Tiger Research: La seconda curva di crescita del mercato cripto coreano - RWA e stablecoin compliant

Autori: Ryan Yoon, Yoon Lee (Tiger Research)
Compilato da: Deep Tide TechFlow

Introduzione di Deep Tide: La Corea del Sud possiede il mercato cripto al dettaglio più speculativo al mondo, con il numero di conti di trading che raggiunge i 11,18 milioni entro la metà del 2026, coprendo oltre il 20% della popolazione del paese. Tuttavia, a causa della dipendenza esclusiva dal trading ad alta frequenza degli investitori al dettaglio e dalle commissioni di transazione, la curva di crescita dell'ecosistema cripto locale della Corea del Sud ha raggiunto un tetto rigido. L'ultimo rapporto di ricerca di Tiger Research sottolinea che l'industria cripto coreana sta vivendo una transizione storica strutturale, passando da un trading puramente secondario a una nuova era istituzionale incentrata sulla tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) e sulle stablecoin compliant.

Basato su modelli macroeconomici autorevoli di BCG e Standard Chartered, il rapporto prevede che entro il 2030, la dimensione degli asset tokenizzati in Corea del Sud raggiungerà 315.000 miliardi di won, mentre la dimensione delle stablecoin raggiungerà 45.000 miliardi di won, per un totale di capacità di mercato di 360.000 miliardi di won (circa 253 miliardi di dollari). Per stabilire una barriera all'ingresso prima dell'implementazione ufficiale della legge sulle security token (STO) nel 2027, conglomerati di alto livello come Shinhan Financial, KB Financial e Hana Financial hanno già investito oltre 1,7 miliardi di dollari in infrastrutture e hanno stretto alleanze strategiche con blockchain pubbliche globali e giganti dei pagamenti come Solana e Visa. Questo articolo esamina a fondo la logica di base e il panorama competitivo della trasformazione tokenizzata da trilioni di won in Corea del Sud.

Punti chiave: La via obbligata per superare il tetto del trading al dettaglio

Secondo l'ultima ricerca approfondita di Tiger Research, l'attuale core dello sviluppo del mercato cripto coreano può essere sintetizzato in tre pilastri principali:

• Dire addio alla dipendenza da un'unica transazione: Il mercato cripto coreano deve liberarsi completamente dalla dipendenza esclusiva dalle commissioni di trading, rimodellando la struttura di valore di base attorno alla tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) e alle stablecoin compliant. Questa trasformazione è vista come il motore chiave per la prossima fase di dinamismo economico della Corea del Sud.

• Obiettivo 360.000 miliardi di won entro il 2030: Basato sulle previsioni di istituzioni globali e calcolando proporzionalmente la dimensione della Corea del Sud nell'economia globale, si prevede che entro il 2030, la dimensione degli asset tokenizzati in Corea del Sud raggiunga 315.000 miliardi di won e la dimensione delle stablecoin raggiunga 45.000 miliardi di won, insieme costituendo un enorme mercato incrementale di 360.000 miliardi di won (circa 253 miliardi di dollari).

• I conglomerati tradizionali in azione: Prima dell'implementazione ufficiale della legge sulle security token (STO) nel 2027, i giganti finanziari tradizionali della Corea del Sud come Shinhan Financial, KB Financial, Hana Financial e Kyobo Securities stanno investendo ingenti somme per costruire infrastrutture di base, cercando di conquistare posizioni di leadership prima dell'esplosione dei benefici normativi.

Il vicolo cieco della crescita guidata esclusivamente dal trading

Il passo di crescita del mercato cripto coreano ha già mostrato un significativo rallentamento, la cui causa principale risiede nella dipendenza distorta del paese dal volume di trading degli investitori al dettaglio e dalle entrate delle commissioni degli exchange, mentre i mercati cripto mainstream globali sono già entrati in una fase matura dominata da enormi fondi istituzionali ancorati ad asset reali.

Entro la metà del 2026, il numero di conti verificati per il trading di asset cripto in Corea del Sud ha raggiunto 11,18 milioni, il che significa che oltre un quinto (20%) dei cittadini del paese possiede già un conto cripto. Tuttavia, questa espansione grossolana basata sul bonus demografico degli investitori al dettaglio ha già raggiunto il suo limite. Modelli demografici e di previsione contabile rigorosi mostrano che, anche nel più ottimista degli scenari di super bull market, entro il 2030 il numero totale di conti cripto in Corea del Sud potrà aumentare solo a circa 13,2 milioni, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) che crollerebbe a un modesto 3,3%.

La tradizionale modalità di exchange che dipende esclusivamente dal trading secondario ha già raggiunto il suo limite. Questo costringe il settore finanziario coreano a cercare una nuova seconda curva di crescita, tokenizzando gli asset di alta qualità da trilioni di won che giacciono nel sistema finanziario tradizionale.

Figura 1: Analisi delle previsioni di crescita dei conti di trading cripto in Corea del Sud dal 2023 al 2030. Nel modello di mercato ottimista, il numero di conti potrà aumentare solo a circa 13,2 milioni, dimostrando che il modello di crescita basato esclusivamente sul trading degli investitori al dettaglio ha già raggiunto il suo apice.

Calcolo della dimensione del mercato nel 2030: uno spazio ambizioso di 360.000 miliardi di won

Già nel febbraio 2023, il Hana Financial Research Institute aveva previsto nel suo rapporto tematico "L'inizio dell'era delle security token" che la dimensione del mercato STO in Corea del Sud raggiungerà 367.000 miliardi di won entro il 2030. Tiger Research, combinando lo scenario di base del recente "Global Asset Management Report" pubblicato da BCG nel 2026 e i dati macroeconomici più recenti, ha effettuato un calcolo più rigoroso di questo modello.

I parametri chiave e le ipotesi di base utilizzate nel modello di calcolo sono i seguenti:

• Benchmark globale per gli asset tokenizzati: Secondo le ultime stime di BCG del 2026, entro il 2030, la dimensione totale degli asset non liquidi tokenizzati a livello globale è prevista salire a circa 16.000 miliardi di dollari;

• Previsione dell'offerta globale di stablecoin: Secondo l'ultimo rapporto di ricerca di Standard Chartered di ottobre 2026, spinta dalle ondate di liquidazione transnazionale e pagamenti B2B, l'offerta totale di stablecoin a livello globale è prevista aumentare da 230 miliardi di dollari attuali a 2.000 miliardi di dollari entro il 2030;

• Formula di mappatura della quota locale della Corea del Sud: Capacità di mercato locale della Corea del Sud = volume totale previsto del mercato globale × quota del PIL nominale globale della Corea del Sud (1,58%) × attuale tasso di cambio won/dollaro (circa 1422 won/dollaro).

Dopo un calcolo preciso del modello, si stima che entro il 2030, il valore totale del mercato degli asset tokenizzati in Corea del Sud raggiungerà i 315.000 miliardi di won (circa 2.215 miliardi di dollari), mentre la dimensione del mercato delle stablecoin raggiungerà i 45.000 miliardi di won (circa 315 miliardi di dollari), per un valore totale combinato di 360.000 miliardi di won (circa 253 miliardi di dollari). Questo enorme numero dimostra eloquentemente che, se la quota di mercato della Corea del Sud nella tempesta della tokenizzazione può corrispondere alla sua base economica globale, questa terra è destinata a generare benefici normativi incommensurabili.

Figura 2: Calcolo della potenziale dimensione del mercato degli asset tokenizzati e delle stablecoin in Corea del Sud nel 2030. Gli asset tokenizzati sono previsti raggiungere 315.000 miliardi di won, le stablecoin 45.000 miliardi di won, per un totale di 360.000 miliardi di won (circa 253 miliardi di dollari).

Preparazione completa delle istituzioni finanziarie tradizionali coreane: infrastrutture tecnologiche e posizionamento strategico

Con l'accelerazione dell'inclusione degli asset digitali nel quadro normativo ufficiale a livello nazionale della Corea del Sud, la sensibilità alla trasformazione del sistema finanziario del paese è straordinaria. Nel gennaio 2026, la modifica della "Legge sulle securities elettroniche" e della "Legge sui mercati dei capitali", che copre lo stato legale chiave delle securities tokenizzate, ha ottenuto un importante progresso nell'Assemblea Nazionale della Corea del Sud e si prevede che sarà completamente implementata nel 2027.

Per affrontare questo punto di svolta normativo, le principali istituzioni finanziarie tradizionali della Corea del Sud stanno rapidamente avviando una pianificazione strategica a tutto campo:

• Costruzione di infrastrutture dedicate e progetti pilota: Le principali società di intermediazione stanno lavorando per creare un sistema di emissione e distribuzione di securities tokenizzate end-to-end. Shinhan Securities, KB Securities, Mirae Asset Securities e Hana Securities, leader del settore, hanno già stabilito sandbox tecnologiche esclusive e completato più cicli di test interni;

• Investimenti strategici massicci nei settori chiave: I principali conglomerati finanziari coreani hanno già investito fino a 23.500 miliardi di won (circa 1,7 miliardi di dollari) in fornitori di infrastrutture tokenizzate, piattaforme di custodia compliant e piattaforme di emissione verticali, per garantire una posizione dominante nelle entità joint venture;

• Dire addio ai giocattoli frammentati, tornare agli asset mainstream: Le istituzioni finanziarie stanno decisamente abbandonando le piccole operazioni non standard attorno ad asset marginali come opere d'arte e allevamento di bovini, spostandosi completamente verso asset di base finanziari core, come obbligazioni sovrane, obbligazioni societarie e certificati di fiducia immobiliare commerciale;

• Conquista della standardizzazione e dei collaterali fisici ad alto valore: Le istituzioni finanziarie stanno avviando una competizione ad alto profilo, non solo promuovendo la tokenizzazione di securities a reddito fisso standardizzate, ma anche riservando asset pesanti da miliardi come certificati di fiducia per la logistica marittima e diritti di reddito per grandi infrastrutture come obiettivi di tokenizzazione.

Figura 3: Panoramica degli investimenti e delle disposizioni azionarie delle principali istituzioni finanziarie tradizionali coreane nelle infrastrutture delle securities tokenizzate. Le principali società di intermediazione hanno già investito circa 23.500 miliardi di won (circa 1,7 miliardi di dollari) in infrastrutture tecnologiche e partecipazioni strategiche.

Alleanze internazionali: i conglomerati tradizionali si uniscono a Solana e Visa per andare globali

Le istituzioni finanziarie coreane sono consapevoli che non possono farcela da sole e stanno attivamente formando alleanze strategiche con fondazioni di blockchain pubbliche e giganti tecnologici leader a livello globale, per garantire che i loro futuri sistemi possiedano una forte liquidità cross-chain e interoperabilità internazionale:

• Il gruppo Shinhan Financial ha firmato un accordo di cooperazione strategica con la blockchain ad alte prestazioni Solana, il gigante dei pagamenti Visa e la piattaforma di tokenizzazione degli asset transfrontalieri Etherfuse, impegnandosi a collegare il token won con la liquidità globale;

• Il gruppo KB Financial ha collaborato con la piattaforma di emissione di asset tokenizzati più grande al mondo, Securitize, la blockchain di privacy Canton Network e ha raggiunto una collaborazione tecnologica di base con il team di sviluppo centrale di Sui, Mysten Labs;

• Il gruppo Hana Financial ha collaborato con Fireblocks per l'infrastruttura di custodia di asset digitali a livello istituzionale, unendosi profondamente alla blockchain Aptos e a Crypto.com, che utilizza il linguaggio Move;

• Mirae Asset Securities e Korea Investment Securities si sono unite a Polygon, Avalanche e altre ecologie principali, promuovendo attivamente il flusso senza soluzione di continuità di prodotti finanziari tokenizzati transfrontalieri.

Queste alleanze strategiche internazionali, altamente prospettiche, diventeranno il catalizzatore principale per spingere il mercato tokenizzato della Corea del Sud a raggiungere con successo l'ambizioso obiettivo di 360.000 miliardi di won entro il 2030. La nave della finanza cripto coreana sta decisamente lasciando alle spalle le acque superficiali della speculazione degli investitori al dettaglio, navigando a tutta velocità verso le profondità miliardarie pavimentate da capitali istituzionali e asset digitali reali.

Figura 4: Matrice di cooperazione strategica tra i principali conglomerati finanziari coreani e le principali istituzioni Web3 globali.