Capital Inflows into Bitcoin Have Dried Up, Declares CryptoQuant CEO

Key Takeaways

• Bitcoinのキャピタルインフローは、多様化する流動チャネルと機関投資家の長期保有戦略により減少した。
• 現在の市場では、大口の売却行動が見られず、投資家間の売却圧力は限定的である。
• 大口投資家による流動性供給の欠如が、価格変動の少ない横ばいの市場を形成している。
• 金や銀などの貴金属の上昇がビットコインの価格に影響を与え、将来的には再びキャピタルインフローが増加する可能性がある。
• 長期的な視点では、ビットコイン投資は時間をかけて熟成させるウィスキーのように、慎重な保有が求められる。

WEEX Crypto News, 2026-01-08 12:50:50

変化する市場と流動性チャネルの役割

暗号資産市場では、過去とは異なる新しい流動性チャネルが形成され、特にBitcoinのキャピタルインフローが顕著に変わりました。CryptoQuantのCEO、Ki Young Juによると、最近のBitcoinの価格が約94,000ドル周辺で停滞し、これまで見られていた大口投資家による売却が小口投資家の動きを引き起こすという従来のパターンが崩れたと述べています。こうした動きは市場のサイクルに大きな変化をもたらし、横ばいのトレーディング期間が続く可能性があるようです。

この変化の背景には、MicroStrategyの673,000BTCを含む、機関投資家による長期保有戦略の影響が大きく関与しています。これにより、これまで経験してきたような大幅な価格調整が起きにくくなり、資金は伝統的な株式や貴金属へとシフトしていると言えます。このことが市場に「退屈な横ばい」の価格動向をもたらしているとも考えられます。

大口投資家の動向と市場の構造的健康

価格のボラティリティにもかかわらず、市場での大口投資家の行動は非常に限られたものとなっており、それが市場の構造的な健康を支える要因の一つとなっています。CryptoQuantのデータによると、価格の回復があったにもかかわらず、大口投資家の取引所活動は逆に減少しています。これにより、メジャーホルダーからの売却圧力が限られていることが示唆されており、このことが「構造的に健康な」市場環境として評価されています。

特筆すべきは、個人投資家の市場参入が依然として見られない点です。CryptoQuantのアナリストであるMaartunnは、ビットコインの30日間における個人投資家の需要の変化が依然として大幅にマイナスであると指摘しています。この結果、市場は大口投資家も個人投資家も慎重な姿勢を保ち、非常に静けさを保っています。

さらに、最近ビットコインは90,000ドルを下回り、初めてのCMEギャップを埋めました。このことは、市場が再び88,000ドル付近に下落する可能性があることを示唆しています。

機関投資家の戦略と回復の兆し

市場の奥底に目を向けると、2026年にビットコインが新しい段階に突入したことが見えてきます。これは、収益獲得圧力の低下と構造的な安定化に向けた動きとして、Glassnodeによって報告されています。例えば、2025年12月下旬には、ビットコインの「実現利益（7日間SMA）」が日次183.8百万ドルに急落し、それまでQ4に見られた1Bドルを超える水準からの低下を示しました。この減速は、供給側圧力の概念が疲弊していることを示しています。

また、米国のスポットETFフローは2025年後半の流出に続いて再浮上し、先物の未使用金利もまた安定し、サイクルのピークである500億ドル以上から上昇し始めています。Glassnodeはこの変化を、ETF参加者がネット売却者から限界的な蓄積者に再び移行し始めている兆候として挙げています。

2025年12月26日、これまでにない大幅なポジション整理が行われ、最大で45％以上の未使用ポジションがクリアされました。このリセットにより、新しいポジションが新たに購入または販売されていることを反映し、感情の読みがより明確になっています。さらに、ディーラーのガンマは95,000ドルから104,000ドルの間で短期に転じ、新年のオプションフローが防御的なプットよりもコールに向かう傾向を強めていることも報告されています。

Glassnodeのアナリストたちはまた、企業の財務需要が現在のところ価格を安定的に支えていると述べており、蓄積のバーストが局地的な反動に集中しているとしています。しかし、これは持続的な構造的サポートというよりはエピソード的なものにとどまっているとも分析されています。

資本の流れと長期的な見通し

Cryptonewsに対して、VALRのCEOであるFarzam Ehsaniは、Bitcoinの調整を貴金属への資本流入が原因とし、過去1年間で金と銀がそれぞれ69％および161％の上昇を遂げたことが影響していると指摘しています。Ehsaniは、貴金属の上昇が終わった後には、BitcoinとETHに資本流入が再び戻り、2026年の第1四半期にはそれぞれ130,000ドル、4,500ドルという目標価格を示しています。

一方、Bitcoinの初期投資家であるMichael Terpinは異なる見解を示し、2026年は2014年や2018年、2022年といった落ち込む年と似た動きをする可能性があると示唆しています。彼は、歴史的なパターンに従う場合、初秋には約60,000ドルで底を打つべきだと予想していますが、およそ20％の確率で、最終的な修正を迎える前に新たな高値を迎える延長されたブルサイクルが訪れる可能性もあります。

一方でJuは、Bitcoin投資を時間をかけて熟成させるウィスキーに例えて、長期的な忍耐の視点を提供しています。彼は、「深い味わいを得るためには少なくとも4年間が必要であり、1歳未満のボトルを開けてもその風味を得ることはできません。ウィスキーを長く熟成させることが大切です」と述べています。この観点から、既存の短期変動にフォーカスするのではなく、2042年まで続く16年間という長期保有の視点を投資家に推奨しています。

また、この長期的な投資の視点では、細部に集中せず、全体の大局を見据えることが重要であるとも述べています。特に、インフラが整い、多くの人々が利益を得る土台が築かれた時に、その価値が顕在化する可能性があるという示唆も含まれています。

FAQ

Bitcoinのキャピタルインフローが減少した理由は？

Bitcoinのキャピタルインフロー減少の背景には、流動チャネルの多様化と機関投資家による長期保有戦略が影響しています。特に、大口投資家による市場への圧力が減り、価格の急激な下落が抑えられています。

どのような要因がBitcoinの現在の市場環境に影響を与えていますか？

Bitcoinの市場環境には、機関投資家の動向、個人投資家の参加の欠如、貴金属市場の動向が影響しています。大口の売却圧力が少なく、横ばいの動きが続いています。

機関投資家の活動は市場にどのような影響を及ぼしていますか？

機関投資家の長期的な保有と安定した資金投入は、価格の安定化とボラティリティの低下をもたらしています。これにより、急激な価格変動が起こりにくくなり、構造的に健康な市場環境が保たれています。

貴金属市場とBitcoinの関係はどのように理解できますか？

貴金属市場が上昇している背景には、資本が一時的にBitcoinから貴金属に流れたことが考えられます。貴金属の上昇が止まれば、BitcoinとETHへの資金流入が再び増加する可能性があります。

Bitcoinの長期投資が重要である理由は？

長期投資は短期的な価格変動に惑わされることなく、終局的な価値を見極めるための戦略です。投資を時間をかけて熟成させるような視点を持つことが、最終的な利益を得るために重要です。