I dati citati nell'ultimo aggiornamento di mercato mostrano che tre ETF statunitensi su Dogecoin hanno attirato poco più di 12 milioni di dollari di afflussi netti cumulativi dal loro lancio nel novembre dello scorso anno, mentre gli ETF legati a XRP hanno raccolto 12,29 milioni di dollari soltanto il 9 settembre e hanno raggiunto 1,7 miliardi di dollari di afflussi cumulativi dal lancio.

Secondo le cifre del rapporto, i fondi su Dogecoin hanno registrato afflussi netti in appena 28 delle 199 sedute di negoziazione, con deflussi netti in cinque giorni. Le restanti 166 sedute non hanno mostrato alcun movimento netto di capitale, il che significa che oltre l'83% delle giornate di negoziazione è rimasto invariato in termini di flussi netti.

Al contrario, gli ETF legati a XRP e Solana hanno accumulato rispettivamente 1,7 miliardi e 1,36 miliardi di dollari di afflussi netti dal lancio. Il rapporto afferma che entrambi i totali sono oltre 100 volte superiori alla raccolta cumulativa dei prodotti su Dogecoin. Negli ultimi 20 giorni di negoziazione, gli ETF su XRP hanno raccolto 190,5 milioni di dollari e quelli su Solana 199 milioni di dollari, mentre gli ETF su Dogecoin hanno registrato un deflusso netto di circa 108.000 dollari.

Il confronto indica una forte divergenza all'interno del segmento degli ETF sulle altcoin, piuttosto che un modello di domanda uniforme. In questo caso, l'esposizione a Dogecoin sembra essersi tradotta con difficoltà in sottoscrizioni ETF sostenute anche dopo mesi di negoziazione, mentre i veicoli su XRP e Solana hanno continuato ad assorbire capitali.

Il rapporto ha attribuito parte della debole performance di Dogecoin alla già elevata liquidità dell'asset e alla sua ampia disponibilità nei canali di negoziazione, suggerendo che una struttura ETF regolamentata potrebbe non aver sbloccato molta domanda insoddisfatta. Ha inoltre affermato che la chiusura di BWOW ha reso più urgente la questione più ampia che gli ETF sulle altcoin devono affrontare: quanti nuovi capitali questi veicoli possano effettivamente portare ad asset già facilmente accessibili altrove.

Perché è importante

I dati sono rilevanti perché mettono in discussione l'assunto secondo cui la quotazione di un ETF su un'altcoin generi automaticamente una domanda significativa. Per alcuni asset, la struttura ETF può fungere da nuovo punto di accesso per istituzioni o conti regolamentati. Per altri, in particolare i token già ampiamente negoziati, la struttura può aggiungere comodità senza modificare sostanzialmente i flussi di capitale.

Questa distinzione sta diventando più importante mentre il mercato valuta quali categorie di ETF sulle criptovalute abbiano un solido product-market fit. Gli afflussi più forti verso XRP e Solana suggeriscono che alcuni prodotti sulle altcoin possano ancora raccogliere capitali in modo sostenuto, mentre la più debole raccolta di Dogecoin solleva una questione di struttura del mercato che va oltre un singolo ticker.