Un miliardo di dollari in tre giorni è troppo poco. Bitcoin affronta una grande sfida

I fondi ETF spot statunitensi basati su Bitcoin attirano nuovamente capitali che tornano sul mercato. Secondo i più recenti calcoli della piattaforma analitica SoSoValue, in soli tre giorni lavorativi sono stati raccolti ben 1,08 miliardi di USD per questo tipo di strumenti.

Nonostante un valore così elevato, esperti e analisti di mercato raffreddano gli entusiasmi eccessivi degli investitori individuali. Sottolineano che il ritmo attuale di afflusso dei fondi è ancora molto lontano dai valori che negli anni passati hanno alimentato le onde di crescita più spettacolari del prezzo della criptovaluta. Per raggiungere una rottura duratura delle resistenze tecniche e stabilire nuovi massimi storici, la continuità dell'afflusso di capitale deve mantenersi a un livello più elevato e prevedibile.

Un cambiamento nell'approccio dei fondi è notato, tra gli altri, dal CEO della piattaforma di scambio di criptovalute Giottus, Vikram Subburaj, che sottolinea che il miglioramento della domanda di asset digitali da parte delle istituzioni ha per ora un carattere molto esplorativo e sensibile alle fluttuazioni del mercato. È anche evidente che, dopo un forte inizio di settimana, gli afflussi netti ai fondi spot necessitano nuovamente di stabilizzazione per mantenere l'attuale dinamica del movimento dei prezzi.

La storia delle precedenti bull run mostra che le più forti corse nel mercato degli asset digitali si sono caratterizzate per una specificità molto concreta dei flussi di capitale. Dalla data di approvazione e debutto sul mercato dei fondi a gennaio 2024, Bitcoin ha attraversato tre potenti onde di crescita, ognuna delle quali ha portato a un aumento della valutazione di almeno il 50%, senza consentire correzioni più profonde del 20% dai massimi stabiliti. Durante tutti questi periodi di successo, l'afflusso medio giornaliero di capitale netto nei fondi ETF statunitensi ha regolarmente superato la soglia dei 200 milioni di USD.

Gli afflussi saranno sufficienti per continuare il mercato rialzista?

Afflussi netti medi giornalieri nei fondi ETF spot statunitensi per BTC (fonte: SoSoValue)

Un'analisi dettagliata degli indicatori mostra quanto siano elevate le aspettative che il mercato digitale pone sugli investitori. La prima ondata di rialzi tra gennaio e marzo 2024 ha portato a un aumento del prezzo da 39.900 USD a 71.400 USD, un incremento dinamico del 79%. In quel periodo, i fondi hanno registrato un afflusso medio di 294 milioni di USD al giorno, con ben dieci sessioni di borsa che hanno visto afflussi superiori a 500 milioni di USD, e una volta hanno persino superato il miliardo di USD. La seconda fase del mercato rialzista, che si è sviluppata da agosto a dicembre 2024, ha portato la valutazione di mercato della criptovaluta da 54.100 USD a 106.100 USD, generando un afflusso medio giornaliero di 202 milioni di USD. La terza significativa corsa, dal periodo di aprile a luglio 2025, ha portato a un aumento del 53%, facendo salire il prezzo da 78.400 USD a 119.900 USD con afflussi medi di circa 248 milioni di USD al giorno. Durante i 199 giorni di sessione che hanno coperto queste tre potenti onde, sono stati raccolti ben 46,7 miliardi di USD, con una media di 235 milioni di USD per ogni sessione di borsa.

L'attuale bilancio statistico appare molto più tranquillo, il che spinge molti osservatori alla cautela. Dall'inizio di luglio, la valutazione di mercato della criptovaluta è aumentata del 39%, passando da 60.000 USD a circa 83.500 USD. Nello stesso periodo, i fondi quotati in borsa hanno registrato solo sette giorni con un bilancio di afflussi superiori a 500 milioni di USD, il che corrisponde a una frequenza di una volta ogni undici giorni di sessione. A titolo di confronto, durante le precedenti tre fasi rialziste, tale risultato si verificava in media una volta ogni cinque giorni. Inoltre, l'afflusso medio giornaliero da luglio è di un modesto 86 milioni di USD, e il mercato non ha ancora vissuto un giorno con un afflusso di 1 miliardo di USD.

Fonti alternative di domanda potrebbero sorprendere il mercato

Basare le previsioni esclusivamente sul comportamento dei fondi ETF statunitensi potrebbe però rivelarsi un'eccessiva semplificazione della complessa macchina di mercato. Anche se questi indicatori servono agli investitori come prezioso faro, la valutazione delle criptovalute dipende anche da molti altri fattori di liquidità. La rinascita della domanda nel mercato spot, l'aumento dell'attività degli investitori al dettaglio nelle borse di criptovalute e il crescente volume nel mercato dei contratti futures hanno anche il potenziale di innescare una forte ondata di crescita. Osservazioni simili vengono fatte dagli analisti del mercato azionario, sottolineando che la struttura del commercio è in continua evoluzione.

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