Fortitude ha venduto 8,3 milioni di dollari in Zcash preso in prestito per finanziare la sua espansione mineraria

L'operatore minerario di Zcash Fortitude Mining sta dimostrando come l'investimento in infrastrutture possa portare ZEC esistenti sul mercato senza richiedere al miner di acquistare prima il token. L'azienda può ricevere ZEC tramite prestiti dalla sua casa madre, Digital Currency Group, venderlo per contante e dover dollari.

Quella strada ha già prodotto una vendita dichiarata. Nel suo annuncio del 5 ottobre, Fortitude ha dichiarato di aver ricevuto 5.790,4798 ZEC tramite un prelievo di circa 8,4 milioni di dollari la settimana precedente, quindi ha liquidato quelle monete per circa 8,3 milioni di dollari.

La distinzione è importante durante la finestra di spedizione programmata dell'azienda per l'attrezzatura di ottobre-novembre. Il finanziamento può trasformare le monete in attrezzature, e le consegne programmate potrebbero aggiungere macchine che competono con i miner esistenti per i premi. Per i detentori di ZEC e gli investitori minerari, queste sono conseguenze separate della stessa espansione.

Da monete prese in prestito a capacità mineraria

Sotto la struttura DCG modificata, i prestiti finanziati in ZEC sono denominati e rimborsabili in dollari statunitensi, con il loro valore determinato al trasferimento secondo i termini della struttura. Fortitude quindi non deve riacquistare lo stesso numero di ZEC per soddisfare quell'obbligo di rimborso.

L'investimento nella capacità mineraria di Fortitude quindi non deve creare un nuovo acquisto spot da parte di Fortitude.

Il prossimo passo di finanziamento era prospettico. Fortitude ha dichiarato il 5 ottobre che pianificava un ulteriore prelievo di 20 milioni di dollari, previsto in ZEC, seguito dalla liquidazione per finanziare un deposito rimborsabile per il separato accordo di attrezzature di nuova generazione. La divulgazione del 5 ottobre ha descritto quei passaggi come piani.

Due tempistiche per l'hardware

La questione della capacità più vicina riguarda l'accordo definitivo di Fortitude del 30 luglio per 9.000 BITMAIN Antminer Z15 Pros, con un prezzo di 3.499 dollari ciascuno, o circa 31,5 milioni di dollari. Il contratto prevedeva la spedizione di 3.000 unità in ottobre e 6.000 in novembre.

Il programma di spedizione del contratto non è un conteggio delle macchine operative. Le cifre di capacità qui sotto modellano attrezzature aggiuntive in funzione.

Le specifiche tipiche di BITMAIN pongono ciascun Z15 Pro a 840 KSol/s, una misura del lavoro minerario, e 2.780 watt. Moltiplicando quelle valutazioni, le prime 3.000 macchine hanno una capacità nominale di 2,52 GSol/s e un prelievo di 8,34 megawatt. Tutti e 9.000 rappresenterebbero 7,56 GSol/s e 25,02 MW prima dei carichi aggiuntivi del sito. La produzione effettiva dipende dalle condizioni operative e dalla disponibilità.

L'accordo per le attrezzature di nuova generazione del 5 ottobre è separato: un impegno indicativo e non vincolante fino a 100 milioni di dollari, che richiede un successivo accordo vincolante dopo che le specifiche e i prezzi sono stati rilasciati. Le spedizioni erano previste per iniziare nel secondo trimestre del 2027.

I ricavi attirano i miner in competizione

Lo studio dell'Hashrate Index del 13 ottobre aiuta a spiegare l'incentivo ad aggiungere macchine. Utilizzando ZEC a 1.185 dollari, una rete di 27,8-GSol/s e elettricità a 8 centesimi per kilowattora, ha stimato che i ricavi del Z15 Pro si avvicinassero a 773 dollari per megawattora, rispetto a circa 135 dollari per flotte di Bitcoin efficienti. Un processore grafico H100 in affitto ha raggiunto circa 1.679 dollari per MWh solo con un utilizzo completo dell'affitto, utilizzando circa 1,74 kilowatt di potenza dell'impianto per GPU. L'utilizzo dell'affitto, i costi di capitale e le commissioni determinano come tali confronti di ricavi si traducano in ritorni.

Per un'illustrazione aggiornata, assumiamo un prezzo di ZEC di 1.236,60 dollari e elettricità a 8 centesimi per kWh. Utilizziamo la stima della rete di ZecStats di 30,2-GSol/s, timbrata il 16 ottobre alle 08:09 UTC.

Utilizzando questi input, uno stock di Z15 Pro in funzione continua guadagnerebbe un previsto 0,04005 ZEC, o circa 49,53 dollari, per giorno target solo dal sussidio. Il suo prelievo tipico di 2,78 kilowatt costa circa 5,34 dollari al giorno, lasciando 44,19 dollari prima di altri costi.

Il residuo esclude le spese per pool e servizi, i costi di capitale per hardware e strutture, e altre spese operative. L'illustrazione assume un uptime completo ed esclude le spese di transazione.

I due input possono tirare in direzioni opposte: un prezzo ZEC più alto aumenta le entrate in dollari per una data produzione di monete, mentre un maggior lavoro minerario competitivo riduce la quota attesa di ricompense di una macchina invariata. I futuri prezzi ZEC e il lavoro minerario competitivo determinano per quanto tempo dura questo incentivo.

Una quota più piccola di ogni blocco

L'attuale sussidio totale per blocco di Zcash è di 1.5625 ZEC. I miner ricevono 1.25 ZEC, ovvero l'80%, più le spese di transazione. Sotto il modello di finanziamento NU6.1, l'8% va ai Zcash Community Grants e il 12% al finanziamento controllato dai possessori di monete.

Con un intervallo target di 75 secondi, la rete produrrebbe circa 1.152 blocchi al giorno, implicando circa 1.800 ZEC di sussidio totale e 1.440 ZEC per i miner. Questi dati giornalieri sono stime derivate dal target. L'emissione giornaliera effettiva varia con la produzione di blocchi; il sussidio per blocco segue il programma del protocollo.

Gli scenari alternativi di CryptoSlate iniziano con la stima del 16 ottobre di 30.2 GSol/s. Se macchine aggiuntive si uniscono mentre il lavoro minerario di ogni esistente rimane invariato, l'output di sussidio atteso di un esistente diminuisce man mano che la sua quota di lavoro totale si riduce.

Entrambi gli scenari partono dalla stessa baseline e mostrano l'output atteso dopo l'aggiustamento della difficoltà. Il caso delle 9.000 macchine include le prime 3.000. Assumono un uptime completo, un sussidio per blocco invariato, nessuna altra entrata o uscita e tutto il lavoro aggiunto al di fuori della baseline misurata. Le macchine già conteggiate nella stima della rete non devono essere aggiunte nuovamente. Le spese sono escluse.

Una maggiore produzione di Fortitude sposterebbe parzialmente le ricompense attese delle flotte concorrenti mentre l'emissione per blocco rimane regolata dal protocollo. Un miner può affrontare un output di monete inferiore anche mentre un prezzo del token più alto supporta le sue entrate in dollari.

Fortitude afferma di vendere attualmente o monetizzare tutti gli asset digitali che mina. Man mano che la sua flotta si espande, potrebbe ricevere e monetizzare ricompense che altrimenti sarebbero andate ai miner concorrenti.

Le prossime divulgazioni significative riguardano le conversioni di finanziamento completate, le macchine consegnate e la capacità operativa aggiuntiva.

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