米国債市場の構造変化、財政赤字の衝撃懸念

米国債市場ではヘッジファンドの比率が増加しており、連邦準備制度の介入の可能性が指摘されています。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は、国債市場は安定しているように見えるが、投資家の構成と資金調達の構造の変化により衝撃に対して脆弱になっていると報じました。米国政府は毎年約2兆ドル規模の国債を追加発行しており、これにより市場の構造的リスクが高まっています。2007年には75%だった価格非感応投資家の比率が現在52%に減少し、ヘッジファンドの国債保有規模は史上最高水準に達しています。ヘッジファンドは主にレポ市場で短期借入を通じて国債を購入しており、これは金融市場のストレスが発生した際に大規模な売却を引き起こす可能性があります。また、短期国債の比率は2019年の15%から現在22%に増加しており、2028年には25%に達すると予測されています。これは政府の調達コストを不安定にする可能性があります。