赵長鵬がナスダックで鐘を鳴らす、BNCとは何か？

BNCはBNBエコシステムに何をもたらすのか？

執筆：Biteye

10月26日、CZ @cz_binanceがナスダックに現れ、BNB Standard（株式コード：BNC）の経営陣と共に鐘を鳴らす式典に出席した。

1年前、BNCは数億ドルの資金調達計画によって暗号株ブームのスタープロジェクトとなった。しかし、その後、会社は株価の下落、ガバナンスの争い、取締役会の再編成を経験した。現在、会社は名前を変更し、YZi Labs出身の新CEOを迎え、新たな発展方向を模索している。

この鐘を鳴らす機会を借りて、私たちはBNCが過去1年間に何を経験したのかを振り返り、鐘を鳴らした後のBNCの道を探ります。

BNCの来た道

BNCの物語は2025年7月から始まる。

当時、BNCは電子タバコ事業を運営する米国上場企業だった。YZi Labs @yzilabsの支援を受け、同社は10X Capitalと提携し、約5億ドルの資金調達計画を発表し、BNB準備会社に転換し、株式コードもVAPEからBNCに変更され、一時は暗号株ブームのスタープロジェクトとなった。

しかし、物語は予想通りには進まなかった。多くの人が知らないのは、BNCが市場の視界から徐々に消えていくこの1年間に、実際には会社の支配権を巡る争奪戦が繰り広げられていたことだ。

株価が高値から下落するにつれて、YZi Labsと資産管理を担当する10X Capitalの対立が徐々に公にされた。SECの文書によると、両者は以前に20年の長期契約を結び、年管理費率は1.75%であった。

YZi Labsは管理費が高すぎると考え、会社のガバナンスに問題があるとし、元管理チームがBNB準備戦略を放棄し、SOLなどの他の資産に転向することを検討していると非難した。両者の対立は次第にエスカレートし、最終的には取締役会の争奪戦に発展した。

2026年5月、BNCは10X Capitalを訴え、資産管理契約の無効を求め、関連費用の返還を求めた。

転機は今年6月に訪れた。BNCはYZi Labsとガバナンス協力協定を結び、YZi Labsの責任者であるElla Zhang @ellazhang516、元投資パートナーのAlex Odagiuなど3人が取締役会に入った。その後、Alexが正式にCEOに就任し、会社名もBNB Standardに変更され、BNB Chainの検証ノードの運営を計画し、単にBNBを保有するだけでなく、エコシステムの運営により深く関与する方向に転換した。

暗号株ブームからガバナンスの争い、そして経営陣の再編成を経て、BNCはついに今年10月に新たな発展段階を迎えた。10月26日、CZがナスダックで鐘を鳴らし、この1年以上続いた転換の物語に新たな章を書き加えた。

YZi Labsの投資パートナーからBNCのCEOへ、Alexとは誰か？

BNCの数ヶ月にわたるガバナンス調整の中で、新CEOのAlex Odagiu @odagiusは注目すべき人物である。

Alex Odagiuはイギリスのセントアンドリュース大学を卒業し、若い頃はゴールドマン・サックスの投資銀行部門で働いた後、テクノロジー投資機関のLetterOneに入社した。2021年、彼は当時約5人のBinance Labs投資チームに参加し、投資マネージャーから昇進し、2025年にはYZi Labsの投資パートナーとなった。

YZi Labsでの5年間、Alexは主にトークン、株式、戦略的投資を担当し、Aptos、Suiの開発者であるMysten Labs、Canton、Hemi、Concreteなどの有名プロジェクトへの投資に関与し、DeFi、RWA、ステーブルコイン、ブロックチェーンインフラストラクチャをカバーした。

投資の他にも、彼は連続して10シーズン、BNB Chain MVBアクセラレーターのメンターおよび審査員を務め、Avalon、Aspectaなどのエコシステムプロジェクトの投資を推進し、YZi LabsのEASY Residency起業孵化プログラムにも参加した。

興味深いことに、Alexは今年初めてBNCと関わったわけではない。2025年にはBNCのガバナンス議論に参加し、その年の年末にはYZi Labsから臨時CEOに推薦されたが、その時は元取締役会の支持を得られなかった。今年6月に両者がガバナンス協力協定を結ぶまで、彼は取締役会に入ることができず、臨時社長に就任し、その後10月に正式にCEOに就任した。

BNCのガバナンス議論に参加するところから、正式に会社を引き継ぐまで、Alexはほぼ1年を要した。彼は以前は主に投資とプロジェクトの孵化を担当していたが、今は上場企業の経営と株主へのリターンに直接向き合う必要がある。

鐘を鳴らした後、BNCの次のステップは何か？

10月19日、Alex Odagiuが正式にCEOに就任した際、2つの目標を提案した：1つは、1株あたりのBNBの数量を増やすこと、もう1つはBNB Chain上に実際のビジネスを構築することで、まずは検証ノードの運営から始めることだ。

まず、BNCはどのようにBNBの含有量を増やすことができるのか？

BNCは昨年、暗号株で最も一般的な方法を採用した：機関投資家に株式を発行して資金を調達し、その資金でBNBを購入することだ。

2025年8月、BNCは約5億ドルのプライベートファイナンスを完了し、その後、51万枚以上のBNBの準備を迅速に確立し、世界最大の上場企業BNB保有者となった。

次に、どのようにして保有するBNBが収入を生むのか？

BNCはBNB Chainの検証ノードの運営から始めることを選択した。公式計画によれば、同社は専門のインフラサービスプロバイダーを導入してノードの運営を担当させ、BNBは依然として適格な保管機関によって保管される。

このプランは、BNBを他のノードに委託するのとは異なり、BNCは自社のノードを運営することを計画しており、自社のBNBをステーキングすることで報酬を得るだけでなく、他の保有者からの委託を引き寄せ、委託報酬から手数料を受け取ることができる。

BNB Chainの検証ノードは、主にネットワーク取引手数料から報酬を得るものであり、BNBの継続的な発行によるものではない。したがって、ノードの収益は、チェーン上の取引から生じる手数料、得られた委託ステーキングの規模、およびブロック生成のパフォーマンスに依存している。将来的にBNB Chainのアプリケーションと取引活動が持続的に成長すれば、BNCのノードビジネスもそこから利益を得る機会がある。

現在のBNB Chainの約0.6%---1%の参考ステーキング年率を考慮すると、BNCが既存の準備をすべてステーキングに使用すれば、年間理論的に約3,000---5,200枚のBNBを追加で獲得でき、現在のコイン価格に換算すると約230万---380万ドルとなる。

取引所からナスダックへ、BNCはBNBエコシステムに何をもたらすのか？

暗号株がパブリックチェーンに対して持つ価値は、トークンの購入を増やすことだけではないかもしれない。参考になるケースは、Solana準備会社のForward Industriesである。彼らはSOLを保有し、検証ノードを運営するだけでなく、Solanaエコシステムプロジェクトへの直接投資も始めた。

2026年5月、Forward IndustriesはRockawayXと共同で、Solanaチェーン上の再保険プロジェクトOnReの500万ドルのAラウンド資金調達をリードし、最大2500万ドルの流動性支援を提供することを約束した。

単にSOLを購入するのとは異なり、この資金はSolanaエコシステム内の具体的なアプリケーションに直接流れ、会社にリターンをもたらす機会があるだけでなく、チェーン上の金融商品が発展するために必要な資金を助けることができる。

これは新しい発展の考え方を提供する：上場準備会社は資本市場を通じて資金を引き寄せるだけでなく、ステーキング、インフラ構築、エコシステム投資を通じて、これらのリソースをパブリックチェーンに再流入させることができる。

これは暗号株モデルの注目すべき変化かもしれない：単に暗号資産を一方的に保有するのではなく、上場企業とパブリックチェーンエコシステムとの双方向の関係に向かうことだ。パブリックチェーンの発展は上場企業に資産価値と経営機会をもたらし、上場企業は資金調達能力、資金、ビジネスリソースを利用してエコシステムの構築を支援する。

BNCはすでに大規模なBNB準備を持ち、CEOのAlex OdagiuはYZi Labsでの長年の投資経験を持ち、BNB Chainエコシステムには不慣れではない。BNCは伝統的な資本市場とBNB Chainエコシステムを結ぶ重要な参加者となる可能性が高い。

最後に

この1年間の暗号株ブームを振り返ると、最初は資金調達を競い合って暗号を購入し、現在はステーキング、検証ノード、エコシステム投資を探求している。この分野は変革を経験している。

MicroStrategyは伝統的な資本市場が暗号資産の重要な資金源となり得ることを証明し、新たな暗号株企業は、これらの資産が持続的な収益を生む方法を探求し、さらにはパブリックチェーンエコシステムの発展を促進する可能性がある。

これこそが暗号株のより長期的な機会かもしれない。上場企業はもはや単なる暗号通貨の保有者ではなく、伝統的な資本とチェーン上の経済を結ぶ重要な橋渡し役となる可能性がある。