BCRAが買い付けを再開し、準備金が490億ドルを超える

中央銀行（BCRA）は、7月29日水曜日に公式為替市場での買い付けを再開しました。前回の取引で135日連続のプラスを終えた後のことです。具体的には、BCRAは、取引量が少ない日で、4億1600万ドルの現物取引の約9％に相当する3600万ドルを購入しました。

この結果、7月の買い付け残高は19億9900万ドルに達し、2026年の累積純買い付けは131億6400万ドルに達しました。したがって、BCRAは火曜日の休止後に迅速に市場に戻りましたが、介入のペースは今月のより高い記録に対して控えめに保たれました。

7月の平均日次買い付けは1億500万ドルで、6月の6800万ドルを上回りましたが、5月の1億3700万ドルにはまだ及びません。したがって、今月は外貨の蓄積にとって好ましいバランスを保っていますが、先週は満期、ヘッジ、供給と需要の特定の動きによってより条件付きのシナリオを示し始めました。

同時に、国際的な総準備金は2億6900万ドル増加し、492億ドルに達しました。これにより、ストックは490億ドルを再び超えました。前回の取引で2億3400万ドルの減少が記録された後のことです。

この改善は、資産の評価によって支えられました。金は0.15％上昇し、中央銀行の保有資産の帳簿価値に約3500万ドルを寄与したと見られています。また、ユーロはドルに対して0.54％上昇し、ポンドは0.41％上昇しました。一方、人民元は0.07％上昇し、円は0.17％上昇しました。

この反発は、以前の悪化の一部を回復させましたが、今週の主な焦点は変わりませんでした。BCRAは買い付けの流れを中断した後、市場に再び姿を見せましたが、買い付けは制限され、ヘッジの需要が中心的な変数である状況の中で行われました。

為替市場では、卸売ドルは0.13％下落し、販売価格は1496ペソで終了しました。グスタボ・キンタナによれば、通貨は前回の終了よりも2ペソ低く、取引量が少なく、わずかな売り圧力がありました。

アナリストは、最高値は取引開始時に1500ペソで記録され、前回の終了よりも2ペソ高かったと指摘しました。しかし、セッションの進行中に外貨の供給が改善され、価格への初期の圧力が和らぎました。その後、最後の部分での収入が強まり、卸売価格は1495ペソの最安値に達し、終了時にわずかに回復しました。

キンタナは、今週の最初の3日間で、卸売為替レートが1ペソ下落したのに対し、前週の同じ期間では5ペソ上昇したと強調しました。この点で、ヘッジの需要が減少し、先物での公式な介入が再開されたことが、卸売市場の初めてのマイナス修正を正当化するのに役立ったと述べました。

金融ドルの中で、MEPは0.60％下落し、1524.06ペソになりました。一方、現金での決済は0.91％下落し、1597.54ペソになりました。ブルードルは1570ペソで安定しました。これらの値により、ブルーと卸売の間のギャップは4.95％に達し、交換は4.82％で終了しました。

先物市場では、全般的に下落が見られました。7月は0.23％下落し、8月は0.26％下落し、9月は0.32％下落し、10月は0.35％下落しました。また、2027年の契約もほとんどの区間で下落を示し、全体的に0.31％のマイナス変動がありました。

これらの動きにより、7月の暗黙の金利は再びマイナス領域に入り、月次で-0.51％、年率換算で-6.10％に相当します。一方、8月は月次で1.48％、年率換算で17.74％に達しました。ペソでは、TAMARは22.81％から22.88％に上昇し、BADLARは前回の20.94％から22％に戻りました。

先物の動態は、金曜日に満期を迎えるドルリンクD31L6のフィキシング後に注視されています。この債券は、224億7000万ドルの未償還額を持っていました。PPIによれば、火曜日の買い付けの欠如はこのイベントと一致し、2026年に繰り返されたパターンを深めました。ドルリンクの調整日には、BCRAは公式市場での買い付けを控える傾向がありました。

証券会社は、8月のドルリンクD31G6での取引量が強かったことが、為替圧力を抑えるための公式な市場への存在の可能性に再び焦点を当てたと指摘しました。この点で、BCRAは7月22日にこれらの金融商品から約8200万ドルを売却したと推定され、7月13日以降の介入は記録されていません。

このように、取引は部分的な回復をもたらしました。BCRAは再びドルを購入し、準備金は490億ドルの閾値を回復し、卸売市場は今週初めて下落しました。しかし、7月の終了に向けての注目は続きます。ドルリンクの金融商品の満期、ヘッジの需要、先物での介入が為替市場の動向を決定づけています。