

Dari Max Capital dijelaskan bahwa "penurunan fiskal adalah masalah terbesar dalam ekonomi Brasil, dan Bolsonaro mengusulkan aturan fiskal baru, dengan tim ekonomi yang akan berbagi anggota dengan pemerintahan ayahnya".

Menurut proyeksi mereka, jika kandidat dari Partido Liberal dinyatakan sebagai pemenang pemilihan pada 25 Oktober mendatang, Real akan menguat sekitar 5%, sementara suku bunga Bank Sentral Brasil harus turun antara 20pb dan 30pb, dari 13,75% per tahun.

González menyatakan bahwa "Real yang lebih kuat, bersama dengan ekonomi Brasil yang memiliki jangkar fiskal dan suku bunga yang menurun, akan meningkatkan permintaan ekspor Argentina, terutama dari sektor otomotif dan ekonomi regional".

Brasil: Real lebih kuat dan keraguan tentang rencana ekonomi Bolsonaro.

Penyesuaian Politik

Cordeviola menyebutkan bahwa aspek lain yang perlu dianalisis adalah penyesuaian politik yang lebih besar antara Milei, Flávio, dan pemerintahan Trump, "yang dapat mempermudah agenda bilateral, meskipun dampaknya akan tergantung pada kebijakan konkret".

Dengan cara yang sama, dari Max Capital menyatakan bahwa keberadaan "sekutu alami" untuk pemerintahan presiden Milei "adalah kabar baik, yang seharusnya mempercepat integrasi global Mercosur".

González mencapai diagnosis serupa dan mengemukakan bahwa kedekatan politik antara kedua pemerintahan "dapat membuka jalan untuk agenda perdagangan Mercosur, termasuk kesepakatan dengan Uni Eropa".

Zabaleta berkomentar bahwa, dari situ, "beberapa hal dapat muncul, baik itu kesepakatan perdagangan (mungkin memasok Brasil dengan gas dari Vaca Muerta), atau bekerja sama untuk memperkuat eksposur kawasan ke Washington dan ke seluruh dunia".

Keraguan tentang Rencana Ekonomi

Meskipun gambaran secara umum --- menguntungkan bagi Argentina, Zabaleta mengomentari ketidakpastian terkait program fiskal kandidat. "Mengapa ini penting? Karena rencana penyesuaian besar dapat pada awalnya menghasilkan dampak negatif pada permintaan Brasil. Dalam hal ini, pendapatan Brasil yang lebih rendah dapat menekan permintaan produk Argentina," komentarnya kepada media ini.

Dengan cara yang sama, analisis dari Thomas Haugaard, manajer Portofolio di Janus Henderson, menyatakan bahwa kredibilitas fiskal Brasil akan tetap menjadi variabel utama dalam jangka menengah untuk pasar: "Kerangka fiskal yang disiplin dapat mengurangi premi risiko kedaulatan, meningkatkan dinamika utang dan mendukung aliran modal".

Dan ia menambahkan bahwa "pasar, pada akhirnya, akan menuntut pelaksanaan kebijakan dan tidak hanya sinyal yang berasal dari hasil pemilihan".

Zabaleta menambahkan faktor risiko kedua: kebijakan perdagangan yang akan diambil oleh anak Jair Bolsonaro. "Jika ia melakukan proses pembukaan perdagangan yang lebih besar , memperluas jumlah pasar yang dapat diperdagangkan Brasil, Argentina akan menghadapi lebih banyak kompetisi".

Hal ini menjadi sangat penting dalam konteks Perjanjian Perdagangan Bebas antara Mercosur dan Uni Eropa, sebuah varian yang dapat meningkatkan persaingan Eropa dengan produk Argentina. "Tidak hanya di sektor otomotif tetapi juga di agroindustri dan produk farmasi", sorot ekonom dari Eco Go.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.