ロシアの暗号通貨市場の取引高は3760億ドルと推定される

ロシアの暗号通貨市場の取引高は、モスクワ金融フォーラムの参加者による推定によれば、年間3760億ドルに達し、ロシアのユーザーは外国の暗号通貨取引所で約7200億ルーブル相当の資産を保有している。

暗号通貨市場の新しいルールについては、モスクワ金融フォーラムの一環として9月末に開催されたパネルセッション「新しいゲームのルール：ロシアにおける暗号通貨の規制」で議論された。主な議題は、約10年間市場が求めてきた規制の開始と、法律の適用に関する実務的な詳細を示すべき従属立法の期待であった。

暗号通貨は財産の地位を得た

ロシア連邦の財務副大臣イワン・チェベスコフは、2026年9月1日からロシアで新しい暗号通貨の規制体制が発効することを思い出させた。暗号通貨は公式に財産として認識され、ロシア銀行の管理下で国家的な暗号インフラが構築されている。

このインフラは、取引所、ブローカー、信託管理者を基盤に構築される予定である。市場参加者は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（AML/CFT）の主体となる。

国内での支払いに暗号通貨を使用することは禁止されている。しかし、外国の経済活動におけるデジタル通貨の取引は逆に支援を受ける。非資格投資家向けには、300,000ルーブルの制限内でテストを受けた後にのみ取引へのアクセスが可能な別の手続きが用意されている。

ロシア銀行は規制枠組みを準備中

ロシア銀行の第一副議長ウラジミール・チスチュキンは、10月末までに規制当局が27の規制法案を採択する見込みであると報告した。7つの一次文書はすでに司法省に送付されている。

税法の改正や行政および刑事責任に関する法律は、2026年秋のセッションまたは2027年春のセッションで検討される予定である。これらのタイムラインを考慮すると、暗号通貨に関する最初の法的取引は現在の年の終わりまでに行われる可能性がある。

ロシア銀行が期待するように、市場参加者が登録簿に含まれた後、彼らは自己規制組織を設立するか、既存のSROの権限を新しい種類の暗号活動に拡大することができる。最初の取引の実践は、どの規制要素をさらに調整する必要があるかを示すだろう。解決されていない問題の別のブロックは、ステーブルコインに関連している。

銀行は顧客向けの新製品を待っている

アルファ銀行の最高経営責任者ウラジミール・ヴェルホシンスキーは、すでに暗号資産を使用しているロシア人の数を700万人と見積もった。彼によれば、ロシアの暗号通貨市場の年間取引高は約2000億ドルになる可能性がある。

ヴェルホシンスキーは、完全な規制が一時的な体制や非標準の実験的スキームよりも望ましいように見えると指摘した。彼の評価によれば、ロシアは現在、暗号産業に友好的と呼ばれる国々の仲間入りを果たしている。

来年、市場は積極的に再構築される。銀行製品は顧客の要求に応じて進化し、暗号分野では貯蓄、投資、国境を越えた支払いが含まれる。デジタル預託所、取引操作、新しい資本市場の金融商品が市場に登場するはずである。

ロシアのウォレットと海外でのマイニング

イワン・チェベスコフは、モスクワ取引所の監視委員会の議長セルゲイ・シュヴェツォフの推定にも言及した。このデータによれば、外国のインフラに属するロシア市民の暗号通貨ウォレットは少なくとも1000万件存在する。国家インフラが国内に戻すことができる手数料収入の潜在的なボリュームは150億ドルと推定されている。

シュヴェツォフは、ロシア連邦が世界のマイニングの15％以上を占めていると付け加えた。彼によれば、ロシアはビットコインの取引を促進し、公共ブロックチェーンを支援する上でトップ3の国の一つである。

ロシアの生産者も国家インフラ内で製品を売買する機会を持つべきである。

同時に、シュヴェツォフは、税金や制裁の制限が法律の発展を妨げる可能性があると警告した。しかし、彼の評価によれば、規制当局は新しいモデルを機能させることに本当に関心を持っており、法律自体は形式的なものではないように見える。

彼は、デジタル資産の流通には異なる仲介者のチェーンが機能しているが、ブローカーの役割と金融商品を配布する能力は依然として重要であると強調した。ブローカーが最初から関与すれば、幅広い金融市場参加者が新しい金融商品を従来の論理で扱うことができる。

クライアントの旅と暗号通貨の保管機能は従来の金融商品とは異なるが、ロシアではすでに多くの人々が暗号通貨が何であるか、どのように機能するか、なぜ必要なのかを理解している。

シュヴェツォフは、モスクワ取引所がすでに流動性をロシアの金融商品に戻す際にニューヨーク、ロンドン、フランクフルトの取引所、NASDAQとの競争を経てきたことを思い出させた。彼は、統一クリアリングが市民にとって重要な利点であると呼び、異なる金融商品を単一のポジションでリアルタイムで取引できることを可能にすると述べた。

暗号市場からの収益はデジタル資産インフラに向かう可能性がある

セルゲイ・シュヴェツォフによれば、ブローカーや取引所が暗号通貨取引から得られる手数料は、デジタル金融資産の流通のための完全なインフラへの投資源となる可能性がある。現在、これらの配分は妨げられており、その一因はこのような金融商品が依然としてマスマーケットには馴染みがないためである。

シュヴェツォフは、暗号インフラの発展をプラットフォーム経済からエージェンシーへのより広い移行に関連付けた。彼は、金融市場がすでに紙の形式からデジタルに移行したことを思い出させた：債券や株式は非物質化され、新しい現実を創造している。

彼の意見では、デジタル金融資産とブロックチェーン技術は、近い将来、インフラだけでなく、投資家の権利を保護する機関の効率を高める可能性がある。埋め込まれたスマートコントラクトは、これらの金融商品の質を変え、リスクを減少させ、市場をより効率的にし、現在標準化されていないものを標準化するはずである。

市民の金融リテラシーを補完するAIエージェントは、新しいツールのセットをナビゲートし、新たに出現する多様性から最も価値のあるソリューションを選択できるようになるだろう。

シュヴェツォフはまた、ロシアがデジタル金融資産への関与において世界で10位にランクされていることを指摘した。彼は、モスクワ取引所とブローカーがこの市場を立ち上げることに直接的な物質的利益を持ち、必要な投資を行う準備ができていると考えている。次のステップは、便利なクライアントの旅を見つけ、ロシア市民の取引のかなりの部分を外国プラットフォームから国内に移すことができる流動性プールを形成することである。

市場参加者は従属立法を待ち、費用を評価している

ロシア銀行協会のデジタル金融資産およびデジタル通貨専門センターの責任者オルガ・ゴンチャロワは、現在の暗号市場のプレーヤーの気分を緊張し、競争的であると表現した。

市場での将来のポジションを巡る争いがある。一部は最大のデジタル預託所になろうとし、他は主要なQITプロバイダーの地位を取りたいと考えている。同時に、参加者は不安を抱えている：皆が従属立法を待っており、国家が提案するモデルで利益がどこにあるのかを理解しようとしており、特に情報セキュリティに関する将来の費用を評価している。

ゴンチャロワの評価は、他の議論参加者の評価よりも高い結果となった。彼女のデータによれば、ロシアはデジタル金融資産への関与において世界で7位にランクされており、ロシアの暗号市場の年間取引高は3760億ドルに達している。彼女は、ロシアのユーザーが外国の暗号通貨取引所で保有する残高のボリュームを7200億ルーブル、すなわち約100億ドルと見積もった。