Perché le azioni SpaceX sono scese 34% dal picco? Risultati del Q3 e rischi legati al lockup in arrivo

By: WEEX|20/10/2026 08:15:00
In breve:
  • 34% sotto il picco: SpaceX (SPCX) ha chiuso a 147,96 $ il 19 ott., in calo del 34,4% dal massimo di 225,64 $, ma ancora quasi 10% sopra il prezzo dell’IPO.
  • Perché è scesa? L’entusiasmo iniziale per l’IPO si è attenuato, mentre la spesa trimestrale in conto capitale di 18,4 mld $, di cui 15,8 mld $ destinati all’IA, ha suscitato preoccupazione tra gli investitori.
  • E adesso? I risultati del Q3 del 20 ott. e i prossimi sblocchi delle azioni potrebbero portare nuova volatilità per SPCX.
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SpaceX (SPCX) ha chiuso a 147,96 $ il 19 ott. 2026, circa 34% sotto il massimo di 225,64 $ del 16/06 e circa 10% sopra il prezzo di 135 $ dell’IPO. Gran parte della flessione si è verificata nelle prime sei settimane di negoziazione, prima che venisse sbloccata anche una sola azione degli insider. Il massimo di 225 $ è stato raggiunto quando solo circa 5% delle azioni della società erano negoziabili, e la prima relazione sugli utili ha aggiunto un ulteriore elemento di pressione: 18,4 mld $ di spese in conto capitale in un solo trimestre, per la maggior parte destinate all’IA.

Di quanto sono scese le azioni SpaceX (SPCX) dal picco di 225 $?

SPCX è circa un terzo sotto il suo massimo e circa un decimo sopra il prezzo dell’IPO, sulla base della chiusura del 19 ott. a 147,96 $ riportata da Morningstar. I prezzi riportati di seguito sono confrontati con tale chiusura.
Valore di riferimentoPrezzoChiusura del 19 ott. rispetto a questo livello
Prezzo IPO (11/06)135,00 $0.096
Chiusura del primo giorno (12/06)~161 $−8,1%
Massimo storico (16/06)225,64 $−34,4%
Minimo a 52 settimane104,83 $0.411
Massimo di ottobre176,55 $−16,2%
Il solo mese di ottobre mostra quanto sia ancora ampio l’intervallo di oscillazione. All’inizio del mese il titolo è salito a 176,55 $, per poi restituire gran parte dei guadagni e scendere a circa 146 $, il livello più basso da metà settembre, secondo StockAnalysis. Un’oscillazione del 20% nell’arco di tre settimane è finora normale per SPCX: è bene tenerlo a mente prima di attribuire troppo peso a un singolo giorno.

Perché le azioni SpaceX sono salite a 225 $ dopo l’IPO?

Il massimo è stato il risultato della scarsità. Al momento della quotazione, solo circa 5% delle azioni SpaceX erano disponibili per la negoziazione e tutta la domanda iniziale si è concentrata su quella quota ridotta. L’analisi di Nasdaq sulla corsa di giugno ricostruisce il movimento da circa 150 $ a 225 $ e il successivo ritorno, spiegandolo con lo squilibrio tra domanda e offerta.
I numeri mostrano quanto sia avvenuto rapidamente. Il titolo ha chiuso la prima seduta circa 19% sopra il prezzo di offerta e, quattro giorni dopo, ha raggiunto 225,64 $, circa 67% sopra 135 $. Nel frattempo non erano arrivati nuovi dati finanziari. La società non aveva ancora comunicato i risultati di un trimestre come società quotata.
Questo cambia il modo in cui va letto il titolo «in calo dal picco di 225 $». Una parte consistente della flessione riflette il venir meno del premio dovuto alla scarsità, man mano che un numero maggiore di azioni diventava negoziabile e i primi acquirenti incassavano i profitti, non un crollo del valore dell’attività al 16/06.

Che impatto ha avuto la spesa di 18,4 mld $ sulle azioni SpaceX?

La relazione di agosto ha superato le attese sui ricavi, ma ha comunque spinto il titolo al ribasso, perché ha mostrato quanta liquidità serva per lo sviluppo dell’IA. La relazione sugli utili del secondo trimestre di SpaceX depositata presso la SEC riportava ricavi pari a 7,8 mld $, in aumento del 92% rispetto a 4,1 mld $ dell’anno precedente, e una perdita netta di 541 mln $. Gli analisti si aspettavano ricavi di circa 6,9 mld $.
La cifra su cui si sono concentrati gli investitori è stata quella delle spese in conto capitale. Nel trimestre SpaceX ha speso 18,4 mld $, di cui 15,8 mld $ destinati al segmento IA, ha riferito Fortune. Dopo la chiusura, le azioni sono scese di oltre 7%, per poi chiudere la seduta successiva a 108,27 $, in calo del 13,6% nella giornata.
Due aspetti hanno mantenuto viva la preoccupazione anche dopo la reazione iniziale:
  • La spesa non è un evento isolato. Il CFO di SpaceX ha detto agli analisti di aspettarsi livelli di spesa simili nei prossimi due trimestri, secondo il quotidiano catalano Ara.
  • Il rapporto tra investimenti e ritorni dell’IA è elevato. Nel Q2 il segmento IA ha generato ricavi per circa 2,6 mld $ a fronte di 15,8 mld $ di spese in conto capitale, ovvero circa 6 $ spesi per ogni 1 $ guadagnato.
La valutazione aggiunge ulteriore pressione. Anche dopo il calo dal massimo, SPCX tratta a circa 68 volte i ricavi, secondo Morningstar. Con un multiplo del genere, il mercato sta scontando anni di crescita che il segmento IA non ha ancora dimostrato di poter generare in modo redditizio.

Le scadenze del lockup delle azioni SpaceX hanno causato la svendita?

Molti investitori presumono che i graduali sblocchi delle azioni degli insider abbiano fatto scendere SpaceX dai massimi. La cronologia indica il contrario.
A fine luglio, prima che fosse possibile vendere qualsiasi azione soggetta a lockup, il titolo aveva già perso circa metà del suo valore dal massimo post-IPO, secondo Fortune. Dal 16/07 fino alla prima comunicazione dei risultati, ha chiuso sotto il prezzo di 135 $ dell’IPO in ogni giornata di negoziazione, ha osservato Sovereign Magazine.
Il primo sblocco è arrivato il 6 ago., due intere giornate di negoziazione dopo la pubblicazione dei risultati. Circa 911,5mln di azioni sono diventate idonee alla vendita, più che raddoppiando il flottante negoziabile in una sola seduta. Quel giorno il titolo è salito di oltre 6%, ha riferito CNN. Nel giro di due settimane era di nuovo sopra 135 $, aiutato dalle comunicazioni trimestrali che mostravano gli investitori istituzionali intenti ad accumulare posizioni consistenti, secondo Benzinga.
In sintesi: Uno sblocco dà agli insider il diritto di vendere. Non li obbliga a farlo e non determina da solo il prezzo. Nei primi quattro mesi di vita di SpaceX, i movimenti più ampi hanno coinciso con l’attenuarsi del premio iniziale dovuto alla scarsità e con i dati sulle spese riportati nella relazione di agosto. Le date degli sblocchi sono state più tranquille del previsto, anche se ognuna aggiunge comunque azioni che il mercato deve assorbire.
 

Da dove arrivano i ricavi di SpaceX? Starlink, IA e lanci

Se si guarda ai ricavi, per la maggior parte non dai lanci. Nel secondo trimestre i lanci di razzi hanno generato 962 mln $, circa 12% del totale. La quota maggiore è arrivata da Starlink e dal business dell’IA.
Segmento (Q2 2026)RicaviQuota sul totaleNota
Connettività (Starlink)4,29 mld $~55%In aumento del 66% su base annua; 12mln abbonati
IA~2,6 mld $~33%In aumento del 247% su base annua
Spazio (lanci)962 mln $~12%Segmento con la crescita più lenta
Questa composizione spiega molto del modo in cui viene negoziato il titolo. Starlink è il motore di cassa, con un numero di abbonati raddoppiato in un anno. Il segmento IA è la scommessa sulla crescita e il motivo principale delle spese. Un lancio riuscito fa notizia, ma oggi i dati trimestrali che determinano la valutazione si trovano negli altri due segmenti. Quando saranno pubblicati i risultati del Q3, è probabile che la crescita di Starlink e le spese per l’IA attirino più attenzione del numero di lanci.

Cosa attende le azioni SpaceX? Risultati del Q3 e date di ottobre per il lockup

Quattro eventi in programma si svolgeranno nelle prossime sette settimane, tre dei quali sono concentrati nella settimana in arrivo.
Risultati del Q3 — 20 ott. SpaceX pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del mercato il 20 ott., con una trasmissione online alle 04:30 ET (04:30 del 21 ott., UTC+8). Sarà solo la sua seconda relazione come società quotata.
Sblocco legato agli utili — verso il 22 ott. In base al prospetto dell’IPO, come riportato da diverse testate, i titolari potranno vendere fino al 28% delle azioni soggette a lockup a partire dal secondo giorno intero di negoziazione successivo alla pubblicazione dei risultati del Q3. Si tratta di un massimo di 1,3mld azioni. Dopo la relazione sul Q2, la stessa regola aveva previsto il primo sblocco due giorni di negoziazione più tardi.
Lotto con data fissa — 26 ott. Uno sblocco programmato di circa 320mln azioni è previsto per il 24 ott., un sabato, quindi queste azioni saranno negoziabili per la prima volta lunedì 26 ott.
Fine del lockup di 180 giorni — 8 dic. Le restanti azioni soggette al lockup standard diventeranno idonee alla vendita. Il maggiore azionista della società resterà soggetto a lockup fino al 06/2027.
Il calendario prevede nuovi dati finanziari e due distinti eventi legati all’offerta nella stessa settimana. Qualunque cosa mostrino i risultati del Q3, sarà una settimana in cui il prezzo di SPCX dovrà assorbire entrambi gli eventi contemporaneamente.
 

FAQ sulle azioni SpaceX: prezzo dell’IPO, utili, lockup e redditività

Le azioni SpaceX sono sopra il prezzo dell’IPO?
Sì. SPCX ha chiuso a 147,96 $ il 19 ott., circa 10% sopra il prezzo di 135 $ dell’IPO. Non è rimasto sempre sopra quel livello: il titolo ha chiuso sotto 135 $ in ogni giornata di negoziazione dal 16/07 fino alla prima comunicazione degli utili in agosto.
Qual è stato il massimo storico delle azioni SpaceX?
Il massimo di SpaceX è 225,64 $, raggiunto il 16/06/2026, quattro giorni dopo l’inizio delle negoziazioni. Alla chiusura del 19 ott., il titolo era circa 34% sotto quel livello.
Perché le azioni SpaceX sono scese dopo la prima relazione sugli utili?
Le spese hanno pesato più del superamento delle attese sui ricavi. I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 92%, a 7,8 mld $, superando le stime, ma le spese in conto capitale hanno raggiunto 18,4 mld $, di cui 15,8 mld $ destinati all’IA. Il titolo ha chiuso la seduta successiva a 108,27 $, in calo del 13,6%.
Quando comunicherà SpaceX i risultati del Q3 2026?
SpaceX pubblicherà i risultati dopo la chiusura del mercato il 20 ott. 2026, con una trasmissione online alle 04:30 ET (04:30 del 21 ott., UTC+8). Sarà la seconda relazione trimestrale della società dalla quotazione.
Quando scade il prossimo lockup di SpaceX?
Il prossimo sblocco è previsto intorno al 22 ott., il secondo giorno intero di negoziazione dopo i risultati del Q3, quando i titolari potranno vendere fino al 28% delle loro azioni soggette a lockup. Seguirà un lotto con data fissa di circa 320mln azioni, negoziabili per la prima volta il 26 ott.; il lockup standard terminerà l’8 dic.
Gli insider di SpaceX possono vendere le loro azioni adesso?
In parte. Gli sblocchi graduali hanno permesso agli insider di vendere una quota delle loro partecipazioni dal 6 ago. e altri lotti saranno sbloccati fino all’8 dic. Il maggiore azionista della società resterà soggetto a lockup fino al 06/2027.
Quale quota dei ricavi di SpaceX proviene da Starlink?
Circa 55% nel secondo trimestre. Il segmento Connettività, guidato da Starlink, ha generato 4,29 mld $ dei 7,8 mld $ di ricavi, mentre i lanci di razzi hanno contribuito per circa 12%.
SpaceX è redditizia?
Non ancora su base netta. Nel secondo trimestre SpaceX ha riportato una perdita netta di 541 mln $, anche se l’EBITDA rettificato è stato pari a 3,5 mld $, in aumento del 191% su base annua.

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I market maker, gli utenti istituzionali, i sottoconti e gli utenti delle regioni in cui il trading di derivati è soggetto a restrizioni non possono partecipare. Il regolamento completo è disponibile nella pagina dell’evento.

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