Funzionari della Fed adottano una posizione falco: Daly afferma che gli shock dell'offerta non dovrebbero più essere ignorati, Hammack avverte che le aspettative di inflazione consolidate potrebbero richiedere un aumento dei tassi più aggressivo

Segnali falchi vengono rilasciati in modo intensivo, il mercato attende il discorso di Waller.

Articolo di: Yang Chen, Wall Street Watch

Dopo la pubblicazione dei dati CPI superiori alle attese negli Stati Uniti mercoledì, giovedì due funzionari della Fed hanno lanciato segnali falchi, esprimendo crescenti preoccupazioni per l'inflazione.

La presidente della Federal Reserve di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato che, rispetto a sei mesi fa, la sua visione sulla persistenza dell'inflazione è cambiata radicalmente, ritenendo che i rischi attuali per l'inflazione siano "completamente orientati al rialzo".

La presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha avvertito che se le aspettative di inflazione del pubblico dovessero deteriorarsi significativamente, la Fed potrebbe dover intraprendere azioni di aumento dei tassi più aggressive.

Queste dichiarazioni sono arrivate dopo che i dati sull'inflazione di questa settimana hanno superato le attese. Dopo la pubblicazione dei dati, alcuni operatori di mercato hanno già aumentato le probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed durante la riunione di politica monetaria del 27-28 ottobre.

Cambiamento di posizione di Daly: gli shock dell'offerta non dovrebbero più essere "ignorati"

Mary Daly ha dichiarato nel podcast dell'Hoover Institution che ha abbandonato l'approccio tradizionale di "ignorare" gli shock dell'offerta. Sei mesi fa, tendeva a seguire la prassi della banca centrale, ritenendo che l'inflazione causata da fattori lato offerta si sarebbe dissipata da sola, e che gli strumenti di politica monetaria avessero un impatto limitato.

Tuttavia, la sovrapposizione e la persistenza di molteplici shock dell'offerta hanno cambiato il suo giudizio. "Quando gli shock si sovrappongono e durano a lungo, l'esperienza tradizionale è ancora valida?" ha detto. "Un fattore che originariamente apparteneva a un evento unico, in un contesto di inflazione elevata a lungo termine, a che punto inizierà a erodere le aspettative di inflazione?"

Daly ha sottolineato che prima della riunione di politica monetaria di settembre, aveva già iniziato a notare cambiamenti preoccupanti negli indicatori delle aspettative di inflazione a lungo termine basati sul mercato. "Il compenso richiesto dagli investitori a causa delle preoccupazioni per l'inflazione è aumentato, e continua a salire dal meeting di luglio, il che per me è un segnale precoce allarmante."

Ha anche menzionato che le aziende nella giurisdizione della Federal Reserve di San Francisco stanno diventando sempre più inclini a trasferire l'aumento dei costi ai consumatori, il che è una caratteristica tipica della pressione inflazionistica che si diffonde dall'input al consumatore finale.

Hammack avverte: le aspettative di inflazione consolidate costringeranno a un aumento dei tassi più aggressivo

Secondo quanto riportato da Reuters, Beth Hammack ha dichiarato durante un evento organizzato da Goldman Sachs a New York che una volta che il pubblico sviluppa una "mentalità inflazionistica", la difficoltà di gestione della politica monetaria aumenterà notevolmente, e l'entità degli aumenti dei tassi necessari supererà le aspettative.

"La mia preoccupazione è che se questo modo di pensare all'inflazione si diffonde, se tutti si aspettano che la pressione sui prezzi diventi sempre più duratura, ciò renderà il lavoro della politica monetaria molto più difficile, e potremmo dover intraprendere azioni più ampie rispetto a quando non esisteva questa mentalità", ha affermato Hammack.

Hammack è membro del Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) ed è uno dei funzionari della Fed che ha sostenuto più precocemente e fermamente l'uso dell'aumento dei tassi per affrontare l'inflazione. In questa occasione non ha fornito indicazioni chiare sulla direzione attuale della politica monetaria, ma le sue parole sono in linea con le recenti dichiarazioni generalmente falche degli altri funzionari.

Ha anche accennato al fatto che, nonostante l'aumento dei costi di prestito, gli investimenti in settori come la tecnologia continuano a progredire a pieno ritmo, e le attuali condizioni finanziarie sono sostanzialmente a un livello neutro, senza avvertire effetti di restrizione evidenti. "Non ho percepito alcuna restrizione dalle condizioni finanziarie in questo momento", ha detto Hammack.

Segnali falchi vengono rilasciati in modo intensivo, il mercato attende il discorso di Waller

Le dichiarazioni di Hammack sono state tra le ultime nel programma di discorsi pubblici dei funzionari prima dell'inizio del "periodo di silenzio" della Fed per la riunione di ottobre.

Il mercato sta seguendo da vicino il discorso previsto del presidente della Fed, Waller, previsto per giovedì sera, alla ricerca di ulteriori indizi sulla direzione della politica monetaria.

La Fed ha concordato all'unanimità di aumentare i tassi di 25 punti base nella riunione del 16 settembre, e il grafico delle previsioni sui tassi dei funzionari mostra che la maggior parte dei decisori prevede un ulteriore aumento di 25 punti base entro la fine del 2026.

I dati sull'inflazione superiori alle attese di questa settimana hanno già portato il mercato a rivalutare le probabilità di un aumento dei tassi nella riunione di fine mese. Diversi funzionari hanno sottolineato i rischi delle aspettative di inflazione, e poiché le condizioni finanziarie non hanno ancora mostrato restrizioni evidenti, le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi entro la fine dell'anno si stanno rafforzando.

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