Hyperliquid、SECによる取引透過ルールの廃止を支持し、オンチェーン市場の最良執行ガイドラインの確立を呼びかける

8月17日、アメリカ証券取引委員会（SEC）は、Reg NMSの核心ルールであるRule 611（取引透過ルール）およびロックまたはクロス価格禁止令の廃止を提案しました。SECは、注文処理は市場競争とブローカーの最良執行義務によって主導されるべきだと考えています。HPC（Hyperliquid政策センター）とDouro Labs（Pyth Networkの主要貢献者）は、この提案を支持するコメントレターを共同で提出し、SECに対してオンチェーン市場のための原則的な最良執行ガイドラインを提供するよう促しました。コメントレターでは、Rule 611の前提は、すべての場所が事前に価格を公示し、中央情報処理システムによって全国最適な売買価格に集約されることですが、これはオンチェーンの実際の実行方法とは根本的に一致しないと指摘されています。AMM型の場所では事前に価格が提示されず、価格は取引の瞬間に資金プールに基づいて決定されます。また、オンチェーンのオーダーブックは完全に中央価格システムの外にあります。さらに、コメントレターはSECに対し、トークン化されたNMS株式が依然としてReg NMSの投資家保護フレームワークの制約を受けることを確認し、保護は決済台帳の違いによって変更されるべきではないと要求しています。Rule 611の廃止は、市場構造が規制設計ではなく競争によって進化することを可能にし、NBBOが欠如しているか、オンチェーンの状況を反映していない場合には、透明で操作に強い方法論に基づく独立した参考価格を認めることを提案しています。

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