Cos'è il trading con leva? Guida per principianti a margine, liquidazione e commissioni di funding

Il trading con leva consiste nell'aprire una posizione più grande del capitale investito dal trader, utilizzando un deposito chiamato margine come copertura. Un trader con 1.000 $ di margine e una leva 10x controlla una posizione di 10.000 $, amplificando i profitti quando il prezzo si muove nella direzione giusta e le perdite quando si muove in quella sbagliata.

Il trading con leva è comune nei mercati dei futures sulle criptovalute, dove i prezzi possono muoversi di diversi punti percentuali nel giro di poche ore. Poiché lo stesso moltiplicatore si applica alle perdite, il trading con leva comporta rischi assenti negli acquisti spot, tra cui la chiusura forzata della posizione e costi ricorrenti per mantenerla aperta.

Cos'è il trading con leva e come funziona?

Il trading con leva permette di esporsi a una posizione più ampia di quella consentita dal capitale del trader, con il moltiplicatore espresso come 2x, 10x o superiore. Il trader deposita il margine, l'exchange apre una posizione pari al margine moltiplicato per la leva e il profitto o la perdita vengono calcolati sull'intera posizione, non solo sul deposito.

Un semplice esempio mostra l'effetto. Con 1.000 $ di margine e una leva 10x, la posizione vale 10.000 $. Se il prezzo sale di 5%, la posizione guadagna 500 $, pari a 50% del margine. Se il prezzo scende di 5%, la posizione perde 500 $, ovvero 50% del margine, e un calo di 10% azzererebbe l'intero margine. Lo stesso movimento in un acquisto spot di 1.000 $ modificherebbe il valore di appena 50 $ in entrambe le direzioni. Una leva più alta significa che basta un movimento di prezzo più contenuto per causare perdite ingenti.

Cos'è il margine nel trading con leva?

Il margine è il deposito che garantisce una posizione con leva e si presenta in due forme: il margine iniziale necessario per aprire la posizione e il margine di mantenimento necessario per mantenerla aperta. Il margine iniziale equivale al valore della posizione diviso per la leva, quindi una posizione di 10.000 $ con leva 10x richiede 1.000 $. Il margine di mantenimento è un minimo inferiore, che varia a seconda della piattaforma e della dimensione della posizione; quando il conto scende al di sotto di tale soglia, la posizione può essere liquidata.

La maggior parte delle piattaforme offre due modalità di margine. Con il margine isolato, è a rischio solo il margine assegnato alla posizione, quindi la perdita è limitata a tale importo. Con il margine cross, è possibile usare l'intero saldo del conto per sostenere la posizione: questo ritarda la liquidazione, ma mette a rischio una quota maggiore del saldo. Nessuna delle due modalità è sempre più sicura; la scelta migliore dipende da come il trader gestisce il rischio tra le diverse posizioni.

Cos'è la liquidazione e come si determina il prezzo di liquidazione?

La liquidazione avviene quando le perdite riducono il margine di una posizione al di sotto del requisito di mantenimento e l'exchange chiude automaticamente la posizione per evitare ulteriori perdite. Di solito il trader perde il margine assegnato a quella posizione; su alcune piattaforme si applicano anche commissioni o interviene un meccanismo assicurativo.

Un esempio semplificato può aiutare. Un trader acquista a 100 $ con leva 10x, quindi il margine è pari a 10% della posizione. Ipotizzando che il margine di mantenimento della piattaforma sia 0,5% della posizione, la liquidazione avviene quando la perdita raggiunge circa 9,5% della posizione, con un prezzo vicino a 90,50 $. Il calcolo è il prezzo d'ingresso moltiplicato per (1 meno 1 diviso la leva più il tasso del margine di mantenimento), ovvero 100 per (1 meno 0.10 più 0.005). Per una posizione short, il funzionamento è inverso e la liquidazione avviene sopra il prezzo d'ingresso. I prezzi di liquidazione effettivi variano perché le piattaforme utilizzano formule, commissioni e prezzi mark propri: fa fede il valore indicato nella pagina di trading. Una leva più alta avvicina il prezzo di liquidazione a quello d'ingresso, ed è per questo che possono bastare piccoli movimenti.

Cosa sono le commissioni di funding nel trading con leva?

Le commissioni di funding sono pagamenti periodici tra trader long e short sui contratti perpetui, pensati per mantenere il prezzo del contratto vicino al prezzo spot. I contratti perpetui non hanno una data di scadenza, quindi il tasso di funding è il meccanismo che li collega al prezzo di mercato. Quando il contratto viene scambiato sopra il prezzo spot, di solito i long pagano gli short; quando viene scambiato sotto, sono gli short a pagare i long. Il tasso può essere positivo o negativo e varia nel tempo.

Il pagamento equivale al valore della posizione moltiplicato per il tasso di funding applicato a ogni intervallo; molte piattaforme lo applicano ogni 8 ore, anche se la frequenza varia. Per esempio, una posizione di 10.000 $ con un tasso di funding pari a 0,01% comporta un pagamento di circa 1 $ per intervallo, ovvero circa 3 $ al giorno. Se il tasso rimanesse invariato per 30 giorni, il costo ammonterebbe a circa 90 $, pari a circa 9% del margine di 1.000 $. I tassi variano, quindi si tratta solo di un esempio, ma mostra perché mantenere a lungo una posizione con leva può costare più del previsto. Le commissioni di trading e lo slippage si aggiungono ai costi.

Come possono i principianti gestire i rischi del trading con leva?

I principianti possono gestire i rischi del trading con leva usando una leva bassa, impostando uno stop-loss, mantenendo ridotte le dimensioni delle posizioni e lasciando un margine di sicurezza. Una leva bassa mantiene il prezzo di liquidazione più lontano da quello d'ingresso, lasciando spazio al trade per muoversi. Uno stop-loss chiude la posizione a un livello prestabilito prima che possa avvenire la liquidazione, anche se nei mercati in rapido movimento l'esecuzione potrebbe avvenire a un prezzo peggiore del previsto.

La dimensione della posizione è importante quanto il moltiplicatore. Alcuni trader limitano l'importo che sono disposti a perdere su una singola operazione a una piccola quota del proprio conto, per poi calcolare a ritroso la dimensione della posizione. È inoltre utile evitare la leva massima offerta, monitorare i tassi di funding sulle posizioni mantenute per giorni ed evitare di aggiungere margine a una posizione in perdita senza un piano. Fare pratica con un conto demo o iniziare con importi molto ridotti può mostrare quanto rapidamente può muoversi una posizione. Queste sono informazioni di carattere generale e non una raccomandazione a usare la leva.

Conclusione

Il trading con leva permette al trader di controllare una posizione più ampia con un deposito più contenuto, amplificando sia i guadagni sia le perdite. Il margine sostiene la posizione, la liquidazione la chiude quando il margine scende sotto il livello di mantenimento e le commissioni di funding aggiungono un costo ricorrente sui contratti perpetui.

Il trading con leva comporta il rischio di perdere l'intero margine. Prima di usarlo, è quindi opportuno capire come funzionano il margine, il prezzo di liquidazione e i costi di funding, e in che modo la dimensione della posizione e uno stop-loss limitano le perdite.

FAQ

1. Cos'è il trading con leva?
Il trading con leva consiste nel controllare una posizione più ampia con un deposito inferiore chiamato margine. Amplifica sia i guadagni sia le perdite.

2. Cos'è il margine nel trading con leva?
Il margine è il deposito che garantisce una posizione con leva. Il margine iniziale serve ad aprire la posizione, mentre il margine di mantenimento è il minimo necessario per mantenerla aperta.

3. Cos'è la liquidazione nel trading con leva?
La liquidazione è la chiusura forzata di una posizione con leva quando il margine scende sotto il livello di mantenimento. Di solito il trader perde il margine assegnato a quella posizione.

4. Cosa sono le commissioni di funding nel trading con leva?
Le commissioni di funding sono pagamenti periodici tra trader long e short sui contratti perpetui. Possono essere positive o negative e aumentano il costo di mantenimento di una posizione.

5. Il trading con leva è rischioso per i principianti? 
Il trading con leva è rischioso perché piccoli movimenti di prezzo possono causare perdite ingenti e la liquidazione. I principianti spesso iniziano con una leva bassa, uno stop-loss e posizioni di dimensioni ridotte.