暗号通貨ETFウィークリー | 先週、米国のビットコインスポットETFの純流入額は7億8,700万ドル、イーサリアムスポットETFの純流入額は8,020万ドルでした。

整理：Jerry，ChainCatcher

先週の暗号通貨スポットETFのパフォーマンス

米国ビットコインスポットETFの純流入額は7億8,700万ドル

先週、米国のビットコイン現物ETFは3日間で7億8,700万ドルの純流入を記録し、純資産総額は834億ドルとなった。

先週、9つのETFが純流入状態にあり、流入は主にIBIT、GBTC、BITBからのもので、それぞれ5億300万ドル、8,940万ドル、6,830万ドルの流入があった。

データソース：ファーサイド・インベスターズ

米国イーサリアムスポットETFの純流入額は8,020万ドル

先週、米国のイーサリアムスポットETFは3日間で8,020万ドルの純流入を記録し、純資産総額は109億6,000万ドルとなった。

先週の流入は主にグレイスケールのETHEからのもので、純流入額は4,050万ドルだった。6つのイーサリアムスポットETFは純流入状態にあった。

データソース：ファーサイド・インベスターズ

香港ビットコインスポットETFの純流入額は12.73ビットコイン

先週、香港ビットコインスポットETFには12.73ビットコインの純流入があり、純資産は2,620万ドルに達した。発行元であるハーベスト・ビットコインの保有量は219.69ビットコインに減少したが、華夏は2,510ビットコインに増加した。

香港イーサリアムスポットETFには908.78イーサリアムの純流入があり、純資産は654万3000ドルとなった。

データソース：SoSoValue

暗号通貨スポットETFオプションのパフォーマンス

2月27日現在、米国のビットコインスポットETFオプションの名目取引量合計は10億4000万ドル、名目ロングショート比率は1.44でした。

2月26日現在、米国ビットコインスポットETFオプションの名目未決済残高は合計223億5000万ドルに達し、名目未決済残高のロング・ショート比率は1.53となった。

ビットコインスポットETFオプションの市場短期取引活動は減少しており、全体的なセンチメントは弱気傾向にある。

さらに、インプライドボラティリティは50.36%です。

データソース：SoSoValue

先週の暗号通貨ETF動向の概要

ビットコインETFと財務会社が6万ドル相当のプロテクティブ・プット・オプションを大量に購入

市場ニュースによると、ビットコインETFの大手保有者と財務会社は最近、価格が6万ドルを下回った場合のヘッジとして、権利行使価格が6万ドル以下で期間が6か月と1年のBTCプットオプションの購入をデリビットに集中させている。

デリビットは、行使価格6万ドルのBTCプットオプションの未決済建玉が約15億ドルに上昇したと発表し、これはプラットフォーム上のすべての行使価格と条件の中で最高であり、中長期的な下値ヘッジの需要が大幅に増加していることを示している。現在、ビットコインは67,000ドル前後で変動していますが、30日間のプットオプションのインプライドボラティリティはコールオプションよりも約7％高く、市場が依然として下落リスクの回避を好んでいることを示しています。

2025年第4四半期のイーサリアムETFは大幅な減少、ハーバード基金が今シーズン最大の新規購入者

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、13F申告​​機関投資家はイーサリアム現物ETFの保有を全体的に減らしており、ヘッジファンドはベーシストレードの収益の崩壊により売却を集中させている。一方、伝統的/長期ファンドはトレンドに反して保有を増やしており、ハーバード大学の基金が今シーズン最大の新規購入者となっている。

ナスダック上場申請 VanEck JitoSOL ETF

Cointelegraphによると、ナスダックはVanEck JitoSOL ETFを上場するための規則変更提案を提出した。この ETF は、Solana、JitoSOL に基づく流動性ステーキング トークンを直接保有します。

Jito財団のブライアン・スミス会長は、承認されればステーキング報酬は個別に分配されるのではなく、ファンドの純資産価値に反映されると述べた。JitoSOL は自動的に報酬を複利化するため、信託によって保有される各トークンは、基礎となる預け入れられた SOL と Solana ネットワーク上の累積ステーキング報酬を表します。

ハーバード大学を含むトップ大学の基金がビットコインETFへの投資を開始

CoinDeskによると、伝統的な資産からの期待収益率の低下に直面して、いくつかの大学基金は投資戦略を調整し、暗号通貨ETFへの配分を開始している。ハーバード大学とブラウン大学は、最新の13F提出書類でビットコインとイーサリアムETFの保有状況を公表した。

コロンビア・インベストメント・マネジメント・カンパニーのキム・リューCEOは、伝統的な資産クラスの期待収益とアルファ利回りは圧縮され、機関投資家はリスクカーブに沿ってさらに前進し、新たな戦略を模索せざるを得なくなるだろうと述べた。WKのカルロス・ランゲルケロッグ財団は、8％の収益が達成できない場合、従来の財団モデルを維持するのは困難になると指摘した。

21Shares Spot SUI ETFがナスダックで取引開始

Sui Foundationの公式ニュースによると、21Shares（ナスダックコード：TSUI は Nasdaq での取引を開始し、米国の投資家に既存の証券口座を通じて規制された高流動性の SUI への直接エクスポージャーを提供しています。

この ETF は最近、米国証券取引委員会から承認を受けました。

iShares、ナスダック上場を目的としたイーサリアムスポットETF ETHBの上場を申請

米証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、ブラックロックのiSharesは「iShares Staked Ethereum Trust ETF」（コードETHB）を立ち上げ、ナスダックに上場するための改訂版S-1を提出した。

この信託はテキサス州法に基づく法定信託であり、主に ETH を保有し、その資産の約 70% ～ 95% を委託信託として税務上の資格に影響を与えることなく、Coinbase などのサードパーティ ノードを通じて Ethereum ステーキングに参加し、ステーキング報酬を獲得します。

この商品は40,000株のバスケット償還メカニズムを採用しており、現金または物理的なETHの償還をサポートしており、許可された参加者のみが信託を通じて直接償還することができます。基本手数料率は年間 0.25% で、上場後最初の 12 か月間は資産額が 25 億ドルを超えると 0.12% に引き下げられます。信託は、管理されたリスク条件下で株式の発行を継続すると予想されます。

暗号通貨ETFに関する見解と分析

ETFストア社長：ビットコインでは50%のドローダウンは珍しくないが、ETF投資家は依然として底値狙いを続けている

ETFストアの社長ネイト・ジェラシ氏は、ビットコインの長期投資家にとって50%のドローダウンは珍しいことではなく、これが最後ではないかもしれないと述べた。同氏は、市場が大幅な下落を経験しているにもかかわらず、スポットビットコインETF投資家の間にパニックの明らかな兆候はなく、資金フローデータはこれらの投資家が安定していることを示していると指摘した。

ジェラシ氏は、最近のファンドの動きを見ると、一部のETF投資家は下落局面において買い増しする傾向が強いと考えている。

ブルームバーグアナリスト：ビットコインETFに大量の資金流入、真の反発かはまだ分からない

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、プラットフォームXに、昨日ビットコインETFが約5億ドルの流入を記録したと投稿した。これは近年で最大の1日あたりの増加であり、過去2日間の流入総額は約7億5000万ドルで、市場の悲観論が強まった時期と一致している。同氏はこの資金流入を「不況時にホームランを打ったようなもの」と表現し、市場に刺激を与えていると述べた。

年初来、ビットコインETFの累計純流出額は依然として20億ドル未満だが、これが本当の回復の始まりなのか、それとも一時的な「デッドキャットバウンス」に過ぎないのかは依然として不明だ。

観点：ビットコインの価格はETF認可機関によって明示的に抑制されることはないが、価格発見メカニズムは影響を受ける可能性がある

ジェーン・ストリートとビットコインETFのメカニズムに関わる市場操作の憶測に関する議論は、引き続き進展しています。ビットワイズのアドバイザーであるジェフ・パーク氏は、ビットコインの価格がジェーン・ストリートによって抑制されているかどうかという問題は、単一の機関を対象としたものではなく、ビットコインETFの枠組み内の構造的特徴によって決まると述べた。

ジェーン・ストリート・キャピタル、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどの各認定参加者（AP）は、ETF株の発行と償還の免除を受けており、価格発見メカニズムに影響を及ぼす可能性のあるスポットビットコインを購入することなく、先物やデリバティブをヘッジに利用するなど、市場でのポジションを柔軟に管理することができます。

この運用のグレーゾーンは、規制免除と物理的な配送に関する SEC の承認に起因します。AP がビットコインの価格を明示的に抑制しているという証拠はありませんが、既存の構造によって価格形成の自然なメカニズムが変化する可能性があり、規制当局と投資家の注意が必要です。

ブルームバーグETFのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、このメカニズムは確かに理解し難いとし、毎日現れては突然消える「パターン化された売り」の背後に誰が、あるいはどんな力があるのか​​興味があると答えた。ビットコイン技術企業Jan3のCEOサムソン・モウ氏は、APになることが価格抑制の唯一の要因ではないとし、鍵となるのは非公開の取引やヘッジ活動がいかに「大規模」であるかにあると述べた。これは資本コストをゼロに近づけるチャネルです。

ビットフィネックス:ETFの流出と大口保有者の売却がビットコインを圧迫、53,000ドルが重要なサポートとなる可能性

Bitfinex Alphaのレポートによると、ビットコインスポットETFへの流入が弱く、大口保有者による売りが続いているため、ビットコイン市場は長期にわたって下降傾向が続いている。

レポートでは、ビットコインは2月5日の安値から20％回復したものの、まだ底値を確認していないと指摘した。年初来、米国のビットコイン現物ETFは累計26億ドルの純流出を記録しており、機関投資家の「ETF疲れ」が売り圧力を悪化させている。オンチェーンデータによれば、取引所への流入資金の約64%は現在、大口保有者（クジラ）からのものであり、これは2015年10月以来の最高割合となっている。

さらに、米国の関税政策やマクロ経済の不確実性の影響を受け、オプション取引業者は再び下落リスクに対してプレミアムを支払っており、市場センチメントは慎重になっている。現在、実現価格53,000ドルは中期市場の重要なサポートレベルとみなされています。

ブルームバーグアナリスト：第4四半期に機関投資家がビットコインETFの保有を減らしたが、アドバイザーとヘッジファンドが最大の売却者

ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏はプラットフォームXに投稿し、米証券取引委員会に13F報告書を提出した機関投資家が2025年第4四半期にビットコインETFのポジション保有を全体的に減らし、ポジション規模で投資顧問会社とヘッジファンドが2大機関投資家カテゴリーとなり、市場で主な売り手となったと述べた。

全体として、13Fレポートを提出した機関は、2025年第4四半期に約25,000ビットコインに相当するETF株を売却しました。

ブルームバーグ：かつて米国のビットコインETFブームを牽引したヘッジファンドが急速に撤退、2025年第4四半期のビットコインETF保有量は28%減少

ブルームバーグによると、かつて米国のビットコインETFブームを牽引したヘッジファンドが急速に撤退している。

仮想通貨取引プラットフォーム「クラーケン」の完全子会社CFベンチマークがまとめたデータによると、大手ヘッジファンドが保有するビットコインETFの総配分は28%減少した。CFベンチマークの調査責任者、ゲイブ・セルビー氏は2月19日の調査レポートで次のように書いている。「過去2四半期の主なテーマはヘッジファンドのリスク軽減策だった。10月の急騰とそれに続く急落が、体系的な清算を引き起こしたようだ。」ブレバン・ハワードはブラックロックのiShares Bitcoin Trustの保有を大幅に調整し、第4四半期にこのスポットETFの最大の売り手となった。保有株数は約86％減少して550万株となり、スポットポジションの価値は約24億ドルから2億7500万ドルに減少した。ビットコインの価格はマクロリスクとともに下落しており、ある段階ではさらに下落幅が大きくなり、ビットコインがインフレや通貨切り下げ、株式市場の圧力に対するヘッジになるという、これまで機関投資家に提示されていた論理が崩れ去った。