Il FOMO di Wall Street continua a crescere: come quattro giorni di rialzo superano tre mesi di volatilità?

Dopo la chiusura del 4 agosto, Wall Street ha assistito a un'accelerazione difficile da ignorare. L'indice S&P 500 è aumentato del 5,8% nei quattro giorni di trading fino a quel giorno. Secondo quanto riportato da Reuters, il mercato delle opzioni ha mostrato letture rialziste rare negli ultimi quattro anni.

L'aumento di per sé non equivale a FOMO. Ciò che rende questo ciclo di mercato diverso è la rapidità con cui i prezzi si stanno muovendo verso l'alto e come il mercato delle opzioni ha valutato i rischi sia al rialzo che al ribasso. Il 4 agosto, i dati di chiusura raccolti da FRED hanno mostrato che il mercato azionario continuava a salire, con l'indice di volatilità VIX che chiudeva in aumento. L'ottimismo non ha ridotto la volatilità.

Perché quattro giorni sembrano più lunghi di tre mesi

Secondo i dati di chiusura giornaliera dell'indice S&P Dow Jones raccolti dalla Federal Reserve di St. Louis, in base alla stessa misura di chiusura, l'aumento in questi quattro giorni ha superato leggermente la differenza di punti tra il massimo e il minimo delle chiusure degli ultimi tre mesi.

Mettere a confronto i due periodi di cambiamento non significa considerare i guadagni di quattro giorni e l'intervallo di alti e bassi di tre mesi come lo stesso indicatore. Il primo rappresenta la direzione, il secondo l'ampiezza. Si trovano sulla stessa scala per evidenziare un cambiamento nel ritmo del trading, con le fluttuazioni dei prezzi di chiusura accumulate in mesi che sono state superate da un movimento unidirezionale in quattro giorni di trading.

Il percorso dei prezzi non può dimostrare la psicologia di ogni partecipante. Ciò che può dimostrare è che le chiusure consecutive in aumento nei quattro giorni di trading hanno rapidamente elevato il prezzo di ingresso per i successivi investitori. Reuters ha riassunto il fenomeno dei trader che inseguono questo ciclo di rialzo come FOMO. La velocità mostrata nel grafico è proprio quella parte che può essere testata nel contesto della sequenza dei prezzi.

Quanto è raro questo negli ultimi dieci anni

Calcolando autonomamente i dati di chiusura giornaliera dell'S&P 500 degli ultimi dieci anni raccolti da FRED, si ottengono 2.504 finestre di quattro giorni di trading. L'aumento del 5,7458% di questo ciclo si colloca al 99,32 percentile, già nella zona rara più a destra del grafico.

Secondo i dati raccolti da FRED, compreso questo ciclo, solo 18 finestre hanno mostrato un aumento di quattro giorni non inferiore a questo livello. Un'ampiezza di quattro giorni di questo tipo non è comune.

Come si manifestano contemporaneamente ottimismo e copertura nel mercato delle opzioni

Secondo i dati raccolti da FRED sull'indice S&P Dow Jones e sui dati di chiusura della Chicago Board Options Exchange (Cboe), l'S&P 500 è aumentato dell'1,79%, mentre il VIX ha chiuso in aumento del 4,04%. I due prezzi si muovono nella stessa direzione, il che indica almeno che alla chiusura del trading di quel giorno, il mercato non ha completamente abbassato il prezzo delle aspettative di volatilità futura.

Secondo quanto riportato da Reuters, la pendenza rialzista delle opzioni a breve termine ha raggiunto il massimo di due anni. I dati dell'agenzia di dati sulle opzioni Trade Alert indicano che il rapporto medio giornaliero di call/put dell'S&P 500 è stato di 0,9, collocandosi nella fascia più rialzista degli ultimi quattro anni.

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