Diventare una banca federale protegge le criptovalute da Washington o dà a Washington più controllo?

L'ex amministratore delegato di Silvergate, Alan Lane, afferma che la banca focalizzata sulle criptovalute ha sopravvissuto a prelievi di circa il 70% dei suoi depositi a vista prima che la pressione politica la costringesse a scegliere la liquidazione.

Il suo racconto solleva una domanda per le aziende di criptovalute che ottengono le licenze bancarie federali: quanto realmente protegge il diventare una banca?

Nel suo resoconto dell'8 settembre, Lane ha incolpato l'amministrazione dell'ex presidente Joe Biden per aver reso insostenibili le operazioni continuative.

Più di tre anni dopo che la banca ha annunciato la sua chiusura volontaria, le aziende di criptovalute stanno ottenendo licenze bancarie fiduciari federali che pongono le loro attività di custodia direttamente sotto l'Ufficio del Revisore di Stato.

Le licenze fiduciari federali offrono alle aziende un quadro legale consolidato per la custodia, l'attività di salvaguardare gli asset dei clienti. Creano anche una relazione di supervisione diretta con Washington e possono lasciare le aziende dipendenti da altre banche per la liquidità.

Lane afferma che Silvergate è rimasta "solvente e liquida" dopo i prelievi della fine del 2022 e avrebbe potuto continuare a servire i clienti. Attribuisce la decisione di annunciare la liquidazione l'8 marzo 2023 alla pressione politica e normativa.

L'ispettore generale della Federal Reserve ha offerto una spiegazione diversa nella sua revisione di settembre 2023. Ha attribuito la liquidazione alla concentrazione dei depositanti nel settore delle criptovalute, alla rapida crescita e ai rischi di finanziamento, insieme a significative debolezze nella governance e nella gestione del rischio.

La Fed ha confermato a luglio 2024 che Silvergate aveva completato la sua liquidazione, rimborsato tutti i depositi dei clienti e cessato di funzionare come banca. La Fed ha multato separatamente Silvergate per 43 milioni di dollari per non conformità alle normative antiriciclaggio.

Silvergate era già soggetta a supervisione federale, attraverso la Fed e la sua Banca di Riserva di San Francisco. Le nuove aziende stanno scegliendo un modello bancario diverso e un supervisore federale diverso.

La vulnerabilità di Silvergate si concentrava su un'istituzione finanziata da depositi che serviva un'industria concentrata, mentre una banca fiduciaria focalizzata sulla salvaguardia degli asset ha un compito diverso.

Un charter per la custodia, con le banche ancora collegate

Le decisioni della OCC di dicembre 2025 hanno approvato condizionatamente nuove domande di banche fiduciari per Ripple e la proposta di Circle per la First National Digital Currency Bank, oltre alle conversioni per BitGo, Fidelity Digital Assets e Paxos.

Circle ha annunciato l'approvazione finale il 10 luglio per l'istituzione operante come Circle National Trust, descrivendo la custodia per se stessa e le sue affiliate all'apertura, con la gestione delle riserve come capacità futura.

L'elenco delle domande in attesa della OCC include la domanda di Zerohash del 19 agosto e le precedenti domande del 2026 da Payward National Trust Company, Agora National Trust Bank e EDX Trust.

La decisione di Coinbase del 2 aprile ha concesso un'approvazione preliminare condizionata per la custodia fiduciaria di asset digitali e servizi correlati. La proposta di banca fiduciaria non sarebbe un'istituzione depositaria assicurata e la valuta fiat detenuta in custodia sarebbe in conti a beneficio di terzi presso banche esterne.

La struttura porta la custodia autorizzata in un'affiliata supervisionata a livello federale mantenendo un collegamento con banche esterne per il denaro contante.

L'approvazione preserva anche il controllo diretto di supervisione. Prima dell'approvazione finale, la OCC può modificare, sospendere o revocare la decisione preliminare di Coinbase se gli sviluppi intervenenti lo giustificano. Cambiamenti significativi nel piano aziendale richiedono un preavviso e una non opposizione scritta durante l'organizzazione e i primi tre anni di operatività, insieme a condizioni di capitale e liquidità.

Il charter definisce quindi le attività che un'azienda può condurre sotto condizioni specificate, mentre l'espansione rimane soggetta alle condizioni di approvazione applicabili.

Nel novembre 2021, la OCC ha imposto un processo di non opposizione scritta per attività crittografiche specificate. Le banche dovevano passare attraverso i loro supervisori prima di procedere con le attività coperte.

Il 7 marzo 2025, l'agenzia ha revocato quel processo e si è ritirata da due dichiarazioni interagenzia sui rischi delle criptovalute del 2023 come si applicavano alle sue banche.

La revoca ha cambiato il percorso verso l'attività crittografica mantenendo esami e obblighi per operare in sicurezza e rispettare la legge. Le condizioni del piano aziendale specifico per le banche di Coinbase mostrano perché rimuovere un gate crittografico generale non elimina tutti i requisiti di approvazione.

Nei risultati preliminari pubblicati a dicembre 2025, l'OCC ha dichiarato che le nove maggiori banche nazionali esaminate avevano mantenuto restrizioni inappropriate o approvazioni potenziate per settori commerciali legali durante il 2020-2023. Gli asset digitali erano tra i settori interessati.

Questi risultati riguardano le politiche delle banche esaminate, una questione separata dalle cause della liquidazione di Silvergate.

La futura leadership di supervisione potrebbe adottare una visione più severa sui rischi finanziari e sulla conformità all'interno della propria autorità legale. Le aziende potrebbero affrontare condizioni più rigide sulle attività o maggiori sforzi per soddisfare gli esaminatori anche senza una lotta sull'esistenza della carta.

La revoca della politica del 2025 mostra quanto possa cambiare l'approccio di supervisione all'interno dello stesso quadro giuridico.

Le regole limitano il supervisore

Le regole adottate quest'anno pongono nuovi limiti su come i regolatori possono utilizzare il rischio reputazionale nella supervisione delle aziende crittografiche. Questi limiti, insieme alle attività consentite a ciascuna banca, aiutano a determinare quanto protezione fornisca una carta federale.

Una regola sul rischio reputazionale dell'OCC e della FDIC, in vigore dal 9 giugno, vieta alle agenzie di intraprendere azioni di supervisione avverse basate sul rischio reputazionale. Vieta inoltre di esercitare pressioni sulle istituzioni per interrompere i clienti solo perché si impegnano in attività legali ma politicamente sfavorevoli. La regola limita la condotta dell'agenzia lasciando inalterate le decisioni sui conti delle banche private e la supervisione dei rischi finanziari e operativi.

Le agenzie sono andate oltre il 27 agosto, annunciando nuovi standard per pratiche insicure o malsane e questioni che richiedono attenzione, i risultati di supervisione che richiedono una risposta da parte di una banca.

Gli standard si concentrano su danni finanziari materiali o rischi di assicurazione sui depositi e preservano una base per affrontare le violazioni della legge bancaria. Escludono preoccupazioni reputazionali non correlate alla condizione finanziaria.

Quella regola finale è stata pubblicata il 1° settembre e entrerà in vigore il 2 novembre. Politiche separate dell'OCC, riviste il 27 agosto, enfatizzano l'escalation, l'adattamento e le misure correttive focalizzate su specifiche carenze.

Preservano comunque l'applicazione legale quando le circostanze lo giustificano. La cronologia traccia i cambiamenti nella politica bancaria delle criptovalute dell'OCC dal precedente nulla osta di supervisione nel 2021 ai nuovi standard basati sul rischio previsti per novembre 2026.

Un percorso di confisca ai sensi del 12 U.S.C. 93(a) richiede violazioni specifiche e una determinazione da parte di un tribunale. Lo standard di revisione giudiziaria della Legge sulle Procedure Amministrative prevede l'annullamento delle azioni agenziali riesaminabili che sono illegali o arbitrarie.

Queste protezioni distinguono un cambiamento nella preferenza politica da una base legale per limitare una banca. Lasciando anche ai regolatori un'autorità sostanziale su custodia, conformità e resilienza finanziaria.

Gli standard di novembre forniranno una prima prova di come queste protezioni funzionano insieme alle condizioni di charter individuali. Per le aziende di criptovalute, la prova sarà se possono condurre le loro attività autorizzate sotto regole prevedibili mantenendo le relazioni bancarie di cui quelle attività hanno ancora bisogno.

Diventare una banca fiduciaria nazionale può dare a un'azienda di criptovalute maggiore controllo sulla custodia e una posizione legale più solida. Crea anche una relazione diretta con Washington, rendendo la durabilità delle regole che governano quella relazione più importante.

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